21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者余紀(jì)昕 上海報(bào)道

7月11日晚間，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。本辦法共五章四十九條，對金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)性管理義務(wù)進(jìn)行規(guī)范，將自2026年2月1日起施行。

有關(guān)司局負(fù)責(zé)人就《辦法》相關(guān)問題回答了記者的提問，稱《辦法》出臺的背景和意義在于將保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的關(guān)口前移。并表示，金融監(jiān)管總局在充分研究論證、廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，制定本辦法，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格履行適當(dāng)性義務(wù)，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品通過適當(dāng)?shù)那冷N售給適合的客戶。對金融消費(fèi)者而言，要求金融機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)，有助于幫助消費(fèi)者識別風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自身需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，減少超出自身能力的支出和風(fēng)險(xiǎn)損失。

《辦法》規(guī)定金融機(jī)構(gòu)發(fā)行或者銷售、交易的收益具有不確定性且可能導(dǎo)致本金損失的投資型產(chǎn)品，以及保險(xiǎn)產(chǎn)品，其適當(dāng)性管理適用《辦法》。收益具有不確定性且可能導(dǎo)致本金損失的投資型產(chǎn)品，主要指銀行及理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的資管產(chǎn)品、非保本結(jié)構(gòu)性存款、銀行對客衍生品等。保險(xiǎn)產(chǎn)品包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品、人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。

今年3月28日，國家金融監(jiān)督管理總局曾就本辦法的修訂稿公開征求意見。記者注意到，本次辦法針對業(yè)務(wù)實(shí)踐中暴露的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行了全面的“打補(bǔ)丁”式完善，正積極為投資者提供覆蓋各品類、全流程的有力保障。

比如，《辦法》第八、第九條明確，金融機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)開發(fā)產(chǎn)品時(shí)，既應(yīng)當(dāng)充分考慮目標(biāo)客戶群體需求，開展消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)審查。同時(shí)應(yīng)清晰界定產(chǎn)品的屬性特征、風(fēng)險(xiǎn)水平、權(quán)利義務(wù)關(guān)系和適合的客戶范圍。

在三方代銷合作中，產(chǎn)品發(fā)行主體對第三方負(fù)有的監(jiān)督責(zé)任亦越發(fā)清晰。

《辦法》第十五條重點(diǎn)指出， 金融機(jī)構(gòu)與第三方機(jī)構(gòu)合作開展?fàn)I銷的，應(yīng)嚴(yán)格履行營銷管理主體責(zé)任，加強(qiáng)對第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，確保營銷內(nèi)容、方式合法合規(guī)。

同時(shí)，針對銷售環(huán)節(jié)這一投資者權(quán)益保護(hù)消保的“重頭戲”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了紀(jì)律要求。

《辦法》第十六條稱， 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化資質(zhì)管理，確保銷售人員具備相應(yīng)的產(chǎn)品銷售資質(zhì)。并對相關(guān)人員持續(xù)開展培訓(xùn)，確保銷售人員充分了解所銷售或者交易產(chǎn)品的屬性特征及風(fēng)險(xiǎn)水平。并且，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建科學(xué)合理的銷售人員激勵(lì)約束機(jī)制，考核標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)包括但不限于銷售行為和程序的合規(guī)性、客戶投訴情況等，不得以銷售業(yè)績作為唯一考核指標(biāo)。

記者留意到，隨著“全民理財(cái)”興起，老年人在金融產(chǎn)品投資中的權(quán)益保護(hù)本次也得到加強(qiáng)。

《辦法》第十八條強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)向六十五周歲以上的客戶銷售或者與其交易高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)，可以包括制定專門的銷售或者交易程序、追加了解相關(guān)信息、強(qiáng)化告知和風(fēng)險(xiǎn)提示、給予更多考慮時(shí)間、及時(shí)進(jìn)行回訪等。通過互聯(lián)網(wǎng)等線上方式銷售或者交易的，流程設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)具備適老性、易用性和安全性。

針對私募產(chǎn)品，更強(qiáng)化了對私募投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受力認(rèn)定環(huán)節(jié)。

《辦法》第三十、三十一條提到，金融機(jī)構(gòu)銷售私募產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法規(guī)及監(jiān)管制度明確私募產(chǎn)品投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，以有效方式對投資者資產(chǎn)規(guī)模、收入水平、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等進(jìn)行評估，并以非公開方式銷售。不得通過拆分產(chǎn)品份額或者收（受）益權(quán)等方式變相降低投資門檻，不得通過公共傳播媒介、金融機(jī)構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、官方網(wǎng)站、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序或者其他方式向不特定對象宣傳推介私募產(chǎn)品。

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)。銷售投資型產(chǎn)品前，還應(yīng)當(dāng)使用便于接受和理解的方式向普通投資者告知一系列關(guān)鍵信息。其中包括產(chǎn)品的基本信息，特別是產(chǎn)品類型、產(chǎn)品管理人、投資范圍及比例、募集方式、收益分配方案等；產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級，以及存續(xù)期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)等級可能會(huì)進(jìn)行調(diào)整的情況；產(chǎn)品的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)是本金虧損可能。

此外，關(guān)于保險(xiǎn)產(chǎn)品，本辦法要求金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類分級管理，與保險(xiǎn)銷售資質(zhì)分級管理相銜接，對投保人進(jìn)行需求分析及財(cái)務(wù)支付水平評估。銷售投資連結(jié)型保險(xiǎn)等產(chǎn)品，還需開展產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級和投保人風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估。