記者丨謝之迎 譚璐  編輯丨譚璐

長沙零食之王，沖擊港股IPO。

4月28日，鳴鳴很忙遞表港交所，擬在主板掛牌上市，高盛和華泰國際為聯席保薦人。

鳴鳴很忙由“零食很忙”和“趙一鳴零食”合并而來。過去一年，“85后”董事長晏周的零食版圖飛速擴張。

到2024年底，這位長沙老板共開出14394家門店，一年新增近8000家，全年零售額達555億元。

同時，集團營收393.4億元，同比翻了近4倍。

“快速擴張，源于精準低價策略、高效供應鏈管理和創新加盟模式。”

大消費行業分析師楊懷玉稱，也要注意到，低毛利率和單一盈利模式，對長期掙錢能力可能造成影響。

跑出萬店

不知從何時起，喊著“我們很便宜！”的量販零食門店，開遍大街小巷。

據艾媒咨詢數據，2021年底，國內量販零食門店僅2500家左右，到2025年將達到4.5萬家。

這輪爆發式增長，晏周和鳴鳴很忙幾乎是最大贏家。

據招股書，2022年到2024年，鳴鳴很忙營收從42.86億大漲至393.44億元，凈利潤也一路走高，從0.81億元增加到9.13億元。

按2024年的GMV計，鳴鳴很忙成為中國最大的休閑食品飲料連鎖零售商。

晏周有一套自己的擴張邏輯：開放加盟，大規模鋪店，再直連工廠，砍掉中間環節，以低價占領大眾零食市場。

《21CBR》記者實地走訪了位于上海四川北路的一家零食很忙門店。店內有飲品、膨化食品、糖巧、面包、方便食品等分區，工作日的人流也不少。

這里的品牌零食價格基本低于電商平臺。以3粒裝費列羅巧克力為例，天貓官方旗艦店到手價約12元，店內只需8.5元；疊加每月7號會員可打8.8折，還要更便宜。

招股書顯示，其門店多位于街邊位置，單店SKU數量一般不少于1800款，每月上新百款產品，增強消費者黏性。

人氣有保證，晏周加快腳步，招募加盟商。

以零食很忙為例，加盟商開一家150平米的門店，投入在60萬元左右，綜合毛利約18%。

有招商人員向記者介紹，今年上半年推出新政策，主打“0加盟費、0管理費、0培訓費、0服務費、裝修0利潤”，符合條件提供36000元補貼。

晏周還推出競爭補貼與房租轉讓費補貼方案，例如，遇到競品門店惡意打折促銷，距離符合高競爭門店標準，公司補貼毛利率至15%。

持續擴張，其加盟商從2022年的994家，一路增至2024底的7241家。

只是，鳴鳴很忙的收入，并非依賴加盟費。招股書顯示，2024年，99.5%的收入來自向加盟店和直營店銷售商品，加盟費及服務收入占比不足0.5%。

“零食量販是典型的薄利多銷，必須靠規模。”

連鎖經營專家李維華告訴《21CBR》記者，加盟的設備、裝修投入很少，鳴鳴很忙把加盟門檻放低，讓更多人進來，通過加盟商進貨賺取產品差價。

近三年，鳴鳴很忙的毛利率在7.5%到7.6%左右，經調整后凈利潤率由1.9%升至2.3%。

兩家共治

如此短時間內，跑出萬店規模，離不開兩家頭部的合并。

2017年，晏周在湖南長沙創立零食很忙，兩年后，趙定創立的趙一鳴零食在江西宜春起家。

2023年，行業融資拓店同步提速，零食很忙與趙一鳴零食狹路相逢，打響價格戰，一度低至5折。

最終，以當年11月兩家戰略合并作結，彼時，兩個品牌的門店總數已達6500家。合并后，保持雙品牌策略，在經營管理環節深度融合。

到去年6月，集團宣布由零食很忙更名為鳴鳴很忙，有業內人士指出，“顯示趙一鳴在集團內的戰略地位有所提升。”

7月，倆人還請來周杰倫擔任雙品牌代言人。

招股書顯示，晏周任集團董事長、執行董事兼總經理，趙定任副董事長、執行董事兼副總經理。

兩人共同負責集團整體戰略規劃、業務發展及日常運營決策。今年2月的發布會上，趙定就現身，宣布推出自有產品和新店型等策略。

從董事會的構成來看，除晏周和趙定外，兩家各有一人進入董事會。

九名董事中，李維來自零食很忙，此前是零食很忙門店運營負責人。王平安來自趙一鳴零食，此前是趙一鳴的商品與供應鏈負責人。

今年1月，鳴鳴很忙因合并案，收到國家市場監督管理總局開出的一張罰單。

根據決定書，因“未依法事先申報實施經營者集中”，被處以175萬元罰款。即環節上有疏漏，但交易并不構成壟斷。

資本盛宴

在融資方面，晏周、趙定的運氣一直不錯。

2021年，零食很忙獲紅杉中國、高榕資本等機構加持，完成2.4億元首輪融資。2023年，趙一鳴零食拿到A輪1.5億元融資。

兩家在2023年11月合并后不久，集團便獲得好想你、鹽津鋪子10.5億元投資。

為準備香港IPO，年初至今，晏周、趙定一番騰挪。3月，集團改制為股份有限公司，4月份又進行了一系列股權轉讓，HongShan Growth、上海翼嗨及BA HM等機構，突擊入股。

根據招股書，目前晏周直接持股25.75%，并通過6個持股平臺控制公司39.91%的投票權。趙定通過宜春鳥窩持股22.69%。

股東名單里，還有員工持股平臺宜春一口鳥、紅杉、好想你、黑蟻資本等。

根據4月HongShan Growth以1億元向宜春鳥窩收購1%股權計算，公司當前估值約100億元。晏周、趙定所持股份價值，分別為25.75億元和22.69億元左右。

晏周、趙定打算將IPO募資所得，投入到門店擴張，以及供應鏈優化及數字化建設。

對于零食企業來說，提高市場滲透率，始終是重中之重。除了多開店，提升產品開發能力，被視為未來競爭中的“殺手锏”。

今年2月，趙定帶隊，進軍自有品牌，發布6款自有品牌產品及30款延伸系列自有產品。其主打“好品質，超省錢”，涵蓋肉食類、休閑類、牛奶、冰淇淋等品類。

同時，也在探索新店型，3月，新開門店“趙一鳴省錢超市”，新增百貨日化、烘焙、凍品等品類，對標便利店及傳統超市。

零食江湖瞬息萬變，這家長沙零食之王，不敢放松。

圖片來源：鳴鳴很忙，除標注外