21世紀經濟報道記者 趙娜 上海報道

政策導向增強、產業結構轉型與資本退出邏輯重塑的疊加效應下，并購基金正在成為中國股權投資生態的關鍵抓手，其中人民幣控股型并購基金的戰略價值日益凸顯。

隨著“并購六條”等政策紅利不斷釋放、產業整合趨勢持續升溫，信宸資本宣布其新一期人民幣并購基金完成最終募集，募資總規模超過45億元人民幣。此次募集完成后，信宸資本管理的資產總額達95.9億美元。

據披露，該基金將協同今年初完成募集的、規模達45億元人民幣的宸曦共贏基金，延續控股型并購的核心策略，重點關注消費品及服務、醫療健康及保健、商業服務和科技四大行業，在上市公司私有化、集團業務分拆、行業整合收購、跨境收購等方向上持續深耕。

“信宸資本逆勢完成新一期基金的最終關賬，這既是投資人對我們投資策略和過往業績的高度肯定，也承載著新老出資人的接續信任與期待，更彰顯了我們與投資人對中國經濟發展前景的一貫堅定信心。”中信資本董事長兼CEO、信宸資本董事長張懿宸表示。

多元機構參與，產業協同增強

信宸資本是中信資本控股有限公司旗下的私募股權投資主體，關注全球的控股收購機會，迄今已在中國、日本、美國和歐洲等地完成超過100項投資。在資本市場同質化競爭加劇的背景下，新一期人民幣基金呼應國辦一號文、“并購六條”等政策東風導向，將以“控股型并購”及“高效賦能”破局。

21世紀經濟報道記者了解到，信宸資本新一期人民幣并購基金匯聚了政府引導基金、保險資金、母基金、券商及企業等多元化投資人，其中市場化運作的機構投資人占據絕對主力，其中險資出資占比超70%。

作為一家在亞洲頗具影響力的私募股權投資機構，信宸資本始終堅持以控股投資為核心策略。通過獲取控股權，基金在被投企業的戰略方向、高管任命和退出安排上具備主導能力。同時，其“投前篩選+投后賦能”機制逐步形成體系，在組織優化、增長驅動、運營提效、數字化轉型、資本運作、平臺協同和跨境布局等方面展現出顯著協同效應。

最新完成關賬的基金也驗證了信宸資本攜手地方政府引導基金為基石投資人的募資策略——據悉，本期基金落地于國家級經濟技術開發區蘇州工業園區，未來將依托于長三角產業集群優勢，推動資本與產業的緊密結合。

根據規劃，新基金將繼續致力于價值創造，在完善產品矩陣的同時，深度綁定LP與產業需求，成為連接資本與產業升級的關鍵紐帶，并為行業提供金融深度服務實體經濟、并購基金助力資本市場高質量發展的發展范式。

本期基金的成功募集，也意味著在當前并購窗口期臨近的背景下，中國股權投資市場正積蓄越來越多的“干火藥”。尤其是在控股型并購策略加速落地的背景下，具備資源整合與產業協同能力的基金管理人將迎來更高質量的項目配置機會。

打造行業范式，連接資本與產業升級

去年以來，政府相繼出臺一系列支持性政策，為并購市場的活躍和長期發展奠定了堅實基礎，中國并購基金正迎來前所未有的戰略機遇期。

張懿宸表示，信宸資本將繼續致力于投資向善和價值創造，在不斷完善產品矩陣和團隊能力建設的同時，深度探索并購基金在促進科技創新、產業升級和行業整合等方面的潛能，努力為金融服務實體經濟、助力資本市場高質量發展作出更大貢獻。

作為并購基金，信宸資本并不以IPO作為退出的唯一途徑，還會采取整體出售以及通過分紅和再融資實現資本回收和退出。

在今年7月底舉辦的“并購破局：存量時代的投退博弈”閉門研討會上，信宸資本高級合伙人信躍升分享了信宸資本并購基金的“雙曲線”戰略：第一條曲線是現金曲線，需要選擇較為成熟、且具備穩定現金流的并購標的，通過分紅或再融資，在持有期獲得穩定現金收益；第二條曲線是退出曲線，需要在市場有利時尋求出售資產，而不完全依賴上市作為退出的唯一途徑。

以分眾傳媒私有化這一行業經典案例為例。該項目的總回報超過500%，而在分眾傳媒完成A股上市之前，信宸資本已通過再融資分紅、部分股權轉讓等方式收回了大部分的投資成本。

不只如此，自成立以來，信宸資本精準捕捉各賽道品類頭部優質企業，已完成麥當勞中國、嘉信立恒、桂龍藥業、豪威科技、亞信科技等多宗代表性并購案例，在積累豐富行業經驗的同時，也建立起深厚的被投企業生態圈。

團隊方面表示，此次募集的順利完成，一方面得益于政策支持下國內并購市場關注度的顯著提升，同時也充分印證，信宸資本20余年來在并購行業深耕厚植所積累的投資經驗和卓越業績，已贏得市場的廣泛認可。

“我們將公司買過來，把治理結構做好、公司管理做規范，讓它能夠通過并購方式進入資本市場實現價值。”信躍升透露，并購基金下一步的重要任務之一是打造優質資產池。通過治理提升與規范管理，盤活存量資產，打造適配于A股上市公司戰略并購的可交付資產。