剛剛過去的2021年，是私募發(fā)行的大年。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年私募基金新備案產(chǎn)品數(shù)量接近4萬只，其中證券投資基金備案數(shù)量接近3萬只。

不過，在新基金發(fā)行火爆的另一面，卻有不少基金遭遇清盤。

據(jù)一家第三方平臺統(tǒng)計，截至2021年12月29日，2021年有4775只證券類私募基金完成清盤，其中4225只證券類私募基金產(chǎn)品清盤類型為提前清算，占比高達88%。

具體來看，“迷你”私募依舊是清盤的主力軍。數(shù)據(jù)顯示，5億元以下規(guī)模的私募機構同一時間段共清盤2615只產(chǎn)品，占比高達54.76%。管理規(guī)模在20億元至50億元區(qū)間的私募，清盤633只產(chǎn)品，百億級私募同期則清盤477只產(chǎn)品。

“‘迷你’私募近年來一直是清盤的主力，原因有兩方面。一是小私募在投資人或渠道方面前話語權較弱，需要設置嚴格的止損線和清盤線，一旦有一年業(yè)績不好，產(chǎn)品很容易就清盤；二是這兩年私募行業(yè)馬太效應愈發(fā)明顯，資金存在明顯的向頭部集中的趨勢，部分集中持股，風格激進的小私募生存空間縮小。”滬上一位私募研究員直言。

值得注意的是，從成立時間來看，在剛剛過去的2021年，諸多新基金或次新基金成為清盤的“重災區(qū)”。更有部分百億級私募新發(fā)產(chǎn)品在幾天甚至幾個月的極短時間內(nèi)被迫清盤。

第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，2021年清盤的私募基金產(chǎn)品主要為2020年成立的產(chǎn)品，數(shù)量高達2342只，占比接近五成，2021年成立的產(chǎn)品則總計770只，占比為16.13%。其中，玄元元定18號產(chǎn)品、嘉懇興豐37號和38號產(chǎn)品等百億級私募產(chǎn)品在成立后3天內(nèi)就提前清算；2021年的新晉百億級量化私募聚寬投資旗下多只新基金，在成立后的兩個月后清盤；2021年因“內(nèi)訌”備受關注的鳴石投資旗下多只新基金，也在成立后的兩三個月時間內(nèi)被迫清盤。

業(yè)內(nèi)人士透露：“鳴石投資旗下的新基金清盤主要是由于其內(nèi)部人員動蕩，遭遇了較多贖回。而其他多家百億級私募新產(chǎn)品遭贖回主要是市場環(huán)境和業(yè)績表現(xiàn)導致的。去年9月下旬以來，諸多頭部量化私募業(yè)績出現(xiàn)明顯回撤，投資人出于避險原因暫時選擇不買產(chǎn)品了，所以部分新基金尚未開始運作就被迫清盤。另外，部分投資人參與的新產(chǎn)品成立在相對的市場高位，短期內(nèi)回撤幅度較大，投資人果斷止損。”

滬上一位擁有300億元管理規(guī)模的私募人士也直言：“公司2021年被迫清盤的新基金為專戶產(chǎn)品，因為春節(jié)后市場的大幅波動，客戶改變主意，所以這個產(chǎn)品沒運作就清盤了。”

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，多家百億級量化私募2021年的凈值高位出現(xiàn)在9月份，后續(xù)均有一定程度的回調(diào)，因此9月成立的產(chǎn)品從全年的角度來看，屬于相對高點。

諸多業(yè)內(nèi)人士表示，私募基金產(chǎn)品清盤退出，是市場優(yōu)勝劣汰加劇背景下的現(xiàn)象。尤其是在行業(yè)頭部效應逐步凸顯的過程中，投資人選擇空間較大，百億級梯隊內(nèi)部的競爭也更為激烈。在此背景下，記者采訪獲悉，多家私募機構會設計安全墊，降低基金因為觸及清盤線而導致提前清算的風險，也避免投資人因避險情緒錯過較佳的入場時機。與此同時，部分私募機構還會在發(fā)行層面替投資人做出一些擇時決策。

穩(wěn)博投資表示，例如雙創(chuàng)50這類指數(shù)增強產(chǎn)品，其投資難點就在于指數(shù)的權重較為聚焦，波動難以避免，利用打新、套利等增強手段給予指數(shù)一定的安全墊是非常可行的方案。雍熙投資也透露，旗下代表產(chǎn)品的一大特點是在成立初期會做出一個安全墊，之后才開始放大倉位，真正進入“戰(zhàn)斗狀態(tài)”。

另外，滬上一位百億級私募人士坦言：“公司現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)超過百億元，未來我們希望在市場高點適當減緩發(fā)行節(jié)奏，替投資人做些擇時。因為我們雖然很難準確地預測市場走勢，但依靠專業(yè)素養(yǎng)和常識判斷，還是可以感知市場的溫度，從而作出相對合理的判斷，所以加大自己的募資難度來減小投資人的虧錢概率，是我后續(xù)最想做的事情。”

（來源：上海證券報）