南方財(cái)經(jīng)全媒體 資訊通研究員萬倩倩 綜合報道  在碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)驅(qū)動下，氫能地位逐步提升。11月23日，氫能源概念股繼續(xù)活躍。

截至發(fā)稿，氫能概念板塊內(nèi)，漢鐘精機(jī)漲幅超5%，美錦能源漲超2%，濱化股份，大洋電機(jī)跟漲。拉長周期看，Wind氫能指數(shù)年初至今取得了33.82%的收益率。

消息面上，《重慶市支持氫燃料電池汽車推廣應(yīng)用政策措施（2021—2023年）》日前出臺。事實(shí)上，在“雙碳”目標(biāo)下，我國已有50多個地級市發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)規(guī)劃。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2025年，我國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1萬億元；到2050年，氫能在我國終端能源體系中占比超過10%，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值達(dá)到12萬億元，產(chǎn)業(yè)前景巨大。

政策有望持續(xù)加持

氫能產(chǎn)業(yè)的政策預(yù)期逐步升溫。2020年以來，我國出臺了一系列氫能相關(guān)政策，使我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策框架得到進(jìn)一步完善。今年下半年以來，氫能產(chǎn)業(yè)的政策預(yù)期逐步升溫。8月底，中央五部委聯(lián)合啟動了燃料電池示范應(yīng)用的工作，明確了三大示范應(yīng)用城市群和中央層面補(bǔ)貼的具體機(jī)制。

各地陸續(xù)出臺發(fā)展氫能與氫燃料電池產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和地方補(bǔ)貼。據(jù)媒體報道，在“雙碳”目標(biāo)下，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展正步入快車道，已有50多個地級市發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)規(guī)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，北京、河北、四川、山東、內(nèi)蒙古等地出臺了專項(xiàng)氫能整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策。

氫能產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)呼之欲出。10月12日，發(fā)改委網(wǎng)站消息，國家發(fā)改委高技術(shù)司曾組織召開系列座談會，圍繞氫能制備、儲存、運(yùn)輸、加注以及終端利用等全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行深入探討。有關(guān)方面一致表示，氫能產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展需要進(jìn)一步強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)、加快技術(shù)創(chuàng)新、完善政策體系，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

市場空間廣闊、訂單提速

市場空間廣闊，應(yīng)用場景豐富。中國氫能聯(lián)盟預(yù)測，到2030年，中國氫氣需求量將達(dá)到 3500 萬噸，在終端能源體系中占比為5%；到2050年，需求量將達(dá)到6000萬噸（相當(dāng)于2020年的292.68%），在終端能源體系中占比為10%，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值達(dá)到 12 萬億元/年。智研咨詢預(yù)計(jì)到2050年交運(yùn)和工業(yè)是用氫的主要領(lǐng)域。

行業(yè)參與者逐步發(fā)力，氫燃料電池項(xiàng)目及訂單提速。2020年由于疫情和政策預(yù)期的影響，行業(yè)產(chǎn)出節(jié)奏放緩。但今年隨著政策的落地，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，特別是燃料電池車產(chǎn)業(yè)鏈，訂單顯著增加。進(jìn)入11月以來，武漢、浙江、成都、山東淄博、武漢、石家莊等地陸續(xù)新增氫能客車采購訂單。

降本將成為氫能產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵推手。氫能全產(chǎn)業(yè)鏈的高成本是目前制約產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的因素。未來在綠氫制備、運(yùn)氫儲氫、燃料電池電堆等關(guān)鍵領(lǐng)域，都有成本下降的空間。中信證券預(yù)計(jì)至2030年綠氫基本可以與化石能源制氫平價。

氫燃料電池車亮相并推廣

上海正式啟動燃料電池示范應(yīng)用工作。11 月 11 日，上海城市群燃料電池汽車示范應(yīng)用工作首次啟動，標(biāo)志著我國燃料電池發(fā)展正式進(jìn)入示范應(yīng)用階段，下一步京津冀城市群和廣東城市群有望啟動具體措施。

冬奧會期間氫燃料電池車批量使用。11 月 12 日，豐田汽車公司向北京冬奧組委交付北京 2022 年冬奧會和冬殘奧會賽事服務(wù)車輛，共計(jì) 2200 余輛。冬奧會和冬殘奧會期間，豐田旗下第二代 MIRAI 氫燃料電池車開始批量使用，其中11月15日首批 140 輛已經(jīng)到位。

車企發(fā)力，氫能汽車“上路”有望提速。第十九屆廣州國際車展上，廣汽、上汽、長城等主流車企紛紛宣布將大力發(fā)展氫燃料電池汽車并亮相真車，海馬等地方車企則正在加速氫能配套設(shè)施建設(shè)。

配置策略

• 億華通-U（688339.SH）: 燃料電池系統(tǒng)龍頭，地區(qū)壟斷+產(chǎn)能充足

① 三季度由虧轉(zhuǎn)盈，營收同比增長146%，主要受益于臨近冬奧會公司部分訂單完成交付以及示范城市落地后對行業(yè)的推動作用。

② 地區(qū)壟斷+產(chǎn)能充足，公司是冬奧會及示范城市群的明顯受益者。2022年北京-張家口冬奧會計(jì)劃投入燃料電池車輛總計(jì)約 3000 輛，截至目前兩市保有量總計(jì)805輛，其中億華通系統(tǒng)供貨比例高達(dá) 99%。

• 美錦能源(000723.SZ)：三季度業(yè)績大增+積極布局氫能源領(lǐng)域

① 三季度業(yè)績大增：2021 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.76 億元，同比增長97.37%，環(huán)比增長26.65%。

② 焦化主業(yè)盈利提升：公司年產(chǎn) 385 萬噸的華盛化工項(xiàng)目中的焦炭項(xiàng)目已全部投產(chǎn)，主要產(chǎn)品產(chǎn)量有望增加。

③ 積極布局氫能源領(lǐng)域，傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型更進(jìn)一步。

• 東方電氣(600875.SH)：研制完成世界首臺百萬水電精品水輪機(jī)+正介入氫能源全產(chǎn)業(yè)鏈

① 發(fā)改委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展全國煤電機(jī)組改造升級的通知》，將大幅提升國內(nèi)市場對電站工程和服務(wù)的需求。

② 公司目前正介入氫能源全產(chǎn)業(yè)鏈。

• 冰輪環(huán)境（000811.SZ）：深耕冷熱產(chǎn)業(yè)鏈，布局氫能、CCUS長賽道

① 生產(chǎn)的燃料電池空壓機(jī)和氫氣循環(huán)泵已獲得中國通用機(jī)械工業(yè)協(xié)會的認(rèn)證。

② 公司碳捕集技術(shù)（CCUS）較為成熟，已服務(wù)多個行業(yè)客戶的碳捕集、增壓提純、液化項(xiàng)目，公司與萬華化學(xué)簽約碳捕捉運(yùn)營服務(wù)，通過運(yùn)營服務(wù)不斷提升產(chǎn)品效率。

（報告來源：東吳證券、中信證券）

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