21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道見(jiàn)習(xí)記者 雷若馨 深圳報(bào)道

7月30日，雷柏科技（002577.SZ）披露半年報(bào)，營(yíng)收及利潤(rùn)較去年同期均有增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.2億元，同比增長(zhǎng)8.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2142萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.08%。

公開(kāi)資料顯示，雷柏科技主要從事消費(fèi)電子產(chǎn)品的自主研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售。公司品牌RAPOO產(chǎn)品主要包括鼠標(biāo)、鍵盤、音箱、耳機(jī)、手柄等外設(shè)產(chǎn)品，以及為電競(jìng)場(chǎng)館提供無(wú)線數(shù)智方案系統(tǒng)。

其主營(yíng)業(yè)務(wù)中，消費(fèi)電子占據(jù)了超93%的營(yíng)收，達(dá)2億元，同比增長(zhǎng)9.28%。然而，近22%的毛利潤(rùn)卻是來(lái)自于租賃業(yè)務(wù)。雖未在報(bào)告中提及具體凈利潤(rùn)，但其中一項(xiàng)租賃業(yè)務(wù)被列入“達(dá)到公司報(bào)告期利潤(rùn)總額10%以上的項(xiàng)目”。

利潤(rùn)占比超總額 10% 的一項(xiàng)租賃業(yè)務(wù) 來(lái)源：雷柏科技2024年度半年報(bào)

此外，由于在半年報(bào)中提及深圳零度智能飛行器公司（以下簡(jiǎn)稱“深圳零度智能”），雷柏科技的無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)也備受投資者關(guān)注。

報(bào)告發(fā)布后，有投資者在平臺(tái)提問(wèn)，希望了解其控股公司深圳零度智能的主營(yíng)業(yè)務(wù)及其是否涉及低空經(jīng)濟(jì)。

地處著力打造“天空之城”的深圳、公司業(yè)務(wù)涉及無(wú)人機(jī)等信息，使投資者們合理地期待著雷柏科技乘風(fēng)而起。

然而，雷柏科技的回應(yīng)讓投資者遺憾離場(chǎng)：公司已關(guān)閉無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理其歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去兩年中，深圳零度智能并無(wú)任何營(yíng)業(yè)收入，凈虧損199萬(wàn)元及39.9萬(wàn)元。

公開(kāi)資料顯示，深圳零度智能成立于2015年，由雷柏科技和北京零度智控共同成立，負(fù)責(zé)無(wú)人機(jī)研發(fā)及銷售。

北京零度智控曾被視為大疆在國(guó)內(nèi)最強(qiáng)的對(duì)手。其消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)產(chǎn)品Zerotech Dobby于2016年登場(chǎng)時(shí)，一度使大疆的市場(chǎng)份額拉響警報(bào)。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC的報(bào)告顯示，2016年第3季度，中國(guó)航拍機(jī)市場(chǎng)的出貨量前2名廠商分別為大疆、零度智控。零度智控分走了24.3%的市場(chǎng)，大疆的市占率則出現(xiàn)了連續(xù)4個(gè)季度以來(lái)的首次下滑。

背靠無(wú)人機(jī)新貴，成立的第一年，無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)便為雷柏科技貢獻(xiàn)了近12%的營(yíng)收。雷柏科技在其2015年年報(bào)中表示，其重點(diǎn)資源已向無(wú)人機(jī)傾斜。

然而，雷柏科技的重金押注偏偏生不逢時(shí)，其無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)在首年開(kāi)門紅后便迅速走向衰落。

2016年至2018年，受市場(chǎng)需求及行業(yè)監(jiān)管等不利影響，無(wú)人機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，步入調(diào)整期。眾多無(wú)人機(jī)企業(yè)被迫裁員、減產(chǎn)停產(chǎn)，甚至破產(chǎn)。雷柏科技的無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收從創(chuàng)立首年的5984萬(wàn)元縮水至407萬(wàn)元。

2019年，在經(jīng)歷連續(xù)多年虧損、投入資金難以收回的困境后，雷柏科技終于停止了無(wú)人機(jī)生產(chǎn)，將庫(kù)存盡數(shù)售出。

2023年，深圳零度智能負(fù)債3583萬(wàn)元，而資產(chǎn)僅余28.63萬(wàn)元。由于無(wú)法收回資金，雷柏科技對(duì)于其的壞賬計(jì)提比例為100%，占其總應(yīng)收賬款壞賬金額的60%。

按單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備 來(lái)源：雷柏科技2023年年度報(bào)告

除無(wú)人機(jī)外，雷柏科技也試圖搭上機(jī)器人的熱潮。2016年，其全資成立了深圳雷柏機(jī)器人智能裝備有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雷柏機(jī)器人”），但其發(fā)展似乎同樣并不樂(lè)觀。

2023年，在投資者互動(dòng)平臺(tái)，雷柏科技稱，公司暫未涉及、也暫無(wú)計(jì)劃開(kāi)展機(jī)器人本體制造。在其年報(bào)中，同樣對(duì)雷柏機(jī)器人的投資進(jìn)行了全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

也許是還未找到另一個(gè)值得重金押注的新賽道，雷柏科技開(kāi)始像平民大眾一樣，選擇了把錢交給回避風(fēng)險(xiǎn)、收益較低但穩(wěn)定的銀行理財(cái)。

2020年度至2023年度，其投資收益分別占其利潤(rùn)總額的20.03%、30.85%、34.16%、32.14%。除2021年的一筆49萬(wàn)元為注銷子公司所得外，其余全部來(lái)自于理財(cái)收益。

將大量資金進(jìn)行投資理財(cái)，從而確認(rèn)的收益，比無(wú)人機(jī)更加靠譜地支撐了雷柏科技的整體利潤(rùn)。

截至2023年末，雷柏科技的貨幣資金近6億元，占總資產(chǎn)比例近48%。而2024年上半年，便有近6.2億元的現(xiàn)金被用于投資，是上年同期金額的兩倍還多。

6.2億元，也是其用于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的4倍有余——期內(nèi)支出的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本僅1.5億元。

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 來(lái)源：雷柏科技2024年度半年報(bào)

根據(jù)其半年報(bào)中列出的清單，雷柏科技共委托了22份銀行理財(cái)，1份券商理財(cái)，總額達(dá)8.72億元，未到期余額6.77億元。

與之形成強(qiáng)烈對(duì)比的，是其半年度期內(nèi)的研發(fā)投入：僅1215萬(wàn)元。

 委托理財(cái)清單 來(lái)源：雷柏科技2024年度半年報(bào)

2024年上半年，雷柏科技的理財(cái)收益已超564萬(wàn)元，占報(bào)告期內(nèi)利潤(rùn)總額的20.55%。

另外值得注意的是，自2015年起，雷柏科技便沒(méi)有再進(jìn)行分紅派息。因此，不少投資者對(duì)于其資金充裕，卻用于購(gòu)買銀行理財(cái)?shù)淖龇H有微詞。

利潤(rùn)總額的10%以上為房屋租賃，20%以上為理財(cái)收益；用于理財(cái)產(chǎn)品的資金為研發(fā)投入的50余倍。這也許是企業(yè)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的一種生存策略。