21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 申俊涵 趙娜 廣州報(bào)道
12月5日，第15屆21世紀(jì)創(chuàng)新資本年會(huì)在廣州·南方財(cái)經(jīng)大廈成功舉辦。本屆年會(huì)以“重構(gòu)價(jià)值投資”為主題，由南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)指導(dǎo)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道主辦、21世紀(jì)創(chuàng)投研究院提供首席智庫(kù)支持，活動(dòng)還得到中宏保險(xiǎn)的特別支持。
專(zhuān)家把脈政策方向與趨勢(shì)
2025年收官在即，回望這一年，雖然外部環(huán)境仍面臨不確定性，中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)仍然交出一份回暖復(fù)蘇的靚麗答卷。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道執(zhí)行總編輯陳晨星在致辭中表示，過(guò)去一年，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)在靜默中積蓄力量、在變革中探尋新路。從DeepSeek的驚艷表現(xiàn)到宇樹(shù)科技全球領(lǐng)跑，一輪由硬科技驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新浪潮正以前所未有的力量，重塑產(chǎn)業(yè)格局，也重構(gòu)著全球創(chuàng)投的價(jià)值圖譜。
她指出，二級(jí)市場(chǎng)的回暖，不僅為行業(yè)打開(kāi)了IPO退出的希望之窗，更讓“募投管退”的良性循環(huán)有了更堅(jiān)實(shí)的落腳點(diǎn)。與此同時(shí)，一場(chǎng)由產(chǎn)業(yè)龍頭、投資機(jī)構(gòu)與地方政府共同主導(dǎo)的并購(gòu)整合大戲已然啟幕。
今年是“十四五”收官之年，同時(shí)，“十五五”規(guī)劃藍(lán)圖即將展開(kāi)，政策風(fēng)雷激蕩，資本航向正在重新校準(zhǔn)。湖南大學(xué)股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資研究院院長(zhǎng)、清華大學(xué)全球私募股權(quán)研究院首席專(zhuān)家劉健鈞，帶來(lái)題為《“十五五”產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇與資本市場(chǎng)展望》的主題分享。
“四中全會(huì)為未來(lái)重構(gòu)價(jià)值投資指明了方向。我也相信，它會(huì)為我們未來(lái)重構(gòu)價(jià)值投資創(chuàng)造相應(yīng)的環(huán)境。”劉健鈞說(shuō)，“只要我們能結(jié)合中國(guó)國(guó)情，沿著正確路徑推動(dòng)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資政策法律體系的完善，未來(lái)必將可期。”
大咖分享創(chuàng)投實(shí)戰(zhàn)真經(jīng)
在創(chuàng)投市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，CVC成為股權(quán)投資行業(yè)的重要生力軍，頭部CVC機(jī)構(gòu)的打法策略更是廣受關(guān)注。TCL創(chuàng)投董事長(zhǎng)袁冰帶來(lái)題為《CVC的投資實(shí)踐》的主題分享。他表示，團(tuán)隊(duì)并不將與標(biāo)的公司的談判能力視為核心優(yōu)勢(shì)，而是更多從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看待企業(yè)的成長(zhǎng)價(jià)值和相互成就的機(jī)會(huì)。
“很多人把CVC的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)歸結(jié)為與標(biāo)的公司的談判能力，而我們更看重的核心，是對(duì)被投企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)發(fā)展與變化的洞察，以及彼此成就的機(jī)會(huì)。”在他看來(lái)，這正是CVC區(qū)別于其他財(cái)務(wù)投資者的關(guān)鍵所在——從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看標(biāo)的，而非單純從上市回報(bào)的角度考量。
今年1月7日，數(shù)萬(wàn)億規(guī)模的政府投資基金行業(yè)迎來(lái)頂層設(shè)計(jì)。“一號(hào)文”的落地生根，更是影響著各地政府投資基金發(fā)展的毛細(xì)血管。粵科母基金副總經(jīng)理生家岳，帶來(lái)《政府投資基金發(fā)展路徑與實(shí)踐》的主題分享。
粵科母基金公司副總經(jīng)理生家岳在主題演講中表示，當(dāng)前政府引導(dǎo)基金正從規(guī)模快速增長(zhǎng)階段，逐步轉(zhuǎn)向存量?jī)?yōu)化與質(zhì)量提升的新階段。他認(rèn)為，國(guó)辦1號(hào)文對(duì)行業(yè)的良性發(fā)展具有積極的促進(jìn)和指導(dǎo)意義。
