21世紀經濟報道記者雷晨 北京報道

在經歷兩年商譽減值、長期股權投資虧損的陣痛后，天娛數科似乎正乘著AI東風實現業績改善。

4月24日晚披露的2025年一季報顯示，期內公司歸母扣非凈利潤550萬元，實現環比扭虧為盈。

受此消息影響，4月25日，天娛數科股價漲停，報收于5.96元/股，總成交額10.4億元。

但這場依托AI技術展開的“翻身仗”，能否獲得資本市場的持續認可？

記者注意到，天娛數科虧損收窄，關鍵在于降本增效與AI賦能。

2024年，天娛數科全年營收15.79億元，凈利潤仍虧損1.18億元，但相比2023年（虧損10.8億元）大幅收窄89.15%。

值得一提的是，公司毛利率連續三年增長，其中數據流量業務毛利率同比提升4.32%，表明公司在成本控制和運營效率上有所優化。去年，三費（銷售、管理、財務費用）也同比下降。

AI對業務的貢獻顯著提升。去年，AI營銷SaaS平臺生成大量AI腳本和短視頻，AI直播互動占比高達82.49%。

記者注意到，將“數據要素x”與“人工智能+”結合，天娛數科三大業務平臺的商業化持續落地。

AI營銷SaaS方面，智慧廣告大模型已生成大量AI內容。去年平臺累計生產腳本素材超3.05萬條，其中AI生成有效腳本超6700條，占比22.07%；平臺生產的短視頻200.4萬支，由AI生成視頻超18.8萬支，占比9.4%。在AI直播電商運營過程中，AI互動量占比82.49%。

移動應用分發PaaS方面，去年底注冊用戶3.36億，同比新增約2400萬，平臺上架應用數量超7600個。

空間智能MaaS（具身智能）方面，公司推進具身智能通用平臺Behavision的建設。2025年1月，公司Behavision平臺亮相CES2025。

但在新商業模式持續推進的過程中，隱憂也悄然浮現，比如現金流承壓。

2024年，公司經營活動現金流凈額同比減少了6564.59%，主要因數據流量業務根據賬期結算暫未收到款項所致。不過關注后續回款進展，一季報顯示，經營活動產生的現金流量凈額較上期增加 97.97%，系本期數據流量業務收到的現金增加，應收賬款的回款效率提升。

此外，從行業角度看，AI營銷賽道，公司與百度、字節跳動、藍色光標等巨頭同臺競技。相對而言，天娛數科的AI大模型規模較小，數據積累有限，能否持續提升競爭力至關重要。

在業內人士看來，短期，若公司能優化賬期管理、提升AI內容生成效率，業績或繼續改善；長期而言，能否在AI營銷、具身智能等領域建立真正的技術壁壘，將是決定其未來的關鍵。