21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者肖夏  重慶報(bào)道

在格局趨于穩(wěn)定的中國(guó)啤酒行業(yè)，燕京啤酒是近年越跑越快的異類。

4月15日晚，燕京啤酒（000729.SZ）披露2023年報(bào)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收142.13億元，同比增長(zhǎng)7.66%；歸母凈利潤(rùn)6.45億元、扣非歸母凈利潤(rùn)5億元，分別同比大漲83%、84%；實(shí)現(xiàn)銷量394.24萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.57%。

這樣一來(lái)，燕京啤酒去年收入已經(jīng)超越2013年巔峰期，創(chuàng)下歷史新高。盈利雖然還沒(méi)有超過(guò)2010年、2011年的水平，相比2017年低谷期，燕京啤酒過(guò)去六年盈利已經(jīng)增長(zhǎng)了兩倍。

放眼整個(gè)中國(guó)酒業(yè)，年盈利增長(zhǎng)八成的上市公司并不多見(jiàn)，尤其在前五大龍頭分走九成份額的啤酒行業(yè)，緩增長(zhǎng)才是常態(tài)。

2021年到2023年，燕京啤酒的歸母凈利潤(rùn)增速分別為16%、54%、83%。而其他幾大啤酒企業(yè)，年盈利能增長(zhǎng)20%就已是超水平發(fā)揮。

這并非是因?yàn)檠嗑┢【频氖袌?chǎng)號(hào)召力最強(qiáng)、盈利能力最好，而是因?yàn)榇饲岸嗄陿I(yè)績(jī)下滑后，燕京啤酒近年加碼高端化、年輕化改善產(chǎn)品端，同時(shí)關(guān)廠減員優(yōu)化成本端，經(jīng)營(yíng)效率的迅速回升終于在報(bào)表端逐步體現(xiàn)。

2023年，燕京啤酒的噸價(jià)3322元，啤酒業(yè)務(wù)毛利率近39%。

不過(guò)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在前五大啤酒企業(yè)中，燕京啤酒的噸價(jià)僅稍高于華潤(rùn)啤酒，主業(yè)毛利率僅稍高于青島啤酒。其中，中高檔產(chǎn)品由于營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)快于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，去年毛利率下滑了1.89個(gè)百分點(diǎn)。

二次創(chuàng)業(yè)，燕京啤酒還在半途。

大單品銷量持續(xù)高增

去年11月，燕京啤酒董事長(zhǎng)耿超與華潤(rùn)啤酒董事會(huì)主席侯孝海開(kāi)展了一場(chǎng)對(duì)談。

耿超說(shuō)，從2020年赴任燕京啤酒董事長(zhǎng)以來(lái)，“就沒(méi)再安穩(wěn)睡過(guò)一個(gè)好覺(jué)”，因?yàn)樗鎸?duì)的是一個(gè)“機(jī)制不活，市場(chǎng)下滑”的企業(yè)。

2023年的報(bào)表，應(yīng)該能讓耿超安心睡上一覺(jué)。

“十三五”期間，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的時(shí)候，燕京啤酒年銷售收入在110億量級(jí)止步不前，每年波動(dòng)幅度在1億元到2億元之間。燕京啤酒的啤酒銷量也比2013年巔峰期有了明顯下滑。

提出“二次創(chuàng)業(yè)、復(fù)興燕京”以來(lái)，燕京啤酒重回兩位數(shù)增長(zhǎng)，2023年收入首次超過(guò)140億元，歸母凈利潤(rùn)接近6.5億元，前者是歷年新高，后者正在逐步接近2010年代末巔峰期的水平。

大單品的表現(xiàn)尤其值得關(guān)注。2023年燕京U8銷量同比增長(zhǎng)36%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

年報(bào)沒(méi)有披露燕京U8去年的具體銷量數(shù)字。2022年，燕京U8的銷量是39萬(wàn)千升。按這一基數(shù)推斷，2023年燕京U8銷量應(yīng)該超過(guò)了53萬(wàn)千升。

燕京U8“十四五”目標(biāo)是突破百萬(wàn)千升，還有兩年。

燕京U8是耿超親自拍板推動(dòng)的大單品。2020年時(shí)，燕京啤酒面臨過(guò)抉擇：繼續(xù)做基礎(chǔ)好的燕京清爽，當(dāng)時(shí)銷量約40萬(wàn)噸；押寶燕京U8，當(dāng)時(shí)銷量還不到10萬(wàn)噸，還屬于新品。耿超認(rèn)為，繼續(xù)做燕京清爽意味著在啤酒舊世界擴(kuò)容，相比之下U8的品牌形象更加年輕化。

（燕京U8是燕京啤酒近年主推的大單品，21記者攝）

在燕京U8等產(chǎn)品帶動(dòng)下，2023年燕京啤酒的“中高檔產(chǎn)品”收入同比增長(zhǎng)13%，收入86.8億元，占到其啤酒產(chǎn)品收入的66%，提升了3.4個(gè)百分點(diǎn)。

