21世紀經(jīng)濟報道記者冉黎黎 廣州報道
由南方財經(jīng)全媒體集團主辦，21世紀經(jīng)濟報道承辦，渣打銀行戰(zhàn)略支持，東方證券等支持的“南方財經(jīng)論壇2025年會”12月5日—6日在廣州南方財經(jīng)大廈舉辦。
《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》提出，加快建設(shè)金融強國。這是“金融強國”首次寫入五年規(guī)劃建議。
中國環(huán)境與發(fā)展國際合作委員會中方首席顧問、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦在主論壇演講中指出，我國經(jīng)濟增長面臨的主要挑戰(zhàn)由供給約束轉(zhuǎn)為需求約束。需求不足主要不是投資和出口不足，而是消費不足。相應(yīng)地，經(jīng)濟增長將更多地由創(chuàng)新和消費驅(qū)動。實施金融強國戰(zhàn)略，就是要在制造和消費之間架起橋梁，依托現(xiàn)代化金融體系為制造強國和消費強國提供服務(wù)。
劉世錦在南方財經(jīng)論壇2025年會主論壇演講。（冉黎黎/圖）
金融怎么為現(xiàn)階段的高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)？劉世錦表示，很重要的一點，是需要有強大的資本市場和強大的貨幣。
從資本市場來看，劉世錦指出，金融為實體經(jīng)濟服務(wù)，簡單地說就是選項目，選出有市場、有效益、有前景、風(fēng)險可控的好項目，提升資源配置效率。隨著我國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟增長復(fù)雜度是在增加的，金融體系選項目的能力也要相應(yīng)提升，這就是由傳統(tǒng)銀行體系到現(xiàn)代資本市場體系演進的底層邏輯。
在劉世錦看來，中國經(jīng)濟進入創(chuàng)新驅(qū)動階段后，選項目的職能更多地由資本市場來承擔(dān)。與此同時，也會看到全社會的資金更多地流向資本市場。按照法國經(jīng)濟學(xué)家皮凱蒂的研究，GDP與社會凈資產(chǎn)的比例為1:5—1:6。“十五五”和以后更長一個時期，如果GDP能夠保持4%～5%的增長速度，每年將會形成不低于30萬億的社會凈資產(chǎn)。
這部分增量會流到哪里？劉世錦表示，在房地產(chǎn)投資吸引力下降、銀行儲蓄存款利率因降息下調(diào)的情況下，新增社會凈資產(chǎn)將更多流向資本市場，參與股票或債券交易。社會凈資產(chǎn)存量調(diào)整也會呈現(xiàn)類似特點。
“源頭活水的大量增加，將推動資本市場進入一個與以往顯著不同的新發(fā)展階段。”劉世錦表示，從融資者角度看，資本市場要培育具有全球創(chuàng)新領(lǐng)先競爭力的大型頭部科技企業(yè)和大批創(chuàng)新型中小企業(yè)，在聚集和激勵創(chuàng)新資源，推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合、加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等方面，走到國際前列。從投資者角度看，資本市場要顯著增加養(yǎng)老金等機構(gòu)投資者的比重，在穩(wěn)定股市的同時，較大幅度地支撐老齡化社會的社會保障體系支出。更廣泛地，資本市場通過提升資源利用效率增加投資者的財產(chǎn)性收入，在擴大居民消費中發(fā)揮更重要作用。
從貨幣來看，劉世錦指出，強大的貨幣是金融強國的另一個具有重要性的標(biāo)識。歷史上英國的英鎊、美國的美元等強勢貨幣，都是以強大的經(jīng)濟、貿(mào)易、科技、軍事實力和完善的貨幣制度、發(fā)達的金融體系為基礎(chǔ)。其起始階段都擁有當(dāng)時占全球較大份額的制造業(yè)為主體的實體經(jīng)濟，“但從經(jīng)濟強國到貨幣強國有一個過渡期。”
根據(jù)工業(yè)和信息化部在“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會上發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020—2024年，我國制造業(yè)增加值從26.6萬億元增長到了33.6萬億元，整個“十四五”期間制造業(yè)增加值增量預(yù)計達到8萬億元，對全球制造業(yè)增長貢獻率超過30%，制造業(yè)增加值占全球比重已接近30%，總體規(guī)模連續(xù)15年保持全球第一。
另外，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2024年我國貨物貿(mào)易總額達到43.8萬億元，連續(xù)8年穩(wěn)居全球第一。2024年，我國出口規(guī)模首次突破25萬億元，達到25.45萬億元，同比增長7.1%，連續(xù)8年保持增長。
對比我國制造業(yè)與貨物貿(mào)易出口的國際地位，劉世錦認為，人民幣國際化地位還有較大空間，“十五五”期間顯著縮小差距的突破口，是大幅增加離岸人民幣數(shù)量，實現(xiàn)人民幣國際化的“規(guī)模經(jīng)濟”。
劉世錦提到，強勢貨幣具有大量進口以本國貨幣支付結(jié)算的特點。中國人口相當(dāng)于美國的4倍，當(dāng)經(jīng)濟增長和收入達到一定水平后，也完全可能形成遠超美國的全球最大消費市場，成為“全球最大的甲方”。為此中國需要實施一種新的對外貿(mào)易戰(zhàn)略，即進出口基本平衡，在存在大量出口順差的情況下，相應(yīng)增加進口，改由人民幣支付結(jié)算。
劉世錦指出，要積極有序地擴大包括債券、股票、基金、衍生品等在內(nèi)離岸人民幣金融產(chǎn)品生態(tài)，增加人民幣的流動性和使用便利性，助推人民幣的合理升值，顯著加快人民幣國際化進程。“目標(biāo)就是推動人民幣承擔(dān)的國際貨幣職能與中國實體經(jīng)濟在全球所處地位相匹配。”
而消費也將從中受益。劉世錦提到，推動人民幣升值以后，中國人民可以用同樣的人民幣消費更好的國際產(chǎn)品，從而促進消費，同時進一步提升人力資本質(zhì)量。
