21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 趙娜 上海報道

當(dāng)前沿技術(shù)突破不斷涌現(xiàn)時，創(chuàng)新資本的邏輯也在持續(xù)演進(jìn)。

人工智能、量子技術(shù)、可控核聚變、硅基光電子等領(lǐng)域的突破接連涌現(xiàn)，推動著創(chuàng)業(yè)者和初創(chuàng)企業(yè)的持續(xù)進(jìn)化：他們不再滿足于單一的融資支持，而是更看重場景落地與產(chǎn)業(yè)鏈條的完整銜接。與之呼應(yīng)，投資機(jī)構(gòu)的角色也在悄然變化，從資金供給者部分轉(zhuǎn)向創(chuàng)新要素的協(xié)調(diào)者、創(chuàng)新生態(tài)的組織者。

今年9月在上海舉辦的2025浦江創(chuàng)新論壇上，這一趨勢已有清晰注腳。記者觀察到，創(chuàng)新資本正在從資金支持轉(zhuǎn)向強(qiáng)化創(chuàng)新要素配置能力；產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新人才的組織方式正在不斷重塑；制度創(chuàng)新已然走到生態(tài)演進(jìn)的前臺。

從城市和區(qū)域的角度，根據(jù)中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院發(fā)布的《中國區(qū)域科技創(chuàng)新評價報告2025》，近年來全國創(chuàng)新投入和產(chǎn)出規(guī)模不斷擴(kuò)大，創(chuàng)新環(huán)境優(yōu)化明顯，創(chuàng)新績效顯著提升。多個綜合科技創(chuàng)新水平領(lǐng)先的城市中，上海綜合排名上升，居全國第1位，R&D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度第2位，萬元GDP技術(shù)國際收入、勞動生產(chǎn)率排名第1位。

資本、人才與制度交織成新的合力，勾勒出一幅逐漸清晰的城市創(chuàng)新圖景。上海的基金矩陣、人才社區(qū)與制度機(jī)制彼此呼應(yīng)，讓這座城市在全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的位置日益凸顯。

價值坐標(biāo)重塑：從資金供給到創(chuàng)新要素協(xié)調(diào)

“我們正站在第四次科技革命和第六輪康波周期的起點(diǎn)。”今年浦江創(chuàng)新論壇期間舉辦的WeStart創(chuàng)業(yè)投資大會上，中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊分享了對當(dāng)前科技革命深層技術(shù)脈絡(luò)的思考。

米磊在演講中展示了一張“機(jī)—電—光—算”的科技演進(jìn)圖：從蒸汽機(jī)的機(jī)械革命，到電氣化革命，再到集成電路的信息革命，如今AI浪潮背后的關(guān)鍵，或許正是光子技術(shù)。并表示，隨著大模型與具身智能的加速發(fā)展，傳統(tǒng)電子芯片即將觸及物理極限，而光子芯片憑借超高帶寬與低功耗，可能成為算力需求爆發(fā)下的唯一解法。

這種判斷背后，還有創(chuàng)新資本邏輯的變化。不同于投資機(jī)構(gòu)在相當(dāng)長的時間內(nèi)更偏好應(yīng)用層的快速商業(yè)化項目，如今在科技領(lǐng)域深耕的投資人們更為看重關(guān)鍵技術(shù)的戰(zhàn)略價值。從光子芯片到量子計算，再到具身智能的核心傳感器，這些“硬核”領(lǐng)域正獲得比以往更密集的資金支持。

科技生態(tài)的構(gòu)建不僅需要突破性的技術(shù)，更需要制度化的支撐。與米磊描繪的技術(shù)圖景相呼應(yīng)，上海國有資本投資有限公司總裁戴敏敏從“基金”與“策源”切入，強(qiáng)調(diào)耐心資本和戰(zhàn)略資本在創(chuàng)新生態(tài)中的作用。

