2025年10月30日，國家金融監督管理總局辦公廳下發《關于促進養老理財業務持續健康發展的通知》。《通知》明確，養老理財產品試點地區擴大至全國，試點期限三年。養老理財試點正式邁向“全國時代”，養老理財發行或將重啟。那么，目前養老理財產品試點成效如何？個人又該如何投資養老理財產品？本期，課題組帶著大家一起，徹底搞懂養老理財。

一、養老理財是什么？

通俗地說，養老理財就是“給未來的自己存一筆退休金”。從官方定義看，養老理財是理財公司發行的，以滿足社會成員養老需求為核心目的，采用專業化投資策略，在風險可控前提下追求長期穩健收益的理財產品。簡單來說，它就是通過金融機構的專業運作，幫你把現在的閑散資金轉化為未來的養老儲備金，本質是“用時間換收益，以專業控風險”。

二、為什么要發展養老理財？

發展養老理財，既是國家應對老齡化的戰略部署，也是個人為退休生活未雨綢繆的重要工具。

對個人而言，僅靠國家基本養老金（第一支柱）可能難以維持退休前的生活水平，養老理財作為“第三支柱”，能幫你提前儲備一筆補充養老金，讓退休生活更有底氣。

對社會而言，我國有大量居民儲蓄，但缺乏有效的長期投資渠道。養老理財能引導大家把一部分“短期閑錢”變成“長期養老錢”，為應對全社會的老齡化儲備財富。

對國家而言，養老理財積累的“長錢”，可以投向國家重大項目、養老產業、銀發經濟等領域，既能支持經濟發展、促進就業，最終也能讓投資這些產業的資金獲得回報，形成良性循環。

三、養老理財有哪些特點？

相比普通理財產品，養老理財產品的設計完全圍繞“養老”的核心需求，形成了四大獨特屬性：

1、長期性

相較于其他類型的理財，養老理財產品通常具有明顯的長期性特征，符合投資者為養老儲備資金的長期投資需求，產品期限長也有助于幫助投資者形成長期投資的投資理念。目前的養老理財產品期限普遍都在5年以上，隨著后續養老理財試點范圍繼續擴大，未來可能會出現期限更長的養老理財產品。

2、普惠性

養老理財產品契合大部分人群養老資金的風險承受能力，且受眾不局限于特定職業、年齡段，可廣泛覆蓋各類有養老需求的人群。目前養老理財產品的起購門檻很低，大多都是1塊錢起購，還有不少是0.1元起購。

費率方面，為了鼓勵產品發行，目前養老理財的費率普遍較低，大多數產品均不收取銷售服務費和認購費，只收取固定管理費和托管費，其中固定管理費也基本都在0.1%以下。此外，目前養老理財產品也不收取超額業績報酬，普惠性較強。

3、穩健性

養老理財出于養老屬性，設置了一定的風險保障機制來降低產品風險、保障養老資金安全。

這個風險保障機制主要是通過建立風險金等方式降低風險發生之時的損失，包括但不限于收益平滑基金、風險準備金、預期信用損失減值準備等。另外，相關部門還要求養老理財產品實施非母行第三方獨立托管，不能放在母行進行托管，這進一步實現風險的隔離，提高養老資金安全性。

4、流動性

為體現社會責任和人文關懷，目前養老理財產品已普遍建立提前贖回機制。投資者罹患重大疾病等情形時，可以按照理財產品銷售文件約定辦理提前贖回。給投資者的投入資金提供了一定的流動性。

四、養老理財產品發展情況如何？

從2021年試點啟動至今，養老理財產品已發展了4年多的時間，整體來看市場規模呈現穩步增長態勢。根據中國理財網披露的數據，截至2025年10月底，試點期養老理財產品規模已經突破千億，為1064億元，形成了11家試點機構、51只存續產品的格局。

從存續的51只養老理財產品看，大多數為“固收+”產品，有39只，另外12只為偏債混合產品。96%的產品風險等級均為二級（中低風險），僅有工銀理財“頤享安泰固定收益類封閉凈值型養老理財產品(21GS5688)”和招銀理財“招智無憂(五年持有)1號混合類養老理財產品202700”為三級（中風險）產品。產品類型以封閉式產品為主，小部分為最低持有期產品，產品期限基本都為5年，僅有貝萊德建信理財的“貝安心2032養老理財產品1期(封閉式)”采取10年封閉期。

目前，51只養老理財產品運作時間已過半程，2021年最早成立的四只養老理財產品將于1年后（2026年12月）到期，結束5年的封閉運作期，四只產品分別是建信理財“安享固收類封閉式養老理財產品2021年第1期”、光大理財“頤享陽光養老理財產品橙2026第1期”、招銀理財“招睿頤養睿遠穩健五年封閉1號固定收益類養老理財產品103507”和工銀理財“頤享安泰固定收益類封閉凈值型養老理財產品(21GS5688)”。

回顧養老理財產品的業績表現看，51只產品在穿越牛熊市場之后均站上了正收益。截至2025年12月24日統計，養老理財產品成立以來年化收益率均值為3.74%，17只產品成立以來年化收益率超過4%，高于普通理財產品。不過，由于養老理財產品初始發行時設定的業績比較基準普遍較高，平均業績比較基準中樞達到6.63%，因此目前所有的養老理財產品成立以來年化收益率均未達基準中樞。風險控制方面，51只養老理財產品成立以來最大回撤均值為1.48%。

具體產品方面，以成立以來年化收益率作為排名依據，交銀理財三只固收類產品收益率均超過5%，貝萊德建信理財則在混合類產品中表現較佳。

不過，養老理財產品的收益水平高，產品封閉期較長是主要原因，并且產品設計的初衷是希望投資者將這部分錢作為養老儲備。所以，投資者在選擇養老理財產品時，要充分結合自身需求，盡量不要只為追求收益而買，應結合自己的養老規劃。

整體來看，養老理財產品試點成果顯著，但仍面臨不少挑戰。一是在低利率環境下養老理財的資產配置受限，資產端供給不足是核心痛點。雖然不少機構認為可以通過全球資產配置破除困境，但是理財公司的跨境投資渠道受限、QDII額度普遍較少，也難以滿足全球化配置的需求。二是產品同質化嚴重，目前養老理財產品以混合類、固收類為主，難以滿足投資者的個性化需求，差異化設計有待加強。三是稅收激勵政策不足，產品吸引力有限。

五、普通投資者如何購買養老理財？哪些錢適合買？

在新規之下，購買養老理財有兩種途徑，一是直接在銀行APP的理財專區頁面搜索名稱帶“養老”字樣的產品，二是開立了個人養老金賬戶的投資者可以用個人養老金賬戶來購買，因為后續新發的養老理財產品會納入個人養老金產品名單。同時，通過個人養老金賬戶購買可以享受稅收優惠政策，目前個人養老金每年的繳納上限是12000元，若在2025年12月31日前完成繳存個人養老金，明年3—6月即可辦理個人養老金個稅抵扣。

對于投資者而言，因為養老理財主打“長期”和“穩健”，所以投資養老理財的錢可以是為退休生活準備的養老資金，也可以是希望進行強制儲蓄的錢，或者是希望增加穩健投資，分散配置的錢。

六、普通投資者購買養老理財要注意哪些問題？

投資者在購買養老理財產品時，應根據自身情況，從產品的風險收益匹配度、投資期限的適配性、發行機構的專業能力、產品費用結構和流動性安排等方面進行權衡。此外，投資者要認準“養老理財”專屬產品字樣，避免與普通理財產品相混淆。