21世紀經濟報道記者 易妍君
2025年主動權益基金業績迎來大爆發，年度“翻倍基”批量涌現。
2025年成績單亮相的同時，也刷新了主動權益基金中長期業績榜單。
天相投顧最新公布的數據顯示，截至2025年12月31日，過去三年，超百只主動權益基金實現了100%以上的收益率。其中，東吳新趨勢價值線、華夏北交所創新中小企業精選、德邦鑫星價值、景順長城穩健回報等重倉科技主線的基金成為“領跑者”。
若將時間拉長至五年乃至十年，不乏“十年五倍”的長期優勝者，如華商優勢行業、華商新趨勢優選。但長期業績優秀與三年期業績翻倍的歸因呈現鮮明分野，前者更依賴基金經理的深度選股能力。
“含科量”成三年期業績勝負手
根據天相投顧最新發布的《三年期基金業績榜單》，2023年1月1日—2025年12月31日，三年期收益率達到100%以上的主動權益基金（不包括QDII）共有135只（不同份額分開計算），包括70只偏股混合基金、40只靈活配置混合基金和25只積極投資股票基金。
值得一提的是，在這135只主動權益基金中，有9只基金的三年期收益率超過200%，多為“含科量”較高的基金。
其中，東吳新趨勢價值線、華夏北交所創新中小企業精選、東吳移動互聯A三年期收益率分別為267.92%、260.42%、256.05%，位列主動權益基金三年期業績榜單前三名。
德邦鑫星價值A/C、景順長城穩健回報A/C、寶盈轉型動力A的三年期收益率也達到200%以上。同時，寶盈轉型動力C的三年期收益率亦接近200%。
主動權益基金三年期收益率TOP10；數據來源：天相投顧；統計區間：2023年1月1日—2025年12月31日
三年期業績榜單中的“第二梯隊”——收益率位于160%—180%區間的基金仍以偏股混合基金、靈活配置混合基金為主。包括：匯添富北交所創新精選兩年定開A/C、東吳嘉禾優勢A/C、華潤元大信息傳媒科技A、中信建投北交所精選兩年定開A/C等。
在投資偏好上，三年期業績相對突出的主動權益基金有一些共同點。
“截至2025年12月末，從天相基金最新的事后標簽來看，上述三年業績翻倍主動權益基金的標簽主要為科技，即產品在近期所披露的股票全量持倉高度集中在科技板塊，產品業績受益于2025年的科技行情。”天相投顧基金評價中心有關人士向記者指出。
除此之外，部分產品標簽為成長風格、均衡風格、價值風格、資源板塊等。
若結合天相基金事后標簽來分類，科技類基金的三年期收益率明顯高于其他風格。
另外，與“翻倍基”共存的是，截至2025年12月31日，部分主動權益基金三年期收益率為負。
其中，中信建投低碳成長混合C、中信建投智信物聯網C的三年期收益率分別為-52.44%、-52.23%，表現較差。
新華行業輪換配置A/C、鑫元清潔能源A、申萬菱信醫藥先鋒A、天治新消費、中信建投科技主題6個月持有A/C等30多只基金的收益率位于-40%—-49%區間。
五年期業績凸顯選股能力
如果說投資方向是決定主動權益基金三年期業績的關鍵因素，那么，五年期業績則更能凸顯基金經理的選股能力。
天相投顧《五年期基金業績榜單》顯示，2021年1月1日—2025年12月31日，有54只靈活配置混合基金、22只偏股混合基金、18只積極投資股票基金的區間回報率超過100%。
其中，有1只偏股混合基金、7只靈活配置基金的五年期收益率達到200%以上。
具體來看，在主動權益基金五年期業績榜單中（排名僅統計主份額，下同），金元順安元啟靈活配置、東吳移動互聯混合A、東吳新趨勢價值線、景順長城穩健回報A、易方達科融依次排在前五名，其五年期收益率分別為259.53%、256.09%、251.22%、234.93%、205.08%。排在第六名的華商元亨A，五年期收益率為204.82%。
