夏寧

正念投資作為一種投資領域的新范式，時下有不小的熱度。它以心理學為基座，行為金融學為框架，分析投資中的種種現象，為人們在投資中獲利提供一種視角。顯然，這有合理性，因為投資的主體是人，我們首先得了解人在投資中的行為模式背后的動機與原因。控制情緒，理性才能占據上風。

近年來，國外涌現了不少將正念冥想等方法與專業投資相結合的嘗試，以幫助投資者提高情緒管理能力，進而做出理性的投資決策。橋水基金創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）在過去40多年里，每天在早晚都會分別進行20分鐘的冥想練習。他說，“冥想是我取得任何成功的最重要原因。”

正念與佛學有著深厚的淵源，也蘊含著深厚的東方智慧，漢字“念”由“今”和“心”組成，且為上下結構，意即安住當下，這是解決人的苦惱和問題的良藥。正念有許多種方式，蘋果智能手表上也新增了正念的功能，它主要強調呼吸，通過控制自己不同的呼吸節奏，來達到正念的效果，并順道記錄對當天過得如何的評價。對于一個長期做正念訓練的人來說，可以更集中注意力，并更自律。并且，正念其實不需要多么復雜的場館或是裝備，很多人早晚在家里就可以完成。不用消滅念頭，寬廣的覺知才是正念。

如果你也想循著成功投資人的腳步一探正念投資的究竟，那么筆者推薦閱讀一下格致出版社出版的《定力：正念投資，正念人生》這本書，作者楊峻曾在多家大型金融機構、大型互聯網公司、資管公司任職，跨界工作的豐富經歷令作者對正念投資有了自己的一套獨特心得。

這本書并非充滿著各類專業術語的投資工具書，它用通俗的語言娓娓道來，深入淺出地解釋了投資行為中情緒管理的重要角色，書中給出了一個公式：“投資業績=專業認知×情緒管理”。在投資市場，情緒有著非凡的意義，它可以幫我們識別一些趨勢，這是人的判斷的原動力，也就是第一印象。但投資并不能僅僅依靠這方面，人在平靜情緒的狀態下更容易集中注意力，高度專注會令人做出相對理性的決策，也即書中所說的“心流”狀態。情緒本身是中性的，如何管理情緒才是關鍵。嚴格的自律、高度的注意力和完善的情緒管理，令人們取得更大的成就，投資亦然。對于上面那個公式而言，如果情緒不可抑制和管理，那么卷專業能力的邊際效用會遞減，甚至變為負值。

有了正念，才能解決情緒管理的難題。

這就好比一位學習成績優秀的媽媽教育孩子的情況，這位媽媽自己可能很優秀，是一位學霸，但在教育指導孩子的過程中如果沒能控制好自己的情緒，那么對孩子的教育的“投資業績”效果可能是邊際遞減的。現代教育學里也非常強調對孩子情緒管理的培養，當然，首先是家長們管理好自己的情緒。可見，“投資業績=專業認知×情緒管理”這個看似簡單的小公式，蘊含著不少道理，可解釋多個場景的現象。

作者在書中還寫到了不少有趣的例子，這種從行為金融學出發對身邊一些投資現象的解釋，讀完會令人恍然大悟。此處摘幾條以饗讀者：

“有時候，踏空比虧錢更令人難受”“某一天獲利頗豐，于是信心大增，但投資業績卻整體變差”“虧損之后反而變得更加激進，指望市場反轉”“對普通投資者而言，賺一點錢就跑、虧了就長期持有不動基本是一種常態，這導致他們在市場上很難賺到錢”，這些表面結果的背后，其實都源于行為經濟學和心理學，而正念投資可以很好地解決以上缺乏定力的不理性行為。

那么正念投資到底是什么呢？首先意味著專注當下，保持理性。這或許是一種過往不戀、未來不迎，當下不亂的狀態。正念投資同時也意味著堅持以基本面為核心的價值投資方式，回歸投資的本質，不盲目跟風，不投機炒作。但是，作者也提醒人們，即使有時你站在理性投資和價值投資的角度，秉持了正念投資的做法，但是短期結果仍然會不如人意，因此，正念投資也意味著堅持長期投資。正念投資的核心是正視情緒、保持理性，急需要回歸價值投資的本質，也需要堅持長期投資的理念。正所謂，理性投資、價值投資、長期投資三者兼具的才是正念投資。

2024年4月，國務院發布的資本市場新“國九條”也強調，大力推動中長期資金入市、持續壯大長期投資的力量，督促樹牢理性投資、價值投資、長期投資的理念。

無疑，投資是一場修行，而且投資并沒有一條放之四海而皆準的準則。市場是充滿各種聲音和信息的，但我們可以用正念來訓練自己，管理情緒。投資的過程也是漫長的，并不能以短期論英雄，堅持長期主義，才是正道。