2025年8月25日，A股市場再度迎來歷史性時刻，成交金額再次突破3萬億元，上一次是去年10月8日。

事實上，今日開盤不足半小時，成交額已連續(xù)第63個交易日突破1萬億元，較前一交易日同期放量超3200億元。當(dāng)前，A股已連續(xù)9個交易日成交額突破2萬億元，刷新歷史紀(jì)錄。

經(jīng)濟學(xué)家、新質(zhì)未來研究院院長張奧平向21財經(jīng)·南財快訊記者表示，當(dāng)前市場較高的成交額，是政策與市場協(xié)同共振的結(jié)果。一方面，居民儲蓄正加速向資本市場轉(zhuǎn)移；另一方面，外資持續(xù)流入也為市場注入活力。但他同時提醒，對于投資而言，需謹慎樂觀，因新一輪行情仍有待經(jīng)濟基本面、企業(yè)盈利等數(shù)據(jù)驗證。

中金公司最新研報指出，市場活躍度提升、增量資金入市的來源之一是居民存款搬家的初步顯現(xiàn)。研報稱，近期宏觀流動性相對寬松，10年期國債收益率持續(xù)走低，當(dāng)前低于1.8%，1年期LPR降至3%，國有大行1年期存款利率低于1%。低利率環(huán)境對存款搬家有直接促進作用。在“資產(chǎn)荒”背景下，A股吸引力提升，市場修復(fù)，賺錢效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

華西證券認為，本輪A股牛市行情從“924”演繹至今，增量資金來源廣泛：一是險資、養(yǎng)老金等中長期資金，在過去三年多來持續(xù)增持A股；二是融資資金和私募基金交易持續(xù)活躍，外資對A股關(guān)注度也開始升溫；三是居民“存款搬家”跡象顯現(xiàn)但仍處于早期階段，資產(chǎn)荒下，居民資金有望通過ETF、直接持股、公募基金等渠道持續(xù)入市，成為“慢牛”得以延展的關(guān)鍵動力。

當(dāng)前資金入場積極性顯著提升。上交所官網(wǎng)顯示，今年7月，A股新開戶數(shù)繼續(xù)增長，達196.36萬戶，與去年同期新開戶數(shù)115.14萬戶相比增長近71%，環(huán)比增長超19%。其中，個人投資者開戶195.4萬戶，機構(gòu)投資者開戶0.96萬戶。

國際資金也在加速布局中國市場。野村最新研報顯示，資金正急劇轉(zhuǎn)向估值更具吸引力的A股和H股，港股和A股配置比例分別提升0.8和0.7個百分點。此外，韓國散戶投資者大舉涌入股市，根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年8月18日，韓國股民對中國股票（含A股、H股）的持倉量從2024年末的190.83億元人民幣上漲至244.75億元，增長近三成。

截至2025年8月25日，A股歷史上單日成交額超2萬億元的天數(shù)共35天，其中2024年占18天，2025年占12天，2015年占5天。這一數(shù)據(jù)反映出近期市場活躍度的顯著提升。

知名經(jīng)濟學(xué)家盤和林向21財經(jīng)·南財快訊記者表示，成交額突破3萬億說明A股已處牛市，流動性寬松、外匯回流及儲蓄搬家都是推高市場成交額的因素。盤和林強調(diào)，A股存在較為明顯的周期輪動，本輪牛市“不是來早，而是來晚”。

對于后市，盤和林認為，短期內(nèi)繼續(xù)看高，但也提示牛市周期通常不超過一年，需理性看待上漲節(jié)奏。

開源證券則認為，自9月24日以來，本輪行情整體節(jié)奏相對平緩，政策強化對“慢牛”格局的引導(dǎo)效果逐步顯現(xiàn)。展望后市，隨著三季度起PPI有望觸底回升，分子端盈利邊際修復(fù)的動力逐步增強；同時，流動性與政策預(yù)期繼續(xù)支撐估值擴張，市場有望迎來盈利與估值的“雙擊”。在這一背景下，指數(shù)中樞有望進一步上移，兩市總市值增長態(tài)勢有望延續(xù)。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）