21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者冉黎黎 北京報(bào)道

12月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2025年12月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況。12月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，為2025年4月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心首席統(tǒng)計(jì)師霍麗慧表示，12月份，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.7%和50.8%，比上月上升1.7個(gè)和1.6個(gè)百分點(diǎn)，特別是新訂單指數(shù)下半年以來首次升至臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均較上月明顯擴(kuò)張。

中泰證券研究所政策團(tuán)隊(duì)首席分析師楊暢對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，新訂單與新出口訂單的差值為1.8個(gè)百分點(diǎn)（前值為1.6個(gè)百分點(diǎn)），表明內(nèi)需出現(xiàn)修復(fù)。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬進(jìn)一步對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)落地顯效，疊加外部不確定性階段性緩釋，帶動(dòng)內(nèi)外需同步好轉(zhuǎn)。

此外，霍麗慧介紹，在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中有16個(gè)行業(yè)PMI較上月回升，相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況有所改善。高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為52.5%、50.4%、50.4%，分別較上月回升2.4、0.6、1.0個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)期指數(shù)也升至較高景氣區(qū)間。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.5%，比上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展信心繼續(xù)增強(qiáng)。

制造業(yè)PMI指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）。（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局/圖）

供需兩端明顯回升

12月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，升至擴(kuò)張區(qū)間。

需要注意的是，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1—12月，制造業(yè)PMI分別為49.1%、50.2%、50.5%、49%、49.5%、49.7%、49.3%、49.4%、49.8%、49.0%、49.2%、50.1%。這也意味著，12月份制造業(yè)PMI為4月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間。

從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.8%，比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.8%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，仍低于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為48.6%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。

從分類指數(shù)看，在供需方面，產(chǎn)需兩端明顯回升。生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，比上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快。新訂單指數(shù)為50.8%，比上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求有所改善。

霍麗慧表示，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別比上月上升1.7個(gè)和1.6個(gè)百分點(diǎn)，特別是新訂單指數(shù)下半年以來首次升至臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均較上月明顯擴(kuò)張。

從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、紡織服裝服飾、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于53.0%，產(chǎn)需兩端加快釋放；非金屬礦物制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，相關(guān)行業(yè)仍面臨一定壓力。在制造業(yè)產(chǎn)需回升的帶動(dòng)下，企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)加快，采購(gòu)量指數(shù)升至擴(kuò)張區(qū)間，為51.1%。

另外，楊暢表示，新出口訂單49.0%（前值47.6%），回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，仍在景氣線下，表明仍在收縮，但收縮速度繼續(xù)放慢；新訂單與新出口訂單的差值為1.8個(gè)百分點(diǎn)（前值為1.6個(gè)百分點(diǎn)），表明內(nèi)需出現(xiàn)修復(fù)。

溫彬也指出，12月新訂單指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，新出口訂單指數(shù)較上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)至49%，兩項(xiàng)指標(biāo)均有強(qiáng)于季節(jié)性表現(xiàn)，且均達(dá)到4月以來最高水平。前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)落地顯效以及外部不確定性階段性緩釋，帶動(dòng)內(nèi)外需同步好轉(zhuǎn)。生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，達(dá)到10月以來最高水平，且有強(qiáng)于季節(jié)性表現(xiàn)。需求端改善帶動(dòng)企業(yè)排產(chǎn)意愿上升，生產(chǎn)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)較好擴(kuò)張。

重點(diǎn)行業(yè)PMI整體回升

霍麗慧提到，在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中有16個(gè)行業(yè)PMI較上月回升，相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況有所改善。

重點(diǎn)行業(yè)PMI均高于上月。高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.5%，比上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)向好。裝備制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI均為50.4%，分別比上月上升0.6個(gè)和1.0個(gè)百分點(diǎn)，雙雙升至擴(kuò)張區(qū)間。高耗能行業(yè)PMI為48.9%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平繼續(xù)回升。

溫彬表示，重點(diǎn)行業(yè)整體回升。高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)擴(kuò)張勢(shì)頭明顯加快?！胺磧?nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，高耗能行業(yè)景氣水平穩(wěn)步提升。

另外，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，除生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均高于臨界點(diǎn)之外，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)也高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。

其中，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.2%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間繼續(xù)加快。原材料庫(kù)存指數(shù)為47.8%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量降幅收窄。從業(yè)人員指數(shù)為48.2%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度小幅回落。

溫彬注意到，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿回升。12月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回升0.9個(gè)點(diǎn)至48.2%，顯示企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿邊際改善。原材料庫(kù)存回升0.5個(gè)百分點(diǎn)至47.8%，表明在供需改善帶動(dòng)下企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)。

與此同時(shí)，預(yù)期指數(shù)升至較高景氣區(qū)間?；酐惢郾硎?，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.5%，比上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展信心繼續(xù)增強(qiáng)。從行業(yè)看，受節(jié)前備貨等因素帶動(dòng)，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均升至60.0%以上高位景氣區(qū)間，相關(guān)企業(yè)對(duì)近期行業(yè)發(fā)展更為樂觀。