21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 申俊涵 北京報道

7月29日，“并購破局：存量時代的投退博弈”閉門研討會在北京成功舉辦。現(xiàn)場，來自政府投資基金、產(chǎn)業(yè)資本、GP/LP及中介機構(gòu)的50余位嘉賓齊聚一堂，圍繞并購市場的政策趨勢、機遇與挑戰(zhàn)，并購?fù)顿Y的交易實踐等話題，展開精彩分享和深度討論。

在歡迎致辭環(huán)節(jié)，21世紀(jì)經(jīng)濟報道執(zhí)行總編輯陳晨星指出，當(dāng)前，中國經(jīng)濟正經(jīng)歷從“增量擴張”向“存量優(yōu)化”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型。隨著IPO路徑階段性收緊、二級市場估值回歸理性，“募投管退”的閉環(huán)邏輯面臨重構(gòu)。

與此同時，政策暖風(fēng)頻吹——從新“國九條”明確鼓勵并購重組，到證監(jiān)會“并購六條”深化市場化改革，再到地方百億級并購基金矩陣接連落地，一場由政策、產(chǎn)業(yè)、資本三方共振的并購浪潮正加速涌動。

大家看到：產(chǎn)業(yè)巨頭跨境整合資源頻發(fā)，比如騰訊音樂擬購喜馬拉雅、安踏收購狼爪等。同時，并購基金強勢入場操盤，如高瓴競購星巴克中國等。另外，地方國資以基金為紐帶推動資產(chǎn)重組，比如上海、深圳等地的并購基金相繼啟航。

“但熱潮之下，博弈暗流涌動。”陳晨星說，“政策紅利如何穿透至交易實操？買方與賣方對估值認(rèn)知鴻溝如何彌合？GP/LP迫切的退出需求如何通過并購高效釋放？跨文化整合與協(xié)同增效能否真正實現(xiàn)‘1+1>2’？”

由此，本次閉門研討會匯聚政府投資基金、產(chǎn)業(yè)資本、GP/LP及中介機構(gòu)等多維視角，希望大家共同拆解政策落地堵點，梳理產(chǎn)業(yè)整合邏輯，挖掘價值低估機遇，破解投退兩難困局。

最后，陳晨星介紹了《21世紀(jì)經(jīng)濟報道?創(chuàng)投版》的發(fā)展情況。她指出，自2010年創(chuàng)立以來，《創(chuàng)投版》對股權(quán)投資行業(yè)的成長路徑一直保持密切關(guān)注，對資本的創(chuàng)新邏輯也一直在冷靜觀察與思考。

近幾年，依托21世紀(jì)創(chuàng)投研究院，《創(chuàng)投版》加大對于股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游的前瞻研究，圍繞機構(gòu)“找錢、找項目、找退出路徑”的訴求，陸續(xù)推出了包括《政府引導(dǎo)基金/國資機構(gòu)巡禮報道》《創(chuàng)投地理》《發(fā)現(xiàn)CVC》《科創(chuàng)企業(yè)探訪》等系列報道和調(diào)研產(chǎn)品。

今年，《創(chuàng)投版》還將計劃繼續(xù)舉辦投資人遇見科學(xué)家、政府投資基金/國資機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展、S基金閉門會等主題閉門會或公開論壇，同時，將加大對新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域行業(yè)企業(yè)的報道力度。