如果你關注中國經濟、關心A股市場，那么在2025年，你對“中國資產重估”這個詞一定不陌生。當中國的科技產業開始從追趕走向引領，一批A股上市公司開始從估值修復轉向盈利驅動，在這個歲末年初，我們對中國經濟新一年的表現都充滿期待。

那么，國內知名的經濟學家，又怎么看待2026年的經濟走勢和A股趨勢？

此刻，我正身處2025年南方財經論壇證券業年會的會場，在我身后，來自不同券商的首席經濟學家齊聚一堂，圍繞2026年的A股價值重估邏輯、科技敘事、大類資產配置建議等話題，分享真知灼見。

首席經濟學家們都有哪些共識？

首先說2026年中國經濟，各位首席基本達成一致，那就是“核心驅動力會轉向內需”，以服務類為首的消費得到進一步提振，我國整體經濟發展會比今年更為均衡。今年10月，我國PPI實現了年內首次環比上漲，是一個非常積極的信號，如果明年PPI能夠繼續收窄降幅甚至同比轉正，那么根據歷史規律，我國經濟會更有望走出溫和的再通脹，對企業盈利是實實在在的利好。

對于股市會怎么走，首席們的共識也很明確：A股價值重估的邏輯不會斷。一方面，我國資本市場的地位已今非昔比，它在正成為居民財富配置、企業科技創新的核心舞臺。另一方面，如果明年企業盈利隨著PPI回升而改善，就能和“估值擴張”形成共振，推動A股走出更堅實的上漲行情。

對于大家非常關心的美股AI泡沫論，總結首席們的觀點，那就是：泡沫確實存在，但破裂的時機和影響都是可控的。在明年，美國的中期選舉前后是需要關注的重要節點，如果美聯儲無法順利降息，或是AI的商業應用遲遲不能“叫好又叫座”，有可能引發一定的市場波動。但即便美股科技龍頭發生調整，對A股的科技敘事沖擊也十分有限，核心的原因是，中國有龐大的AI應用場景，能把科技創新落地到產業層面，不像美股AI巨頭的估值更多建立在“技術壟斷”的敘事上。后續，還要關注科技在產業端的商業化變現效果，其中，一些首席認為，“科技+產業”的結合會是投資的核心看點。

在共識之外，首席們也分別指出了一些2026年仍需關注的未知性問題。例如國際關系與地緣政治的新變化、海外資本市場波動的跨區域傳遞、美國國內政治的“黑天鵝”事件，國內自主現代化產業體系能否加速構建等。不過整體對2026年經濟和市場的向好趨勢，八位首席們基本沒有分歧。

對于明年的中國經濟，你關心的問題得到解答了嗎？

出品：財經早察工作室

總統籌：陳晨星

執行統籌： 祝乃娟

監制：洪曉文 曾婷芳

主播：黎雨辰

剪輯：柳潤瑛

設計：鄭嘉琪

拍攝：肖航