21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 申俊涵 報(bào)道

面對(duì)瞬息萬(wàn)變的科技浪潮和早期投資的新格局，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如何把握其中投資機(jī)遇，又如何通過(guò)賦能撬動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)？

近日，在2025（第十九屆）DEMO CHINA活動(dòng)上，科大訊飛聯(lián)合創(chuàng)始人、訊飛創(chuàng)投董事長(zhǎng)徐景明結(jié)合訊飛創(chuàng)投的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，就上述問(wèn)題給出了答案。

徐景明曾任科大訊飛高級(jí)副總裁、董事會(huì)秘書(shū)，負(fù)責(zé)公司IP0、再融資、并購(gòu)及戰(zhàn)略合作。他擁有20多年創(chuàng)業(yè)、上市公司規(guī)范治理、資本運(yùn)作和創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，曾主導(dǎo)投資過(guò)寒武紀(jì)、商湯、優(yōu)必選、中科海光、銀河通用機(jī)器人等公司。

他結(jié)合創(chuàng)業(yè)與投資經(jīng)驗(yàn)提出，訊飛創(chuàng)投的投資邏輯主要是做好兩方面。一是核心發(fā)力，面向未來(lái)：聚焦AI 主賽道，借漏斗模型與產(chǎn)業(yè)視角精準(zhǔn)篩選項(xiàng)目；二是雙向賦能，共建生態(tài)：訊飛創(chuàng)投目前與70%的被投企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)協(xié)同，始終致力于AI+生態(tài)的全面建設(shè)。

投資聚焦AI主賽道

訊飛創(chuàng)投成立于2016年，專注于人工智能為代表的科技領(lǐng)域投資。基于科大訊飛產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、資源整合能力，訊飛創(chuàng)投重點(diǎn)圍繞人工智能基礎(chǔ)層、中間層，以及AI+新硬件、AI+生命科學(xué)、AI+能源革命等相關(guān)應(yīng)用層項(xiàng)目展開(kāi)賦能型的產(chǎn)業(yè)生態(tài)投資。

徐景明指出，團(tuán)隊(duì)的投資邏輯核心首先是：核心發(fā)力，面向未來(lái)。“核心發(fā)力”意思是，擁抱核心能力、擁抱人工智能的主賽道。

團(tuán)隊(duì)以漏斗模型篩選項(xiàng)目，一是有優(yōu)秀的流量入口；二是能夠有非常清晰地算法，把不合格的項(xiàng)目篩出去；三是提供真正的賦能。“在這樣的漏斗模型中，每一個(gè)地方比別人高出20%-30%的成功概率，你就有更高的概率走向成功。”徐景明說(shuō)。

“硬科技時(shí)代和互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代不一樣，很難用互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的方法論和估值模型去看現(xiàn)在的硬科技項(xiàng)目。”徐景明說(shuō)。

在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，大量項(xiàng)目的商業(yè)模式簡(jiǎn)化來(lái)看是獲得流量、流量變現(xiàn)。在硬科技時(shí)代，很多項(xiàng)目的發(fā)展需要經(jīng)歷實(shí)驗(yàn)室、小試、中試、To B，慢慢模塊化然后再To C的過(guò)程。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，有頂級(jí)的孵化器。而在硬科技時(shí)代，沒(méi)有哪個(gè)孵化器可以覆蓋這么多的行業(yè)。因?yàn)榍邪贅I(yè)各有不同，所以對(duì)訊飛創(chuàng)投來(lái)說(shuō)要利用好自身的優(yōu)勢(shì)。

“面向未來(lái)”指投資方向?qū)用妫嶏w創(chuàng)投希望做面向未來(lái)的投資。目前，團(tuán)隊(duì)投資聚焦“1+3”賽道，“1”是聚焦AI的主賽道，從算力、算法、數(shù)據(jù)服務(wù)、垂類模型到各種應(yīng)用，團(tuán)隊(duì)會(huì)進(jìn)行全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注。

“3”是三個(gè)“AI+”，首先是“AI+新硬件”，在人工智能時(shí)代，涌現(xiàn)出底層技術(shù)創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新、再到后面可能會(huì)出現(xiàn)新型的硬件平臺(tái)。這個(gè)新型硬件平臺(tái)可能是機(jī)器人、AR/VR設(shè)備，或者以其他形式出現(xiàn)。如果拉長(zhǎng)視角來(lái)看，現(xiàn)在整體也許還處于早期的階段。

二是“AI+生命科學(xué)”，徐景明認(rèn)為，這將是永恒的主題，在新型療法、AI制藥、AI For Science等領(lǐng)域都存在巨大的機(jī)會(huì)。

三是“AI+能源革命”，訊飛創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)把新能源車也歸類在該領(lǐng)域，因?yàn)樾履茉窜嚤举|(zhì)上來(lái)說(shuō)是人工智能和能源革命黃金交叉后出現(xiàn)的新品類。同時(shí)，新型能源的生產(chǎn)、存儲(chǔ)、運(yùn)輸銷售等領(lǐng)域，也都有很多的變革機(jī)會(huì)。

已經(jīng)與70%被投項(xiàng)目形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同

訊飛創(chuàng)投的第二條核心投資邏輯是“雙向賦能，共建生態(tài)”。

徐景明在科大訊飛期間做過(guò)很多的并購(gòu)業(yè)務(wù)，“當(dāng)時(shí)，我經(jīng)常跟被并購(gòu)的企業(yè)說(shuō)，不要覺(jué)得被并購(gòu)后，就是托付到一個(gè)大的平臺(tái)上。我們追求的不只是財(cái)務(wù)回報(bào)，而是雙向賦能的化學(xué)反應(yīng)。”他說(shuō)。

對(duì)訊飛創(chuàng)投來(lái)說(shuō)，同樣追求雙向賦能。徐景明透露，訊飛創(chuàng)投已經(jīng)與70%以上的被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)協(xié)同，團(tuán)隊(duì)希望通過(guò)技術(shù)、業(yè)務(wù)、品牌等等多方面的協(xié)同，幫助被投項(xiàng)目發(fā)展，讓被投項(xiàng)目能夠更加被投資人、客戶所看好。

比如，存算一體芯片公司“知存科技”在2017年剛成立時(shí)，訊飛創(chuàng)投便率先布局。當(dāng)時(shí)，集成電路并不是投資人追捧的熱門(mén)領(lǐng)域，但訊飛創(chuàng)投仍堅(jiān)定對(duì)公司進(jìn)行投資，并對(duì)公司的產(chǎn)品研發(fā)、品牌建立、引入新的投資方等方面給予幫助，長(zhǎng)期陪伴企業(yè)成長(zhǎng)。

同時(shí)，訊飛在早期投資寒武紀(jì)時(shí)，與寒武紀(jì)之間也做了很多雙向賦能的工作。“當(dāng)時(shí)不僅是寒武紀(jì)需要訊飛，這也是訊飛需要布局的方向。而在當(dāng)下的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，只有大家相互扶持，這種‘你中有我，我中有你’的雙向賦能才能夠?qū)崿F(xiàn)真正的長(zhǎng)期共同發(fā)展。”徐景明說(shuō)。

在共建生態(tài)方面，徐景明指出，訊飛創(chuàng)投始終秉持著“產(chǎn)業(yè)+技術(shù)+資本”的投資理念，助力人工智能生態(tài)構(gòu)建。通過(guò)這種生態(tài)化的投資布局，與被投企業(yè)攜手打造一支 AI 領(lǐng)域的“航母艦隊(duì)”，在人工智能的浪潮中，共同探索與前行。