21世紀經濟報道記者 翁榕濤 廣州報道

在全球經濟格局深度調整、國內產業結構加速轉型的背景下，我國期貨市場正以品種創新為引擎、以制度完善為支撐，不僅為實體企業筑起抵御價格波動的“安全網”，也為“中國價格”的國際影響力提升與中國資產的價值重估注入核心動能。

近日，在廣州舉辦的南方財經論壇2025年會上，中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）黨委委員、副總經理蔡向輝表示，近年來，中金所以“期貨入市服務現貨入市”為目標，加力推動中長期資金入市，金融期貨市場展現出新氣象，市場承載力、機構化程度與機構參與積極性均有顯著提升。

廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）黨委委員、副總經理李慕春詳細介紹了廣期所發展歷程、產品體系建設以及服務實體經濟和綠色低碳發展的最新成果成效。

中金所以金融期貨引導長期資金入市，廣期所通過綠色期貨護航產業轉型，二者的發展路徑共同詮釋了期貨市場如何通過與實體經濟的雙向賦能，為高質量發展提供堅實金融支撐。

服務資本市場和實體經濟良性循環

資本市場與實體經濟的良性循環，離不開長期穩定資金的賦能。2025年1月，六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確了資金入市的“任務單”“時間表”和“路線圖”，為期貨市場服務實體奠定政策基礎。

“近年來，中金所認真貫徹落實黨中央決策部署以及證監會黨委有關安排，以‘期貨入市服務現貨入市’為目標，加力推動中長期資金入市。”蔡向輝表示。

中金所以金融期貨為核心紐帶，通過政策落地、服務升級與市場優化，打通中長期資金入市通道，讓“長錢長投”精準對接實體經濟需求，同時推動市場生態向價值投資轉型。

其中，連續三年實施的“中長期資金風險管理計劃（長風計劃）”成效顯著，從理念、培訓、資源、技術等方面加強會員中介機構的引導與動員。

在服務流程優化上，中金所持續簡化開戶模式與套期保值業務申請流程，尤其是推動險資“第三類套保”業務順利落地，即利用國債期貨管理資產負債期限錯配產生的利率風險，提升了資金入市積極性。

政策引導與服務創新的雙重發力，讓金融期貨市場質效雙升。2025年前三季度，中金所日均成交124萬手、日均持倉208萬手，同比分別增長30%和13%，成交額占全國期貨市場的三分之一，市場規模與影響力持續擴大。

更為顯著的是機構化程度的提升，各類機構都有參與，機構參與積極性更高。

“在各方努力下，金融期貨市場展現出新氣象。”蔡向輝表示，“機構參與提升與市場運行質量改善形成良性互動，金融期貨精準服務中長期資金的作用空間進一步打開。”

從市場運行效果來看，股指期貨的“穩定器”作用尤為突出。數據顯示，股指期貨上市后，四個標的指數波動率均明顯下降，降幅在6%至17%之間，有效平抑了短期波動。

在機構行為層面，參與跨期現貨交易的機構持股周期比僅參與現貨的同類機構長25%～60%，股指期貨增強了機構持股信心和穩定性。

蔡向輝表示，“下一步，中金所將在中國證監會的領導下，積極營造適配‘長錢長投’的金融期貨市場生態，積極服務創新資本形成與創新動能培育，努力為經濟社會高質量發展和現代化強國建設作出新的更大貢獻。”

助力綠色低碳轉型和高質量發展

在全球綠色低碳轉型浪潮中，我國新能源產業雖領跑全球，但關鍵原材料價格劇烈波動的挑戰，制約著產業競爭力的持續釋放。

李慕春介紹稱，“作為國家重要金融基礎設施，廣期所通過服務國家戰略、服務實體經濟以及建設創新型、市場化、國際化期貨交易所三大路徑，為綠色發展注入新動能，助力綠色低碳轉型和高質量發展。”