主動權益基金五年期收益率TOP10；數據來源：天相投顧；統計區間：2021年1月1日—2025年12月31日
德邦鑫星價值A、華商優勢行業A、易方達瑞享I緊隨其后，五年期收益率分別為192.37%、185.75%、184.07%。
與三年期基金業績主要受“賽道選擇”影響不同，在五年期業績較好的主動權益基金中，也有一些特例。
以金元順安元啟靈活配置為例，截至2025年三季度末，該基金的前十大重倉股主要來自公用事業、工業、材料、日常消費、可選消費、通訊服務等行業，持倉行業相對分散；同時，其前十大重倉股在基金資產凈值中的占比僅為10.47%，分散化投資的特征十分明顯。并且，該基金自2020年以來，長期采用分散投資策略。
通過分散投資取得良好業績的背后，往往體現的是基金經理在選股能力上體現出較高水準。
上述天相投顧基金評價中心有關人士就認為，時間周期越長，短期內某一市場風格對于產品整體業績影響會有所下降。五年期業績翻倍的產品，凸顯出基金經理較強的選股能力。
從基金公司層面看，在五年期業績排名前二十的主動權益基金中，華商基金旗下產品占據了4個席位，易方達基金、景順長城基金、東吳基金旗下分別有2只產品入圍。
“十年五倍”再現
若著眼十年期業績，績優主動權益基金的“陣容”又是另一番景象。
天相投顧《十年期基金業績榜單》顯示，2016年1月1日—2025年12月31日，主動權益基金區間收益率排名前十的基金（僅統計主份額）依次是：華商優勢行業A、華商新趨勢優選、東吳移動互聯A、華寶資源優選A、易方達瑞享I、萬家品質生活A、大成新銳產業A、交銀趨勢A、宏利轉型機遇A、信澳新能源產業A。
這10只基金的十年期收益率分別為：571.91%、515.06%、487.46%、471.92%、456.56%、422.58%、394.88%、378.38、369.58%、364.83%。
主動權益基金十年期收益率TOP10；數據來源：天相投顧；統計區間：2016年1月1日—2025年12月31日
景順長城穩健回報A、德邦鑫星價值A、景順長城滬港深精選A、富國低碳新經濟、大成高鑫A、財通價值動量A、中歐時代先鋒A等產品的十年期收益率也超過300%，位列第10—第20名區間。
上述基金的重倉方向不盡相同，既有重倉科技板塊的產品，也有主投有色金屬等資源品行業的基金。此外，也包含一些持倉行業相對分散的產品。
基金公司層面，在十年期業績排名前二十的主動權益基金中，華商基金、易方達基金、大成基金、景順長城基金、富國基金旗下產品各占據了兩個席位。
另一方面，值得注意的是，多只主動權益基金同時入圍三年期、五年期、十年期業績榜單前二十名。
例如，東吳移動互聯、景順長城穩健回報、德邦鑫星價值等。
截至2025年三季度末，這三只基金的重倉方向均為AI算力。 同時，景順長城穩健回報在2025年三季度增配機器人產業鏈，并繼續持有游戲和有色金屬。
不過，近十年間，僅有東吳移動互聯未更換過基金經理，劉元海從2016年4月下旬開始管理東吳移動互聯至今。因此，該基金的中長期業績表現能夠較為充分的驗證基金經理的投資能力。
而景順長城穩健回報、德邦鑫星價值更換基金經理的頻率相對較高。前者現任基金經理江山是從2024年8月13日開始任職；基金經理雷濤、陸陽是從2024年1月30日開始管理德邦鑫星價值。
整體上看，據天相投顧統計，十年期收益率超過100%的主動權益基金共有440多只。其中，十年期收益率超過300%的基金占比約為5%，十年期收益率位于200%—300%區間的基金占比約為17%。
