近期，關(guān)于茅臺(tái)的消息受到廣泛關(guān)注。

一方面，瑞銀證券下調(diào)多只白酒龍頭股評(píng)級(jí)。另一方面，美國(guó)萬(wàn)億美元資管巨頭資本集團(tuán)旗下多只旗艦基金二季度持倉(cāng)情況披露，多只基金加倉(cāng)貴州茅臺(tái)。截至6月底，資本集團(tuán)旗下共同基金合計(jì)持有貴州茅臺(tái)1010.66萬(wàn)股。

7月31日，茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)張德芹在與中信證券座談時(shí)表示，面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的變化，要保持“定力”和“信心”。張德芹指出了基本面的三個(gè)“沒有變”，即對(duì)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展的信心沒有變，對(duì)茅臺(tái)的品牌價(jià)值認(rèn)同沒有變，茅臺(tái)酒的稀缺性與獨(dú)特性沒有變。他表示，茅臺(tái)企業(yè)自身?yè)碛蟹€(wěn)定的質(zhì)量管理體系和基酒資源，且文化價(jià)值潛力巨大。此外，張德芹表示茅臺(tái)正在做好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的“三個(gè)轉(zhuǎn)型”（客群轉(zhuǎn)型、場(chǎng)景轉(zhuǎn)型、服務(wù)轉(zhuǎn)型），同步推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，力拓海外市場(chǎng)。

近日，瑞銀證券將貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖和洋河股份的評(píng)級(jí)從買入下調(diào)至中性。瑞銀證券稱，預(yù)計(jì)2023—2025年覆蓋的白酒企業(yè)平均每股收益復(fù)合年均增長(zhǎng)率將從2020—2023年的19%放緩至8%。鑒于領(lǐng)先的白酒企業(yè)并未積極控制供應(yīng)并大舉擴(kuò)建產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2024—2025年超高端白酒企業(yè)的零售價(jià)將面臨更大壓力。若行業(yè)龍頭未能控制供應(yīng)，悲觀情景顯示，到2025年底，茅臺(tái)和五糧液的批發(fā)價(jià)可能從當(dāng)前水平下跌50%和17%，2026年將企穩(wěn)。

不過，國(guó)內(nèi)券商研究所依舊看好貴州茅臺(tái)。華創(chuàng)食飲7月31日分析稱，年中茅臺(tái)酒價(jià)回落是短期供需失衡后的必然，本質(zhì)是需求預(yù)期悲觀。茅臺(tái)酒的三大屬性對(duì)應(yīng)三個(gè)市場(chǎng)，催生出近十年酒價(jià)回暖-加速-趕頂三階段大級(jí)別行情，當(dāng)前引導(dǎo)回歸消費(fèi)屬性，去金融屬性，也是提前防范酒價(jià)崩塌風(fēng)險(xiǎn)。公司始終以呵護(hù)茅臺(tái)品牌為決策基點(diǎn)，價(jià)格策略堅(jiān)持不脫離民心，周期高點(diǎn)不冒進(jìn)，當(dāng)前也防患于未然。同時(shí)近年公司現(xiàn)代化管理能力大幅提升，穩(wěn)價(jià)能力今非昔比。華創(chuàng)食飲認(rèn)為價(jià)格主導(dǎo)權(quán)仍在公司手上，技術(shù)性調(diào)節(jié)的工具箱仍充足，預(yù)計(jì)至少在年內(nèi)將維持2000元以上，并避免重蹈上輪酒價(jià)跌去2/3的覆轍。