21世紀經濟報道記者李域

1月7日，平安基金舉辦“正啟新程”2026年投資策略會，多位基金經理共同展望新一年資本市場機遇。

策略會明確將科技創新與周期品供需再平衡列為2026年兩大投資主線。科技領域聚焦全球AI資本開支高增帶動的硬件創新機會以及自主可控疊加國內AI產業需求帶動的國產半導體產業鏈投資機會；周期領域則建議關注供給約束良好、需求溫和復蘇的周期品種，如化工和工業金屬及其他品種。

行情預期

展望2026年，平安基金權益投資總監神愛前認為，相較2025年，2026年預計上漲驅動力將更多來自于盈利驅動與行業催化。基于宏觀環境和產業趨勢分析，看好業績驅動的泛科技+泛周期兩條線索投資機會。

神愛前明確看好科技與周期兩條投資主線。科技領域方面，全球AI巨頭資本開支持續高增，在技術快速迭代中技術優勢難以被追平，供應鏈格局趨于穩定，支撐產業鏈盈利向上，同時2026年國內AI投資可能也進入加速發展的一年，國內互聯網大廠資本開支持續加速，國內中下游應用創新加速有望反哺拉動上游算力需求增長，疊加自主可控大趨勢下，國產半導體產業鏈有望迎來投資機會。

周期領域方面，當下上市公司已主動收縮資本支出，產能擴張的步伐明顯放緩，這一調整正在逐步改善行業的供給格局，結合“反內卷”政策加速落后產能出清，供給端優化的效果正在逐步顯現，市場的供給結構正朝著更健康的方向調整。重點看好供給約束良好、需求溫和復蘇的周期品種，如化工和工業金屬及其他品種。

平安鑫利混合基金經理王華持有相同觀點，他表示，全球在能源安全、產業鏈安全的大趨勢下，發達國家通過財政擴張加速再工業化進程落地，AI科技革命驅動新基建資本開支增加，為大宗商品價格提供了有力支撐。此外，市場預期美聯儲在2026年仍將有2至3次降息，進一步推動了全球貨幣寬松的預期。 

在此背景下，商品價格有望獲得宏觀層面和行業基本面的雙重利好。特別是銅、鋁行業，在供給偏緊與需求穩健增長的驅動下，價格中樞有望持續上移，為投資者帶來良好的配置機會。 

王華認為，通過“反內卷”政策約束，結合需求側的托底政策，周期行業的供需格局有望得到顯著改善。例如，新能源、化工等行業，而地產銷售的加速探底，其產業鏈的利空因素逐漸遞減，行業有望在年底迎來修復的可能性。

平安科技創新混合基金經理翟森則指出，AI基礎設施建設遠未達到需要討論泡沫的階段。他認為，2026年AI領域的投資整體策略是緊扣全球資本開支主線，同時布局國內替代機遇和應用端的新增長點。

多層次含權產品體系

2025年“固收+”產品規模迅猛增長，截至2025年第三季度，全市場“固收+”產品規模已突破2.6萬億元大關，創下歷史新高。

展望2026年，平安恒澤混合基金經理劉斌斌對“固收+”市場發展持樂觀態度。劉斌斌預計，債券市場將呈現“N型”走勢，十債收益率運行中樞有所上行，在新的中樞震蕩等待基本面的確認。權益市場方面，隨著國內供給端產能周期筑底確認、需求側穩增長政策持續發力以及美國財政貨幣雙寬周期的開啟，A股盈利增長有望企穩甚至超預期，全A盈利增速預計為8.2%，非金融盈利增速更是達到10.6%。

在此背景下，“固收+”產品將繼續發揮其股債配置的優勢，通過動態調整資產配置比例，在控制回撤的同時捕捉市場機遇。轉債市場方面，盡管當前估值處于歷史中樞偏高水平，但供需偏緊格局下估值仍有支撐，為“固收+”產品提供了豐富的配置選擇。 

平安自由現金流ETF基金經理白圭堯談到，在2026年“十五五”開局之年，面對宏觀政策持續發力、流動性保持充裕的市場環境，科技制造與紅利資產將成為兩條核心主線”。

策略會上，平安基金產品研發部總經理謝娜介紹了平安基金覆蓋不同風險收益特征的投資版圖。據悉，該體系依據風險由低到高，劃分為“固收+”、主動權益和ETF三大板塊。謝娜指出，在“固收+”領域，其產品根據目標收益與回撤控制要求，進一步細分為低波、中低波、中波和高波四個檔位。主動權益產品方面，建立了全市場選股、主題賽道、指數增強和絕對收益四大系列的三級目錄體系。在ETF賽道，平安基金的產品線覆蓋寬基、行業主題、債券、策略、境外指數及指數增強六大類。