噸價(jià)、毛利率都有進(jìn)一步提升。

根據(jù)其去年啤酒主業(yè)收入和啤酒銷量推算，2023年燕京啤酒噸價(jià)為3322元，提升了2.8個(gè)百分點(diǎn)；啤酒主業(yè)毛利率為38.89%，提升了0.45個(gè)百分點(diǎn)。

尤其值得一提的是，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在扣除漓泉、惠泉的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)后，燕京啤酒其他經(jīng)營(yíng)主體2023年終于實(shí)現(xiàn)了整體扭虧。

燕京啤酒在全國(guó)有30多家工廠、60多家控股子公司。多年來(lái)，貢獻(xiàn)燕京啤酒絕大部分盈利的其實(shí)是燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司（下稱燕京漓泉公司）。燕京漓泉公司在廣西區(qū)內(nèi)份額超過(guò)85%，由燕京啤酒上市公司2002年控股至今，持有燕京漓泉公司近76%的股份。

年報(bào)顯示，2023年燕京漓泉公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.9億元。按持股比例推算，相當(dāng)于為上市公司貢獻(xiàn)了5.2億元的凈利潤(rùn)。

另一家主要在福建省內(nèi)銷售的上市啤酒企業(yè)惠泉啤酒（600573.SH），也是燕京啤酒的控股子公司。2023年，惠泉啤酒凈利潤(rùn)超過(guò)4800萬(wàn)元。燕京啤酒上市公司持股約50.1%，按此推算惠泉啤酒貢獻(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)在2400萬(wàn)元左右。扣除這兩家外埠區(qū)域子公司，燕京啤酒其他主體去年共計(jì)實(shí)現(xiàn)了約1億元的凈利潤(rùn)。

分地區(qū)來(lái)看，2023年燕京啤酒在大本營(yíng)華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入近74.3億元，第二大市場(chǎng)華南地區(qū)收入近38.4億元，增長(zhǎng)在7%上下。增長(zhǎng)最為突出的華東地區(qū)2023年收入12.2億元，同比大漲35%以上，華中地區(qū)收入10.8億元，同比下滑10%。

對(duì)于華東、華中區(qū)域收入變化的原因，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道聯(lián)系燕京啤酒方面，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

盈利能力仍有提升空間

相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，燕京啤酒才剛剛跟上腳步。

2023年，燕京啤酒的啤酒業(yè)務(wù)毛利率為38.89%。而百威亞太、華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、重慶啤酒2023年的啤酒主業(yè)毛利率為50.4%、40.2%、38.51%、49.75%。燕京啤酒主業(yè)毛利率僅高于青島啤酒。

噸價(jià)的差距更為明顯。2023年，燕京啤酒的噸價(jià)為3322元。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者結(jié)合各家去年啤酒主業(yè)收入、啤酒銷量推算，百威亞太、重慶啤酒、青島啤酒、華潤(rùn)啤酒的噸價(jià)分別為739美元（約合5349元）、4819元、4172元、3306元。燕京啤酒的噸價(jià)僅高于華潤(rùn)啤酒。

對(duì)比扣非凈利潤(rùn)，燕京啤酒剛回升到5億元，而重慶啤酒去年超過(guò)13億元，是其兩倍有余，但對(duì)應(yīng)的銷量不到300萬(wàn)千升，比燕京啤酒還少；青島啤酒的扣非凈利潤(rùn)超過(guò)37億元，是其7.5倍，但對(duì)應(yīng)的銷量是800萬(wàn)千升，只有燕京啤酒的兩倍多。

燕京啤酒盈利能力上的相對(duì)弱勢(shì)，除了產(chǎn)品端的因素，也與其往年機(jī)制老化造成的人力成本高有關(guān)。

耿超提到，他上任時(shí)燕京啤酒上市公司共15名董事，現(xiàn)在只有7名；過(guò)去分公司高管有七八個(gè)，副廠長(zhǎng)一堆，現(xiàn)在實(shí)行“1+X”制：銷量超過(guò)30萬(wàn)噸的是“1+1”，超過(guò)50萬(wàn)噸就是“1+2”。

不僅是控制管理隊(duì)伍，燕京啤酒也在關(guān)廠減員。燕京啤酒在職員工總數(shù)近年持續(xù)減少，2013年末是42239人，2023年末是21405人，十年少了兩萬(wàn)人，減員近一半。

2023年，燕京啤酒的幾大營(yíng)業(yè)成本項(xiàng)目中，唯一下滑的是“人工工資”，同比減少14%，約8.6億元。相比2018年高點(diǎn)時(shí)少了34%。

成本端的優(yōu)化還遠(yuǎn)沒(méi)結(jié)束。正如耿超所說(shuō)，燕京啤酒還有很多問(wèn)題等待解決。

以管理費(fèi)用為例，2023年，燕京啤酒管理費(fèi)用是16.2億元，而體量是其兩倍的青島啤酒費(fèi)用是15.2億元，重慶啤酒一年的費(fèi)用還不到5億元。

啤酒企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，就是在這一個(gè)個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)字上體現(xiàn)的。