近日，證監會主席吳清在人民日報發表署名文章指出，經過30多年的改革發展，我國資本市場從無到有、從小到大，當前正處在向高質量發展快速轉變的關鍵階段。提高資本市場制度包容性、適應性，是站在新的歷史起點上，開啟的一次全方位、深層次、系統性的變革。

12月5日，A股創下了近期新股發行漲幅的新紀錄。被稱為“國產GPU第一股”的摩爾線程登陸上交所科創板，IPO從受理到過會耗時僅88天。其開盤報650元/股，較發行價114.28元/股上漲468.78%，總市值突破3000億元。摩爾線程的驚艷亮相，不僅是一家硬科技企業的成功，更是資本市場為科技創新打開“源頭活水”的重要體現。

資本市場的“源頭活水”，歸根結底來自于優質上市公司的源源不斷涌現。在當前全球科技競爭日趨白熱化的背景下，努力突破關鍵核心技術“卡脖子”難題的科技企業，正是這股活水最珍貴的一部分。

但我們也必須看到，長久以來，這一類企業往往面臨著一些“成長的煩惱”：研發投入大、盈利周期長、商業模式新，傳統的上市標準不足以完全精準匹配其融資需求。如何讓這些擁有硬核技術但可能尚處虧損或微利階段的“好苗子”長成“參天樹”，正是提高資本市場制度“包容性”與“適應性”的題中之義。

作為國產全功能GPU的領軍企業，摩爾線程所處的行業賽道技術壁壘極高，前期資金需求巨大。科創板僅用88天便完成從受理到過會的全流程，這種速度背后，正是因為此類企業具有著“硬科技”的核心價值。

它向市場傳遞了一個極其明確的信號：對于那些真正具備關鍵核心技術、不僅能生存更能引領產業發展的優質科技企業，資本市場的大門是敞開的。資本市場不再僅僅盯著財務報表上的短期利潤，而是開始給技術定價、給未來產業發展定價。

對于廣大的中小型科技企業而言，資本市場的認可和支持意味著企業發展邏輯的重塑。資本市場正在不斷成為科技創新的“加速器”和“穩定器”。它讓企業在最需要資金進行高強度研發的時刻能夠獲得補給。這不僅解決了單個企業的融資難題，更重要的是，它激活了整個創投生態的良性循環。

可以說，一個包容高效的IPO市場，是撬動整個社會資本投向科技創新的支點。如果沒有這個暢通的出口，上游的耐心資本就無從談起，科技創新的土壤就會干涸。

但資本市場的“活水”效應，絕不僅僅體現在IPO的那一刻。當退出的渠道暢通且預期明確時，上游的風險投資（VC）和私募股權投資（PE）才敢于投早、投小、投硬科技。摩爾線程上市后的市值突破，給予了一級市場投資者豐厚的回報，這種財富效應將迅速轉化為信心，通過LP與GP的循環，再次流向成千上萬個還在孵化器、實驗室里的初創科技項目。

展望未來，隨著資本市場全面深化改革的縱深推進，市場活力將進一步充分釋放。我們期待看到更多像摩爾線程這樣的硬科技企業，在資本市場的滋養下健康成長。這不僅是資本市場的繁榮之本，更是中國經濟轉型升級、實現高水平科技自立自強的必由之路。