21世紀經(jīng)濟報道記者李域  深圳報道

2025年上半年，全球主要市場呈現(xiàn)出復雜多變的態(tài)勢，不同國家和地區(qū)的股市表現(xiàn)差異顯著。

總的來看，中國資產(chǎn)在外部擾動中展現(xiàn)較強韌性，特別是港股市場表現(xiàn)亮眼，恒生指數(shù)年內(nèi)漲幅達20%，恒生國企指數(shù)上漲19.05%，恒生科技指數(shù)漲幅為18.68%，在全球主要市場中排名靠前。

年中時點，富達、惠譽等外資機構(gòu)發(fā)布2025年中展望，多家外資機構(gòu)認為，下半年“韌性”有望繼續(xù)成為中國宏觀經(jīng)濟的最大特征，中國股市的反彈來自于更好的基本面支撐，中國內(nèi)地、印度和拉丁美洲市場浮現(xiàn)投資機遇。

在當前的市場環(huán)境下，科技創(chuàng)新領(lǐng)域仍備受機構(gòu)關(guān)注。“擔心錯過中國科技發(fā)展的情緒再次出現(xiàn)。”摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認為，自從DeepSeek橫空出世，中國再次證明自己在新一輪以人工智能為代表的全球高科技競爭中擁有獨特優(yōu)勢，有望引領(lǐng)未來全球科技變革。

國內(nèi)的金融機構(gòu)同樣關(guān)注科技機會，在平安基金基金經(jīng)理張蔭先看來，“機器人+”的投資時代已經(jīng)來臨，在技術(shù)不斷迭代突破、市場需求增長、政策扶持加碼等多因素綜合作用下，人形機器人很可能是未來數(shù)年甚至數(shù)十年的大機遇。

調(diào)高中國經(jīng)濟增長預(yù)期

多家外資機構(gòu)認為，中國股市的反彈來自于更好的基本面支撐，并調(diào)高了對2025年中國經(jīng)濟的預(yù)期。

在年中展望報告中，摩根士丹利研究部上調(diào)對2025年中國經(jīng)濟增速預(yù)期，分別將今明兩年的經(jīng)濟增速上調(diào)0.3個百分點和0.2個百分點。摩根士丹利認為，現(xiàn)行的政策框架旨在為經(jīng)濟托底，重視科技創(chuàng)新，穩(wěn)健推進經(jīng)濟再平衡。

德意志銀行則將2025年中國GDP增長預(yù)測上調(diào)0.2個百分點至4.7%。德意志銀行表示，自去年6月份以來，投資新興市場的資金關(guān)注焦點已從印度轉(zhuǎn)移至中國，中國科技股票值得投資者關(guān)注。惠譽也將中國2025年經(jīng)濟增速預(yù)測自3.9%上修至4.2%，

7月3日，富達國際發(fā)布2025年中投資展望，強調(diào)在全球經(jīng)濟格局劇烈變化下，分散配置全球多元化資產(chǎn)變得日益重要。

富達國際全球多元資產(chǎn)投資管理主管Matthew Quaife指出：“對長線投資者而言，最值得關(guān)注的是近期各地政策正推動全球秩序出現(xiàn)更深層次的分化。分散投資一直以來非常重要，特別是在過去25年來全球投資組合日益偏重美國資產(chǎn)配置的背景下，分散投資顯得尤其重要。美元貶值加上資金外流，將大幅改變美國資產(chǎn)在全球指數(shù)中所占的權(quán)重。投資者如果可以提前把握這一結(jié)構(gòu)性趨勢，或?qū)⒛苁芤嬗谌蛲顿Y組合的重新平衡”。

Matthew Quaife 表示，新興市場具有吸引力。新興市場股市估值相對偏低，隨著中國在人工智能領(lǐng)域取得突破，為股票市場提供支撐，帶動整體新興市場向好。中國正在從世界工廠的角色轉(zhuǎn)型為全球科技創(chuàng)新者，這一趨勢將進一步釋放中國科技股的增長潛力。

科技創(chuàng)新領(lǐng)域是投資主線 

談及中國資產(chǎn)的吸引力，不少外資機構(gòu)提到了中國經(jīng)濟的韌性和活力，科技創(chuàng)新等關(guān)鍵詞。

摩根士丹利稱，近期中國在人工智能和其他領(lǐng)域都取得了重大突破，這讓國際投資者開始重新考量中國股票的前景，并將投資中國納入考慮范疇。DeepSeek、人工智能領(lǐng)域的其他公司以及電動汽車和人形機器人的進步，是這一現(xiàn)象的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

展望未來，聯(lián)博基金市場策略負責人李長風表示，伴隨企業(yè)盈利改善、改革紅利釋放，中國股市的長期投資價值正逐步顯現(xiàn)。在此背景下，建議投資者保持均衡配置，把握中國消費升級與高端制造的結(jié)構(gòu)性機會。

近期，上證指數(shù)放量上漲，科技板塊也在前期震蕩后再度活躍。公募基金也普遍看好科技創(chuàng)新投資。

長城基金表示，結(jié)構(gòu)上，關(guān)注產(chǎn)業(yè)進展對于科技成長行情的催化。一方面市場向上突破仍需清晰的結(jié)構(gòu)性主線引領(lǐng)，具備產(chǎn)業(yè)趨勢與盈利預(yù)期支撐的科技成長板塊，仍是具有合力與賺錢效應(yīng)的潛在方向。另一方面行情的啟動仍待產(chǎn)業(yè)“爆點”催化，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)業(yè)進展，尤其是 AI 這類覆蓋面較廣的產(chǎn)業(yè)鏈。

張蔭先認為，在技術(shù)不斷迭代突破、市場需求增長、政策扶持加碼等多因素綜合作用下，人形機器人很可能是未來數(shù)年甚至數(shù)十年的大機遇。目前，國內(nèi)外很多企業(yè)都在相繼進入這一賽道，市場規(guī)模有望達到萬億元的級別。