1月7日，A股三大指數再度集體上漲。截至1月7日收盤，上證指數收漲0.05%，報4085.77點，盤中一度觸及4098.78點，達到2015年以來的新高，意味著A股上漲行情從2025年向2026年順利延續。

此輪上漲行情起于2024年9月底中央出臺的一系列增量政策提振市場信心，隨后的2025年春節，“DeepSeek時刻”點燃了A股行情，全球投資者開始關注到中國在科技領域發展的超預期發展，從而推動了中國資產重估。

科技股成為推動A股本輪行情的結構性的支柱力量。從行業來看，2025年8月電子行業市值首次超過銀行業，成為股票市場第一大行業。市場整體“含科量”超過25%，從全年漲幅看，創業板指上漲49.57%，科創50上漲35.92%，北證50上漲38.81%，均高于上證指數、深證成指。2026年元旦假期以來連續三個交易日的上漲，也主要是由科技股推動。2026年，隨著中國企業在半導體、創新藥等領域以及其他新興產業的快速發展，科技類上市公司將繼續成為A股上漲行情的內在強大驅動力。

推動A股上漲的另一大因素是不斷完善的市場監管體系以及政策支持。自2023年開始，中國更加重視活躍資本市場與提振市場信心，逐步建立多層次資本市場制度，營造“長錢長投”制度環境，打通中長期資金入市卡點堵點。

更為重要的是，政策紅利與科技創新產生的疊加效應。政策更加有力地支持了高新技術企業上市，為發展新質生產力提供全鏈條的金融服務，也鼓勵更多風險資本支持創新；更多科技公司上市后優化了股市結構，重塑估值體系，形成了金融、科技與產業間的良性循環。目前，創業板、科創板、北交所的高新技術企業占比均超過九成，更多資源向新質生產力集聚。

資金也是推動A股本輪行情的重要因素。由于我國貨幣政策進入降息降準周期，大多數銀行存款及相關理財產品年化投資收益率已降至3.0%以下，國債、政策性金融債等無風險或低風險資產收益率也持續走低。在此背景下，監管層推動險資等長期資本入市，有力提振了市場信心，同時，海外資金涌入等因素帶動的增量也推動了股市上漲。其中，寬基指數ETF以及人工智能、半導體等熱門主題ETF規模快速擴張。

2026年，科技、政策以及資金等推動上漲的力量預計仍將持續。從內部來看，我國央行將繼續靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具保持流動性充裕；外部方面，美聯儲也將進入降息通道，市場風險偏好有利于更多資金入市。從2025年前三季度的業績看，科技公司盈利增長的趨勢將會延續，但市場可能會出現預期兌現與短暫調整。此外，證監會、央行等部門支持資本市場健康發展的相關政策和舉措將會繼續推出。

我國正處于三大結構性變革過程：產業升級帶來上市公司結構性變化，更多具有競爭力的高科技公司成為主流；金融市場直接融資比重上升，居民資產配置也從以房地產為主向金融資產轉移；人民幣升值與國際化、全球資產重估等也有利于吸引更多國際資本。

2026年，我國宏觀經濟將繼續保持穩定運行，為資本市場健康發展奠定堅實基礎，而三大結構性趨勢將成為中長期驅動因素。2026年我國繼續擴大內需，并通過整治“內卷式”競爭實現傳統行業上市公司盈利持續回升，推動科技熱門賽道的盈利兌現能力不斷增強，這些因素都將成為A股本輪行情的有力支撐。