21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者彭強(qiáng)，實(shí)習(xí)生薛元元，實(shí)習(xí)生陳杰杰 北京報(bào)道

本周（6月27日-7月1日），在高油價(jià)和高氣價(jià)的背景下，2022年進(jìn)入下半年。

OPEC+會(huì)議決定繼續(xù)增產(chǎn)，但由于其過(guò)往實(shí)際產(chǎn)能和增產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳，市場(chǎng)對(duì)于其增產(chǎn)實(shí)際效果期待值也并不高。七國(guó)集團(tuán)決定對(duì)俄羅斯油氣產(chǎn)品設(shè)置最高價(jià)格限制，但市場(chǎng)普遍對(duì)此舉并不看好，認(rèn)為實(shí)施難度大且缺乏細(xì)節(jié)。

金屬市場(chǎng)方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)未排除，加息政策也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，黃金、白銀、銅等貴金屬價(jià)格持續(xù)走低，接連創(chuàng)下階段性新低。

OPEC+會(huì)議反響平平

本周，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)在110美元/桶附近小幅震蕩，市場(chǎng)情緒圍繞經(jīng)濟(jì)前景與供應(yīng)緊缺預(yù)期博弈。截至北京時(shí)間7月2日收盤(pán)，8月交貨的WTI原油期貨價(jià)格上漲2.52%，收?qǐng)?bào)108.43美元/桶；9月交貨的布倫特原油期貨價(jià)格上漲2.38%，收?qǐng)?bào)111.63美元/桶。

OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議6月30日以視頻方式舉行，該組織決定將2022年8月的月度日均總產(chǎn)量上調(diào)64.8萬(wàn)桶，符合市場(chǎng)預(yù)期，但供應(yīng)缺口短期內(nèi)仍無(wú)法彌補(bǔ)，原油市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平平。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊分析稱，OPEC+組織增產(chǎn)政策符合市場(chǎng)預(yù)期，但對(duì)于其實(shí)際執(zhí)行情況不能過(guò)于樂(lè)觀；6月至今，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂的影響下，油價(jià)下降明顯，但當(dāng)前價(jià)位仍處于歷史高位。當(dāng)前，市場(chǎng)仍在評(píng)估經(jīng)濟(jì)降溫對(duì)原油可能造成的影響，當(dāng)前正值原油消費(fèi)旺季，在供應(yīng)無(wú)法跟上需求的前提下，原油價(jià)格后市還將獲得支撐。

七國(guó)集團(tuán)同意對(duì)俄羅斯油氣產(chǎn)品價(jià)格設(shè)限

6月28日，在為期兩天的七國(guó)集團(tuán)（G7）峰會(huì)上，相關(guān)國(guó)家與組織達(dá)成初步共識(shí)，決定對(duì)俄羅斯的石油和天然氣產(chǎn)品設(shè)置價(jià)格上限，但具體的規(guī)劃與執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)并未正式公布。

自今年2月東歐地緣政治沖突爆發(fā)以來(lái)，對(duì)俄羅斯的相關(guān)制裁引發(fā)了全球能源市場(chǎng)進(jìn)一步的結(jié)構(gòu)性失衡，高能源價(jià)格讓諸多經(jīng)濟(jì)體和消費(fèi)者苦不堪言。

多家分析機(jī)構(gòu)指出，近期俄羅斯烏拉爾原油對(duì)外出口，相較于布倫特原油已經(jīng)存在較大折扣；而所謂的“買方聯(lián)盟”設(shè)定油氣產(chǎn)品最高價(jià)，實(shí)施起來(lái)難度太大，另外也將違背歐盟此前徹底禁止購(gòu)買俄羅斯原油的制裁計(jì)劃。

歐盟在高氣價(jià)中進(jìn)入第三季度

歐洲天然氣市場(chǎng)的動(dòng)蕩還在持續(xù)，俄羅斯供應(yīng)歐盟天然氣量的下降，導(dǎo)致歐洲多國(guó)啟動(dòng)緊急天然氣計(jì)劃，在高氣價(jià)的大背景下，歐洲進(jìn)入第三季度。

據(jù)標(biāo)普全球普氏的數(shù)據(jù)，2022年上半年，TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣合約均價(jià)99歐元/兆瓦時(shí)，2021年同期僅為22歐元/兆瓦時(shí)。