截至當(dāng)前，上海國投公司通過“上海國投系”基金矩陣撬動超過1200億元社會資本，實(shí)現(xiàn)6.3倍放大效應(yīng)。“最好的投資是與創(chuàng)新者共赴星辰大海，發(fā)揮耐心資本和戰(zhàn)略資本的作用，打造科技創(chuàng)新成果涌現(xiàn)的雨林生態(tài)，推動科技創(chuàng)新的‘源頭活水’到成果轉(zhuǎn)化的‘產(chǎn)業(yè)江河’。”戴敏敏透露，上海國投公司還正在“大院、大所、大企、大家、大賽”的創(chuàng)新策源體系上，積極捕捉創(chuàng)新信號源，推動科技成果從“最初一公里”向“最后一公里”高效轉(zhuǎn)化。

其中，在未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，上海國投正在重點(diǎn)關(guān)注可控核聚變、人工智能，下一代具“生”智能，腦機(jī)接口、量子計算、光刻機(jī)光源等重點(diǎn)細(xì)分賽道。

上海國投公司“基金+策源”的探索，與當(dāng)?shù)仄渌屡e措一道，共同豐富著上海的科技創(chuàng)新生態(tài)。9月21日，由科技部發(fā)起的“WeStart投早投小聯(lián)盟”正式成立，旨在通過鏈接頭部資本與產(chǎn)業(yè)資源，加速早期科創(chuàng)成果轉(zhuǎn)化。同期，上海國投公司旗下上海未來產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合兩家頂尖科學(xué)家社區(qū)發(fā)起設(shè)立上海未來啟點(diǎn)社區(qū)，未來將發(fā)揮資源鏈接優(yōu)勢，常態(tài)化開展場景挖掘、對接、落地、推廣等全流程服務(wù)，推動科技成果更好融入場景中，加快轉(zhuǎn)化落地。

人才與社區(qū)的實(shí)驗：從物理空間到認(rèn)知共同體

資本的耐心之外，人才的供給與組織方式，同樣決定科技創(chuàng)新生態(tài)的成敗。上海未來產(chǎn)業(yè)基金總經(jīng)理魏凡杰以未來啟點(diǎn)社區(qū)為例，介紹了團(tuán)隊在創(chuàng)新場景體系、打造產(chǎn)業(yè)化新范式方面的思考。

在魏凡杰看來，打造一個能夠持續(xù)催動顛覆性創(chuàng)新涌現(xiàn)的生態(tài)系統(tǒng)需要四大要素：人才、認(rèn)知、范式與連接。

總結(jié)說來，在人才層面，他特別強(qiáng)調(diào)要發(fā)現(xiàn)并支持那些尚未完全展露鋒芒的創(chuàng)新者——比如積極參與全球開源項目的本科生，或在實(shí)驗室取得突破但缺乏轉(zhuǎn)化經(jīng)驗的科學(xué)家；在認(rèn)知層面，跨學(xué)科碰撞被視為關(guān)鍵，“未來認(rèn)知可能誕生于生物學(xué)家與AI專家的辯論中，也可能來自科學(xué)家與藝術(shù)家的交流”；在組織范式上，他提出基于AI Agent的“一人公司”、全數(shù)字化管理的“硅基組織”等新構(gòu)想，以及鼓勵高風(fēng)險探索的科研公益平臺。

要讓這些要素發(fā)揮作用，連接是關(guān)鍵。未來啟點(diǎn)社區(qū)將借鑒高速光模塊的理念，極力減少協(xié)作過程中的摩擦與延遲，實(shí)現(xiàn)資源與需求的高效匹配。

未來啟點(diǎn)社區(qū)絕非傳統(tǒng)意義上的孵化器概念。它沒有強(qiáng)調(diào)提供物理空間，而是把自己定位為認(rèn)知共同體和超級鏈接器。

更進(jìn)一步說，傳統(tǒng)孵化器更強(qiáng)調(diào)辦公場所與創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)，而未來啟點(diǎn)社區(qū)更看重認(rèn)知同步與跨界協(xié)作。這種探索與 DARPA 的超前研發(fā)模式、Flagship 的早期孵化邏輯、硅谷車庫文化的草根創(chuàng)新相映照，卻又帶有鮮明的中國特色：來自國資基金體系的背書，給予其穩(wěn)定性和系統(tǒng)性；對市場化運(yùn)作的堅持和寬容失敗的理念，則能夠持續(xù)激發(fā)各類參與者的熱情。