面對(duì)市場(chǎng)變化，耐心資本需要保持更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視野。近年來(lái)，股權(quán)投資市場(chǎng)主線聚焦硬科技領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)普遍踐行“投早、投小”策略，這必然要求進(jìn)一步拉長(zhǎng)投資周期，與科技創(chuàng)新企業(yè)共同成長(zhǎng)。他以粵科母基金的實(shí)踐為例指出，從整體趨勢(shì)來(lái)看，基金存續(xù)期限確實(shí)在逐步延長(zhǎng)。
當(dāng)前，投早投小投科技成為行業(yè)共識(shí)，科技成果轉(zhuǎn)化站上創(chuàng)投風(fēng)口。國(guó)科創(chuàng)投董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，北京創(chuàng)投協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)劉克峰帶來(lái)《科創(chuàng)時(shí)代下的創(chuàng)投實(shí)踐》的主題分享。
劉克峰表示，在科創(chuàng)時(shí)代，科技成果轉(zhuǎn)化正在成為創(chuàng)投的大風(fēng)口。背后主要原因在于，第一，科技成果轉(zhuǎn)化正站在新的歷史發(fā)展機(jī)遇期；第二，我國(guó)科技創(chuàng)新成果日益豐厚；第三，科技成果轉(zhuǎn)化的價(jià)值更加凸顯。科技成果轉(zhuǎn)化催生了一批高價(jià)值企業(yè)，創(chuàng)投資本錨定科技成果創(chuàng)新源頭，能夠帶來(lái)好的投資回；第四，投早、投小、投硬、投長(zhǎng)已經(jīng)成為創(chuàng)投行業(yè)的共識(shí)。
業(yè)界精英熱議投資航向與策略
2025年，大模型、人形機(jī)器人等關(guān)鍵賽道密集突破，新一代技術(shù)范式的涌現(xiàn)正重塑全球創(chuàng)投版圖。技術(shù)浪潮不僅推動(dòng)估值體系重建，也正在加速投資機(jī)構(gòu)策略的迭代升級(jí)。
在主題為“投資轉(zhuǎn)向：股權(quán)投資迎來(lái)DeepSeek時(shí)刻”的圓桌對(duì)話中，來(lái)自賦航資本、金鎰資本、廣州新興基金、丹麓資本、廣信君達(dá)律師事務(wù)所、獅城資本、榆煤基金、正熙資本、空天宏遠(yuǎn)的與會(huì)嘉賓聚焦新技術(shù)周期下的市場(chǎng)變局，探討在科技范式切換中如何尋找到相對(duì)更具確定性的配置方向。
隨著退出渠道由相對(duì)單一走向多元，并購(gòu)政策持續(xù)落地，國(guó)資與產(chǎn)業(yè)資本的參與度顯著提升，并購(gòu)基金正成為改善市場(chǎng)流動(dòng)性的關(guān)鍵抓手。同時(shí)，S交易在存量時(shí)代的結(jié)構(gòu)化退出中扮演愈發(fā)重要的角色。
在主題為“策略演進(jìn)：并購(gòu)、S交易、證券投資等誰(shuí)主沉浮？”的圓桌環(huán)節(jié)，來(lái)自珩昱投資、園豐資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金、浙財(cái)創(chuàng)新、鼎暉投資、一諾致遠(yuǎn)、中宏保險(xiǎn)、粵海基金、大鉦資本、梧桐樹(shù)資本的嘉賓代表圍繞投資機(jī)構(gòu)在并購(gòu)、S交易與證券投資之間如何尋找新的平衡點(diǎn)展開(kāi)討論，并從實(shí)操視角解析在當(dāng)前周期中更具階段性優(yōu)勢(shì)的策略，探討下一階段策略競(jìng)爭(zhēng)力的演進(jìn)方向。
2024-2025年度21世紀(jì)股權(quán)投資競(jìng)爭(zhēng)力研究案例重磅發(fā)布
本次活動(dòng)上，21世紀(jì)創(chuàng)投研究院在現(xiàn)場(chǎng)重磅發(fā)布了《2024-2025年度21世紀(jì)股權(quán)投資競(jìng)爭(zhēng)力研究案例》，具體包括2024-2025年度競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、2024-2025年度競(jìng)爭(zhēng)力早期投資機(jī)構(gòu)、2024-2025年度消費(fèi)服務(wù)投資競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)投與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、2024-2025年度醫(yī)藥健康投資競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)投與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、2024-2025年度人工智能投資競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)投與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、2024-2025年度高端裝備制造投資競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)投與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、2024-2025年度新能源/新材料投資競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)投與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、2024-2025年度半導(dǎo)體/集成電路投資競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)投與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、ESG投資特殊貢獻(xiàn)機(jī)構(gòu)等。