本周內(nèi)，TTF氣價(jià)再度上漲。截至7月1日收盤(pán)，TTF期貨價(jià)格收于147.784歐元/兆瓦時(shí)，達(dá)到今年3月以來(lái)的新高，周內(nèi)累計(jì)漲幅14.27%。

標(biāo)普全球普氏分析指出，高氣價(jià)將打擊三季度歐洲的天然氣需求，同時(shí)也促進(jìn)了燃煤發(fā)電的回歸。同時(shí)期，美國(guó)天然氣也在加速進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，希望實(shí)現(xiàn)對(duì)俄羅斯資源的替代供應(yīng)。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)援引國(guó)際能源署數(shù)據(jù)，歐盟6月從美國(guó)進(jìn)口的液化天然氣數(shù)量首次超過(guò)從俄羅斯進(jìn)口的管道氣。

電廠動(dòng)力煤日耗加速回升

本周，動(dòng)力煤市場(chǎng)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行。7月1日，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤主力期貨合約收?qǐng)?bào)879.4元/噸，高于6月平均價(jià)格水平。

瑞達(dá)期貨認(rèn)為，臨近月底，產(chǎn)地煤管票緊張，內(nèi)蒙古部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)，暫停生產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)略有收緊。從需求端來(lái)看，本周電廠煤炭日耗小幅提升，可用天數(shù)減少，但目前庫(kù)存水平無(wú)明顯變化，仍處相對(duì)高位，以長(zhǎng)協(xié)煤為支撐，補(bǔ)庫(kù)需求不足。隨著高溫天氣來(lái)臨，汛期結(jié)束，火電加速消耗煤炭，后市需求回暖預(yù)期增強(qiáng)，下游補(bǔ)庫(kù)意愿或?qū)⑻岣摺?/p>

銀河期貨指出，7月份之后，隨著旺季過(guò)半，在高供應(yīng)背景下，煤炭?jī)r(jià)格可能會(huì)迎來(lái)一波回調(diào)，但當(dāng)前高卡煤占比逐漸降低，其稀缺效應(yīng)正逐漸放大。從海外市場(chǎng)來(lái)看，多個(gè)歐洲國(guó)家重啟煤電，也將擠占海外進(jìn)口資源。此外，由于電煤與非電煤管理政策區(qū)別明顯，電煤價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定在合理區(qū)間上沿，非電煤的價(jià)格漲跌緊跟坑口市場(chǎng)，趨利性導(dǎo)致坑口煤炭銷售更傾向于非電終端。

黃金與白銀期貨繼續(xù)探底

本周黃金與白銀延續(xù)跌勢(shì)。7月1日，紐約黃金8月合約盤(pán)中一度跌破1800美元關(guān)口，最低來(lái)到1783.4美元/盎司，創(chuàng)下今年2月以來(lái)的最低值，最后收于1801.5美元/盎司。

7月2日，紐約白銀最低跌至19.30美元/盎司，收于19.898美元/盎司，創(chuàng)下2020年7月以來(lái)的最低值。

方正中期期貨研報(bào)指出，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)未排除，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的鷹派言論使得貴金屬承壓，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)降低了貴金屬的跌幅，七國(guó)集團(tuán)會(huì)議和北約峰會(huì)都加劇了市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)的擔(dān)憂，貴金屬整體維持震蕩調(diào)整走勢(shì)。

銅價(jià)跌至2021年2月以來(lái)最低值

自6月初以來(lái)，銅價(jià)持續(xù)大幅走低。7月2日，倫銅期貨最低跌至7955美元/噸，最終收于8045美元/噸；滬銅收于61460元/噸，雙雙刷新2021年2月以來(lái)的最低值。

機(jī)構(gòu)分析指出，近期銅市重挫，宏觀面的悲觀情緒是主要原因，國(guó)內(nèi)消費(fèi)前景也并不樂(lè)觀。

華融期貨研報(bào)指出，近期銅價(jià)大幅回落，使下游市場(chǎng)出現(xiàn)畏跌心態(tài)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存稍有增加，隨著傳統(tǒng)需求淡季來(lái)臨，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩偏弱行情。美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)央行發(fā)出鷹派信號(hào)，銅價(jià)受到拖累而走低。短期內(nèi)銅價(jià)反彈乏力，整體處于承壓狀態(tài)。