這些也呼應(yīng)了上海市科學(xué)技術(shù)委員會副主任翟金國的發(fā)言：當(dāng)前上海國際科技中心建設(shè)正加快從建框架向強(qiáng)功能躍升，積極打造開放的國際化創(chuàng)新孵化生態(tài)，同時不斷完善上海從早期科技成果孵化到產(chǎn)業(yè)整合的完整科技投資體系。

如果說基金矩陣解決的是“錢從哪里來”，那么未來啟點(diǎn)社區(qū)回答的則是“人和認(rèn)知從哪里來”。也意味著，中國科技創(chuàng)新投資正嘗試構(gòu)建“資本+人才+認(rèn)知”的三輪驅(qū)動體系。

機(jī)制創(chuàng)新：科創(chuàng)生態(tài)的關(guān)鍵變量

科創(chuàng)生態(tài)構(gòu)建的不僅依賴資本和人才，還需要更深層次的機(jī)制創(chuàng)新作為支撐。

記者在為期三天的浦江創(chuàng)新論壇期間了解到，上海國投公司正在緊抓科創(chuàng)源頭，加強(qiáng)與“大院、大所、大企、大家、大賽”的協(xié)同聯(lián)動。而從更大的層面看，這也折射出上海在創(chuàng)新要素協(xié)同方面逐步走向機(jī)制化、體系化推進(jìn)的努力——這一趨勢多個專場的主旨演講和圓桌討論中得到印證。

在科研策源端，高校與科研院所被放在了生態(tài)的核心位置。通過與重點(diǎn)高校、國家實(shí)驗室和新型研發(fā)機(jī)構(gòu)建立長期合作機(jī)制，創(chuàng)新不再只是“科研成果”，而是更早被納入產(chǎn)業(yè)化路徑。科研成果從“最初一公里”走出來時，便已經(jīng)對接到下游的應(yīng)用與資本。

在產(chǎn)業(yè)端，大企業(yè)與龍頭公司承擔(dān)著加速器的角色。聯(lián)合實(shí)驗室、概念驗證基金、CVC（企業(yè)創(chuàng)投）等模式，成為鏈接科研與市場的橋梁。產(chǎn)業(yè)鏈龍頭不僅是資本出資人，更是新技術(shù)的首批用戶和應(yīng)用場景的提供者。

在機(jī)制層面，以上海國投公司為代表的國資體系正在從多個維度推動投早、投小、投硬科技，比如一方面通過基金矩陣撬動資本流動，另一方面通過場景挖掘和制度創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新要素的高效集聚。加之在基金考核及盡職免責(zé)方面的探索，共同營造更為包容的制度土壤。

耐心資本與制度保障疊加，構(gòu)成了上海“創(chuàng)新資本驅(qū)動+機(jī)制創(chuàng)新護(hù)航”的雙重邏輯。這種制度型探索的意義在于：在技術(shù)變革的進(jìn)程當(dāng)中，單點(diǎn)突破往往難以支撐一個產(chǎn)業(yè)的成熟，只有建立“跨界協(xié)同+制度保障”的機(jī)制，才能不斷產(chǎn)生新的創(chuàng)新涌現(xiàn)。

在上海，資本、人才與生態(tài)正在形成新的耦合關(guān)系。無論是耐心資本和戰(zhàn)略資本的使命定位，還是未來啟點(diǎn)社區(qū)的要素集聚實(shí)踐，都在共同勾勒著一幅仍在不斷延展的城市創(chuàng)新圖景。

可以看到，上海正以資本為引擎、以人才為底盤、以機(jī)制為支撐，讓顛覆性創(chuàng)新有更大的涌現(xiàn)空間。這不僅折射出一座城市在科技創(chuàng)新上的發(fā)展路徑，也呈現(xiàn)出中國式創(chuàng)新生態(tài)的一種現(xiàn)實(shí)樣貌。