國產(chǎn)GPU第一股來了！這家被稱為“中國版英偉達”的公司，火了！

今天我們要聊這家備受關注的科技公司——摩爾線程。它一上市就創(chuàng)下了兩個記錄：一是成為了"國產(chǎn)GPU第一股"，二是以114.28元的發(fā)行價，成為了今年最貴的新股，總市值達537億元。

那么，這家突然冒出來的芯片公司到底是什么來頭？為何能吸引286家機構搶購？又憑什么市值高達537億元？今天，我們就來一探究竟。

要說摩爾線程的上市之路，可謂是順風順水。從2025年6月30日科創(chuàng)板IPO獲受理，到9月26日成功過會，僅用時88天，成為今年科創(chuàng)板從受理到過會用時最短的企業(yè)。摩爾線程到10月30日獲準注冊，總計耗時僅122天。

那這個摩爾線程到底是做什么的呢？可能有些朋友還不太熟悉，它成立于2020年，雖然才4年多，但在GPU領域已經(jīng)是小有名氣了。創(chuàng)始人張建中可是個行業(yè)老將，之前在英偉達做了14年，擔任全球副總裁兼中國區(qū)總經(jīng)理。團隊里還有很多來自英偉達、AMD等國際大廠的技術大牛。

這家公司厲害在哪呢？它在短短四年里，就推出了四代GPU架構。從2021年的第一代"蘇堤"，到2024年的第四代"平湖"，迭代速度相當快。而且它的產(chǎn)品線覆蓋了AI計算、圖形渲染、科學計算等多個領域，實現(xiàn)了"云-邊-端"全棧布局。GPU是專門為大量圖形計算而設計的芯片，它最強的地方就在于能同時進行很多任務計算，尤其適合AI大模型的訓練。

看到這里，你可能會想：這么厲害的公司，一定很賺錢吧？實際情況是：收入增長確實很快，但還在虧錢。

2022年，公司營業(yè)收入還只有0.46億元，2024年就達到了4.38億元；2025年前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為7.85億元，同比增長182%。

但在凈利潤表現(xiàn)上，2022年至2025年前三季度，公司分別虧損18.94億元、17.03億元、16.18億元、7.24億元，三年零九個月合計虧損近60億。

不過這在芯片行業(yè)其實很常見。截至今年前三季度，摩爾線程研發(fā)投入超46億元，這也是科技企業(yè)的特點，前期投入巨大，短期很難盈利。

最關鍵的問題是，537億元的市值，到底貴不貴？

市場也在產(chǎn)生分歧，看好者認為，作為國產(chǎn)GPU龍頭，在自主可控的發(fā)展趨勢下，其稀缺性很強。然而，謹慎者則關注到了它比較高的估值水平，摩爾線程此次發(fā)行市銷率高達122.5倍。

那么，摩爾線程面臨的究竟是什么樣的市場環(huán)境呢？

先說機遇：隨著人工智能等新技術的發(fā)展，GPU的需求正在爆發(fā)式增長。而且在當前國際形勢下，自主創(chuàng)新的需求越來越迫切，政府部門、國有企業(yè)、關鍵行業(yè)，都需要自主可控的GPU產(chǎn)品。

再說挑戰(zhàn)：國際市場上，英偉達一家獨大，占了超過80%的市場份額，AMD也有約10%的份額。相比之下，摩爾線程在國內(nèi)市場的占有率還不到1%。

而且國內(nèi)競爭也在加劇。就在11月13日，另一家國產(chǎn)GPU企業(yè)沐曦股份也拿到了科創(chuàng)板IPO的批文。后面還有壁仞、燧原等一批企業(yè)在緊追不舍。

對于投資者來說，要不要參與這只"最貴新股"，可能還是要根據(jù)自己的風險承受能力來判斷。畢竟，投資科技創(chuàng)新企業(yè)，既可能分享到行業(yè)爆發(fā)的紅利，也要面對技術迭代和市場競爭的風險。

好了，你對摩爾線程有什么看法？歡迎在評論區(qū)留言討論。

出品：財經(jīng)早察工作室

總統(tǒng)籌：陳晨星

執(zhí)行統(tǒng)籌： 祝乃娟

監(jiān)制：洪曉文 曾婷芳

主播：董靜怡

編輯：洪曉文 

剪輯：實習生 蘇磊

設計：王冰

審校：強燕