滬鋁震蕩下行

本周滬鋁價(jià)格整體震蕩下行，截至7月2日凌晨收盤(pán)，滬鋁主力期貨合約收?qǐng)?bào)18980元/噸，跌破19000元/噸。

中信建投期貨分析指出，6月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速回升，同時(shí)電解鋁社會(huì)庫(kù)存再次下滑，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)較為平淡，鋁價(jià)仍保持下行趨勢(shì)。再加上當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)偏鷹的貨幣政策以及國(guó)內(nèi)基本面邊際轉(zhuǎn)弱，對(duì)鋁價(jià)形成較大壓力。

綜合來(lái)看，中信建投期貨認(rèn)為，當(dāng)前供應(yīng)端壓力仍存，成本端后期有回落風(fēng)險(xiǎn)。而終端消費(fèi)即將步入淡季，下游按需采購(gòu)為主，庫(kù)存降幅持續(xù)收窄，短期鋁價(jià)仍將維持震蕩偏弱走勢(shì)。

鋼市或再探底

本周蘭格鋼鐵全國(guó)鋼材綜合價(jià)格為4661元，較上周上升1.0%，主要鋼材品種價(jià)格震蕩反彈。根據(jù)蘭格鋼鐵數(shù)據(jù)，本周國(guó)內(nèi)主要鋼企高爐開(kāi)工率繼續(xù)下降，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)兩周下降，建材庫(kù)存下降速度略有放緩，板材庫(kù)存由升轉(zhuǎn)降。

蘭格鋼鐵分析稱，穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼，重大項(xiàng)目資金到位情況的改善，將加快現(xiàn)有重點(diǎn)項(xiàng)目的施工進(jìn)度，使得鋼材淡季需求不足的狀況得到改善。

從供給端來(lái)看，由于鋼廠大面積虧損，迫使檢修減產(chǎn)力度不斷增大，同時(shí)鋼廠已經(jīng)開(kāi)始對(duì)鐵礦石等原材料價(jià)格形成明顯的壓制，短期鋼鐵產(chǎn)能釋放將明顯受限。從需求端來(lái)看，由于目前鋼材價(jià)格處于相對(duì)低位，已經(jīng)刺激了部分需求快速釋放，但隨著鋼價(jià)反彈，市場(chǎng)成交量在不同程度上減少，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼并加快落地實(shí)施的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的需求將加快兌現(xiàn)的節(jié)奏，從而也加快走出傳統(tǒng)淡季的步伐。

據(jù)蘭格鋼鐵預(yù)計(jì)，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將面臨供給明顯收縮，需求釋放不足，成本支撐減弱的局面，下周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將可能會(huì)呈現(xiàn)再次探底的行情。

鐵礦石維持弱勢(shì)

本周鐵礦石價(jià)格呈先升后降走勢(shì)。6月28日，國(guó)內(nèi)鐵礦石主力期貨價(jià)格收于809元/噸，重回800元/噸以上。此后鐵礦石價(jià)格連續(xù)下行，截至7月1日晚間收盤(pán)，國(guó)內(nèi)鐵礦石主力期貨價(jià)格收于739元/噸，略高于上周五收盤(pán)價(jià)。普式鐵礦石價(jià)格指數(shù)先升后降，周五收于116.5美元/噸，略高于上周五的價(jià)格。

根據(jù)寶城期貨的分析，本周鐵礦石價(jià)格仍受供需基本面影響。從需求端來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)鋼廠多因淡季虧損加劇被迫減產(chǎn)，加之粗鋼壓減政策抑制，鐵礦石需求走弱。與此同時(shí)，港口到貨雖然下降，但國(guó)外礦商發(fā)運(yùn)卻環(huán)比大增，最新值創(chuàng)下年內(nèi)單周第二高水平，可見(jiàn)澳洲礦商財(cái)年末沖量明顯。按船期推算，后續(xù)鐵礦石港口到貨將回升，加之國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)也在恢復(fù)，鐵礦石供應(yīng)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。

大越期貨指出，當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾依然在需求側(cè)，隨著鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，港口去庫(kù)周期也即將結(jié)束，鐵礦石基本面邊際轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)下方仍有一定空間。