21世紀經濟報道記者  葉麥穗

存款利率繼續下滑。

融360數字科技研究院的監測數據顯示，2025年9月，銀行整存整取存款3個月期平均利率為0.944%，6個月期平均利率為1.147%，1年期平均利率為1.277%，2年期平均利率為1.367%，3年期平均利率為1.688%，5年期平均利率為1.519%。和上個月相比，3個月期下降0.1BP，6個月期下降0.2BP，1年期下降0.1BP，2年期下降0.1BP，3年期下降0.4BP，5年期下降0.1BP。今年以來存款利率一直處于下降通道， 中長期利率全面進入“1時代”，一個值得注意的現象是，5年期限的平均利率和3年期限的平均利率倒掛的情況依然明顯。 

中期長期存款利率倒掛依然存在

對于9月存款利率進一步下降，市場認為是預料之中，主要的壓力在于凈息差的壓力持續存在。根據國家金融監管總局發布的數據，去年底、今年一季度末、二季度末，商業銀行凈息差分別為1.52%、1.43%、1.42%，雖然降幅有所收窄，但是整體來看，都處于不斷下滑的過程中。

2024年，貸款市場報價利率(LPR)兩度下調。相應的，國有大行也引領銀行業兩輪存款利率下調，而今年迄今為止，僅5月20日LPR與存款利率同步調降。

10月20日，央行公布10月LPR：5年期以上LPR為3.5%，1年期LPR為3%，較上月維持不變，LPR兩個品種已連續5個月“按兵不動”。多家機構分析，主要源于上半年宏觀經濟穩中偏強，短期內通過引導LPR報價下調強化逆周期調節的必要性不高，預計四季度初前后央行有可能實施新一輪降息降準。

存款利率下調已經不是新鮮事，但是一個值得關注的現象是，長短利率倒掛的情況屢屢出現。 如9月份，銀行整存整取存3年期平均利率為1.688%，5年期平均利率為1.519%，5年期的利率明顯低于3年期。

其實從2024年開始，這種情況就持續出現。融360數字科技研究院的分析師艾亞文認為，當前儲戶存儲長期存款的意愿強烈，銀行通過下調中長期存款利率，優化負債結構，應對存款定期化帶來的成本上升問題。

開源證券分析師劉呈祥的觀點表示，存款定價變化有優化負債結構的考慮。2025年內到期的高息長定存較多，而息差壓力較重，因此銀行主觀上有引導存款短期化的意愿，采用“做短壓長”的策略，操作上可能通過給予短期定存激勵，引導客戶存款由中長期向短期分流。銀行負債策略隱含存款利率進一步下調預期。從歷史規律來看，長期限定存的掛牌利率下調幅度較大，因此若銀行預期存款定價有進一步下調可能，將避免在降息環境中吸收過多長期存款。

中長期大額存單利率優勢不明顯

攬儲神器——大額存單的利率優勢也開始減弱。

根據監測的數據顯示，2025年9月，發行的大額存單3個月期平均利率為1.134%，6個月期平均利率為1.318%，1年期平均利率為1.394%，2年期平均利率為1.356%，3年期平均利率為1.729%，5年期平均利率為1.610%。

和上個月相比，大額存單各期限平均利率漲跌不一，3個月期上漲0.43BP，6個月期上漲2.53BP，1年期下降1.39BP，2年期持平，3年期上漲5.93BP。整體來看，短期大額存單的利率相比整存整取存款的利率明顯要高一截子，但是一年期以上的品種，則相差無幾，其中2年期的大額存單的存款利率甚至低于同期的存款。

此外，根據監測的數據顯示，2025年9月，人民幣結構性存款平均期限為106天，較上個月增長5天，較去年同期增長15天；平均預期中間收益率為1.59%，環比下降2BP；平均預期最高收益率為2.09%，環比增長2BP。

從不同類型銀行來看，9月份，國有銀行結構性存款平均期限為85天，較上個月增長7天，平均預期最高收益率為2.10%，環比上漲3BP；股份制銀行結構性存款平均期限為87天，較上個月縮短1天，平均預期最高收益率為2.01%，環比下降2BP；城商行結構性存款平均期限為197天，較上個月增長22天，平均預期最高收益率為2.22%，環比上漲8BP；外資銀行結構性存款平均期限為405天，較上個月增長19天，平均預期最高收益率為4.35%，環比上漲2BP。

從不同掛鉤標的來看，2025年9月，掛鉤匯率的結構性存款平均預期中間收益率為1.63%，環比下降6BP，平均預期最高收益率為2.01%，環比上漲1BP；掛鉤黃金的結構性存款平均預期中間收益率為1.57%，環比下降2BP，平均預期最高收益率為1.80%，環比下降3BP；掛鉤指數、基金、股票的結構性存款平均預期中間收益率為1.93%，環比下降7BP，平均預期最高收益率為4.94%，環比下降39BP。

 艾亞文表示，9月，不同期限的定期存款利率仍然在持續小幅下跌，與上個月相比，變動幅度較小。利率下行趨勢延續下，以及政策傳導時滯，導致9月份雖然沒有出現政策性利率調整，但定期存款利率仍然處于下行通道。整體來看，存款利率仍存在下行壓力。此外，短期看，受銀行凈息差壓力驅動，存款利率曲線扁平化及期限結構倒掛現象可能會持續，但幅度可能會收窄。