（發布會現場照片 攝/張偉澤）

南方財經 21世紀經濟報道記者 張偉澤 實習生 謝巧云 香港報道

在經歷了數年的市場沉寂后，香港零售基金市場在2025年迎來了強勁反彈。

11月26日，香港投資基金公會發布數據，2025年首三季度香港零售基金錄得總銷售額826億美元，同比上升35%，并已超越2024年全年的總銷售額。2025年初至今凈流入達157億美元，同比增長44%，不僅高于2024年全年的123億美元，也是2015年以來的最高凈流入水平。

基金公會投資基金委員會聯席主席鄒建雄表示，2025年迄今錄得強勁的凈流入及強勁的銷售動力，反映香港零售基金市場的投資者信心重現，這主要得益于全球市場，尤其是亞洲及歐洲地區的強勢表現。

鄒建雄表示，香港投資者對基金市場的信心已顯著回升，投資氛圍延續回暖。盡管目前數據僅截至九月底，但進入11月以來，銷售勢頭有增無已，預計此趨勢將延續至明年。這主要得益于全球股債市的強勁表現以及未來潛在的降息環境，共同為市場提供了支撐。

從資金流向的細分結構來看，債券基金成為本輪增長的核心驅動力。數據顯示，在整體零售基金157億美元的凈流入總額中，債券基金獨占108億美元，成為吸納資金的絕對主力。

相比之下，曾在過去一段時間備受追捧的貨幣市場基金則呈現出降溫態勢，盡管前三季度仍錄得29億美元的凈流入，但自2025年8月起已開始出現凈流出，結束了自2024年初以來連續多月的凈流入趨勢。

而以基金類別計算，環球債券基金以114億美元的凈流入額高居榜首。香港投資基金公會指出，這凸顯出在全球經濟不確定性增加的背景下，投資者對避險及收益型資產的持續渴求。然而，部分區域性或特定市場的基金則面臨資金贖回的壓力。

相反，北美債券基金錄得最大凈贖回，金額達11億美元；緊隨其后的是中國股票基金和行業及主題（亞太區除外）股票基金，分別錄得4.92億美元和3.96億美元的凈贖回。

今年以來香港與內地股市大幅反彈，此前中國資產相關的股票基金一度呈現資金凈流出，但目前已出現回穩跡象。香港投資基金委員會聯席主席黃德泰對21世紀經濟報道記者表示，受地緣政治因素影響，第二季度此類基金出現顯著凈流出，但進入第三季度，流出幅度已開始收窄。

黃德泰指出，這一變化主要與基金投資者的整體情緒有關。過去四五年間，投資者已習慣配置低風險、低波動產品，即便當前看好市場，要重新投入波動較高的品類，仍需要一個適應和消化的過程。

鄒建雄對21世紀經濟報道記者表示，投資者目前傾向于短線操作——在獲得年內可觀回報后選擇獲利了結，待市場趨勢再度向好時重新入場，因此導致銷售表現較為波動。但他指出，若明年恒生指數能延續良好走勢，投資者可能會更著眼于中長期布局。屆時資金流入有望增加，流出減緩，這也符合以往的市場規律。