自成立以來，廣期所相繼上市工業硅、碳酸鋰、多晶硅、鉑以及鈀等10個期貨及期權品種，初步構建國內新能源金屬期貨板塊。

截至2025年10月，工業硅、碳酸鋰、多晶硅期貨日均成交量均在30萬手以上，市場活躍度持續提升的同時，價格發現功能有效發揮：工業硅、碳酸鋰期現相關性達0.99,，多晶硅達0.94，精準反映產業供需變化，有效夯實服務實體經濟基礎。

“碳酸鋰期貨在廣期所上市后，越來越多的企業以期貨套保對沖價格風險，以期現聯動優化庫存管理，最終實現逆周期下的穩健發展。”李慕春表示。

在產業服務層面，廣期所以“助綠向新”產業服務計劃為載體，推動期貨功能向產業鏈上下游全面滲透。基差貿易模式在工業硅、碳酸鋰現貨領域廣泛應用，“期貨價格+升貼水” 的定價方式快速普及，重構了產業定價邏輯。

據不完全統計，截至2025年10月，超過90家上市公司發布了涉及新能源金屬期貨的套期保值公告，天齊鋰業、贛鋒鋰業等行業龍頭均通過期貨套保實現逆周期穩健發展。

11月27日，鉑、鈀期貨及期權正式掛牌，進一步完善了綠色產業風險管理工具箱。上市首日便實現成交量10.09萬手、成交額422.8億元的平穩運行，為綠色產業供應鏈穩定提供重要保障。

李慕春表示，“未來廣期所還在積極推進氫氧化鋰期貨及期權研發上市，深入布局光伏、風電、儲能等新能源產業鏈及戰略性礦產資源，推動碳排放權等戰略品種研發，持續豐富綠色期貨品種體系。”

提升“中國價格”影響力 推動資產價值重估

期貨市場與實體經濟的雙向賦能，正持續提升 “中國價格” 的國際話語權，推動中國資產價值重估邁向縱深。

無論是廣期所的綠色期貨國際化布局，還是中金所引導的長期資金入市，都在助力重構中國資產的估值體系，讓資產價格更真實地反映其內在價值、產業競爭力和長期發展潛力。

“中國價格”的崛起，離不開產業優勢與金融市場功能的協同共振。我國作為新能源產業全球領先的國家，擁有工業硅、碳酸鋰等產品的全產業鏈布局與龐大市場規模，為“中國價格”形成提供了堅實產業基礎。

廣期所通過上市相關期貨品種，成功構建起透明、高效的定價機制，讓產業供需信息轉化為公允價格。目前，碳酸鋰期貨已成為全球交易份額最高、流動性最好的鋰鹽品種，核心品種國際影響力初步顯現。

在國際化布局上，廣期所步伐持續加快。今年 3月，工業硅、碳酸鋰、多晶硅三個品種均引入合格境外投資者，后續還計劃通過分批納入特定品種、探索境外交易所結算價授權等方式深化對外開放。

立足粵港澳大灣區區位優勢，廣期所已與10余家境外交易所建立常態化溝通機制，并積極加入聯合國可持續證券交易所倡議，深化國際綠色金融合作，讓“中國價格”逐步成為全球綠色產業貿易的重要定價依據。

中金所則通過引導中長期資金入市，推動中國資產估值體系向價值投資轉型。過去兩年，指數基金規模增長超過150%，對應的股指期貨多頭持倉增長超過170%，現金管理和流動性管理需求顯著增加，相應地提升股指期貨工具的應用需求。

中長期資金的持續流入，讓先進制造、科技創新、高股息等符合國家戰略的資產價值得到有效體現，對維護金融市場穩定、促進科技創新創業,以及推動新質生產力發展，都發揮著不可或缺的關鍵作用。

未來，期貨市場服務實體經濟的空間將進一步拓展。中金所將持續豐富產品體系、優化服務舉措，營造適配“長錢長投”的市場生態；廣期所將健全綠色品種體系、風險防控體系與國際定價體系，助力綠色低碳轉型。

隨著品種創新的持續深化與國際化水平的不斷提升，期貨市場將進一步打通產業與資本、國內與國際的連接通道，讓 “中國價格”更具全球影響力，讓中國資產更具投資價值，為經濟的高質量發展注入持續的金融動能。