21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者周瀟梟 見習(xí)記者冉黎黎 北京報(bào)道

9月30日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2025年9月中國采購經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月上升0.4個百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心首席統(tǒng)計(jì)師霍麗慧解讀稱，9月份，制造業(yè)生產(chǎn)活動加快，PMI升至49.8%，景氣水平繼續(xù)改善。從供需來看，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張加快。生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月上升1.1個百分點(diǎn)，升至近6個月高點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)活動較為活躍；新訂單指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)，市場需求景氣度有所改善。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，需求方面，隨著高溫多雨極端天氣影響基本消退，疊加擴(kuò)內(nèi)需促增長政策繼續(xù)發(fā)力，制造業(yè)市場需求端趨穩(wěn)恢復(fù)。生產(chǎn)方面，制造業(yè)部分行業(yè)迎來產(chǎn)銷旺季，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，共同帶來制造業(yè)整體生產(chǎn)活動加快擴(kuò)張。

同時，9月份，三大重點(diǎn)行業(yè)較快擴(kuò)張。霍麗慧指出，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為51.9%、51.6%和50.6%，均明顯高于制造業(yè)總體，同時上述重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，企業(yè)供需兩端較為活躍。

溫彬注意到，下游行業(yè)景氣度上升，特別是消費(fèi)品行業(yè)，已回到榮枯線之上，達(dá)到今年以來的最高水平。

制造業(yè)PMI指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）。（國家統(tǒng)計(jì)局/圖）

企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張加快

9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月上升0.4個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)改善。

從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.0%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為48.8%，比上月下降0.1個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為48.2%，比上月上升1.6個百分點(diǎn)，仍低于臨界點(diǎn)。

從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)均高于臨界點(diǎn)，新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

不過，五大分項(xiàng)指數(shù)整體回升。具體來看，原材料庫存指數(shù)為48.5%，比上月上升0.5個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫存量降幅繼續(xù)收窄。從業(yè)人員指數(shù)為48.5%，比上月上升0.6個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度改善。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為50.8%，比上月上升0.3個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時間持續(xù)加快。

在供需方面，生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月上升1.1個百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)。

霍麗慧提到，9月份，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張加快。生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月上升1.1個百分點(diǎn)，升至近6個月高點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)活動較為活躍；新訂單指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)，市場需求景氣度有所改善。從行業(yè)看，食品及酒飲料精制茶、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于54.0%，產(chǎn)需釋放較快；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工、非金屬礦物制品等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。

溫彬指出，需求方面，9月新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月回升，但略弱于季節(jié)性表現(xiàn)。隨著高溫多雨極端天氣影響基本消退，疊加擴(kuò)內(nèi)需促增長政策繼續(xù)發(fā)力，制造業(yè)市場需求端趨穩(wěn)恢復(fù)。生產(chǎn)方面，制造業(yè)部分行業(yè)迎來產(chǎn)銷旺季，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，共同帶來制造業(yè)整體生產(chǎn)活動加快擴(kuò)張。9月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升1.1個百分點(diǎn)至51.9%，強(qiáng)于季節(jié)性。“但生產(chǎn)持續(xù)快于需求，會繼續(xù)對價(jià)格形成壓力。”

消費(fèi)品回到榮枯線之上

9月份，三大重點(diǎn)行業(yè)較快擴(kuò)張。霍麗慧指出，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為51.9%、51.6%和50.6%，均明顯高于制造業(yè)總體，同時上述重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，企業(yè)供需兩端較為活躍。

溫彬也注意到，下游行業(yè)景氣度上升。9月高耗能行業(yè)PMI為47.5%，比上月下降0.7個百分點(diǎn)，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別比上月+1.4、-0.3和+1.4個百分點(diǎn)，均好于制造業(yè)整體。特別是消費(fèi)品行業(yè)，已回到榮枯線之上，達(dá)到今年以來的最高水平。

中泰證券研究所政策團(tuán)隊(duì)首席分析師楊暢對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，原材料購進(jìn)價(jià)格53.2%，回落0.1個百分點(diǎn)，仍在景氣線上，表明上游價(jià)格仍在上行，但速度略有放緩。出廠價(jià)格48.2%，回落0.9個百分點(diǎn)，出廠價(jià)格仍在景氣線下，回落速度出現(xiàn)加快。原材料購進(jìn)價(jià)格與出廠價(jià)格的差值為5.0個百分點(diǎn)（前值為4.2個百分點(diǎn)），指向制造環(huán)節(jié)的利潤空間繼續(xù)收窄，利潤仍在向上游流動。

楊暢表示，原材料庫存48.5%，較上月回升0.5個百分點(diǎn)，原材料在景氣線下表明仍處于去庫狀態(tài)，但速度放慢，中游制造環(huán)節(jié)采購原材料的意愿仍然偏弱。

需要注意的是，溫彬指出，原材料庫存達(dá)到年內(nèi)最高水平；采購量指數(shù)達(dá)到4月以來最高水平；9月生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期回升0.4個百分點(diǎn)至54.1%，連續(xù)三個月回升。企業(yè)信心有所恢復(fù)。

霍麗慧也指出，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)連續(xù)三個月回升，表明制造業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展預(yù)期向好。從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)均位于57.0%以上較高景氣區(qū)間，相關(guān)企業(yè)對行業(yè)發(fā)展信心較強(qiáng)。