8月13日，A股全天震蕩走高，滬指收盤報3683.46點，上漲0.48%，突破去年10月8日高點3674.4點，創近4年新高。深成指漲1.76%，創業板指漲3.62%。兩市全天成交額2.15萬億，較上個交易日放量2694億，時隔114個交易日重回2萬億上方。

去年10月8日一開盤，“924”行情就達到了最高潮。當天，滬指在早盤大幅跳空高開至3674.4點。據21財經·南財快訊記者統計，截至2025年8月13日，有3511只個股股價已超越去年10月8日的開盤價，占比達65.9%。

不過，部分個股卻持續跑輸大盤，股價仍低于“924”行情啟動前的股價。據21財經·南財快訊記者統計，截至2025年8月13日收盤，A股市場共有172只個股收盤價仍低于去年9月24日的開盤價。其中，ST板塊為重災區，共有39只個股。

ST板塊領跌，*ST蘇吳跌幅居首

面臨退市風險與持續經營能力存疑等問題，ST板塊已成為資金重點回避對象。具體來看，老牌上市公司*ST蘇吳（002005.SZ）8月13日收報1.04元/股，較去年9月24日開盤價8.50元下跌87.8%，位列跌幅榜首；*ST紫天（300280.SZ）、*ST沐邦（603398.SH）同期分別回撤77.8%、60.0%，分別為例跌幅榜第二、第三。

值得注意的是，跌幅榜前十中，僅海興電力（603556.SH）、保變電氣（600550.SH）兩家為非ST公司，其中區間跌幅分別為37.6%、31.3%。海興電力財報顯示，公司2025年一季度營收與凈利潤均同比出現下滑，公司毛利率亦同步下滑。

食品飲料、地產板塊承壓

行業層面，食品飲料與房地產的估值仍有待修復。白酒子板塊中，迎駕貢酒（603198.SH）區間跌幅20.2%，口子窖（603586.SH）、金種子酒（600199.SH）、洋河股份（002304.SZ）分別下跌3.9%、2.7%、1.6%。

國泰海通證券發布研報稱，當下產業加速向業績底邁進，預計最早在2026上半年有望達到業績底，結合批價等高頻信號，白酒股價有望先于需求側出現趨勢級拐點。

房地產方面，*ST中地（000736.SZ）以同期58.2%的跌幅領跌行業；龍頭房企股價同樣處在低谷，招商蛇口（001979.SZ）、中國國貿（600007.SH）同期分別下跌9.7%、15.7%。

華泰證券研報則看好商業地產價值重估邏輯，指出部運營商購物中心資產均超越賬面投資性房地產公允價值，C-REITs通道使得這一價值的實現路徑更為通暢。在商業地產著重布局的開發類企業以及具備運營管理溢價的物管標的都面臨發展機遇。

軍工、醫藥生物“大牛股”涌現

與上述板塊形成鮮明對比的是，國防軍工、醫藥生物等板塊跑出多只“大牛股”。據21財經·南財快訊記者統計，剔除次新股后，截至2025年8月13日收盤，已有60只個股的收盤價較去年10月8日的開盤價漲超200%。其中，醫藥生物板塊占9只，國防軍工板塊占4只。

具體來看，國防軍工股中，長城軍工（601606.SH）、北方長龍（301357.SZ）同期漲幅分別達466.11%和339.25%；醫藥生物股中，熱景生物（688068.SH）、舒泰神（300204.SZ）分別上漲553.4%和441.41%。

值得關注的是，上緯新材（603556.SH）以1130.8%的漲幅成為唯一漲超10倍的個股，其股價飆升或與智元創新控股等因素相關。

此外，*ST宇順（002289.SZ）同期漲幅高達580.28%，位列漲幅榜第三。其股價受到資金追捧，或與公司正在推進的重大資產重組相關。據該公司4月公告介紹，擬現金收購三家數據中心運營公司100%股權。

展望后市，浙商證券在研報中指出，2024年“924”行情啟動，確立市場長周期底部，2025年4月7日后市場走強，走出A股史上第5輪牛市。目前A股處于歷史上第一次“系統性‘慢’牛”中，預計上證中長期目標大概率已不再局限于挑戰3674高點附近。

太平洋證券則表示，A股輕舟將過萬重山，目前看中長期的上漲趨勢并未打破。最近的政策傾向不斷透露出未來財政支出的方向正逐步轉向居民端發力，這是未來經濟恢復潛力的基礎。

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