21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 黎雨辰
從200億元到3000億元市場(chǎng)規(guī)模，從新發(fā)指數(shù)到A股核心寬基，對(duì)于中證A500指數(shù)而言，實(shí)現(xiàn)這一切僅需一年時(shí)間。
作為新“國(guó)九條”后發(fā)布的第一只核心寬基指數(shù)，2024年9月23日，中證A500指數(shù)正式發(fā)布。而早在同年9月5日，華泰柏瑞、嘉實(shí)、摩根資產(chǎn)管理、景順長(zhǎng)城、富國(guó)、招商、南方、泰康、銀華等10家基金公司上報(bào)了首批中證A500ETF。
10月15日，首批中證A500ETF正式上市。同時(shí)，首批10只中證A500ETF的聯(lián)接基金、20多只中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金以及10只中證A500指數(shù)基金等40多只基金也應(yīng)聲上報(bào)。
同年11月和2025年1月，第二批、第三批中證A500ETF又分別獲批發(fā)行。
當(dāng)前，圍繞ETF、聯(lián)接基金、指增基金、普通指數(shù)基金，掛鉤中證A500指數(shù)的一系列產(chǎn)品總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)3000億元，背后參與的公募管理人高達(dá)80家。
站在一周年之際回望，中證A500指數(shù)的發(fā)展亮點(diǎn)頗豐。其不僅與A股“924”行情以來(lái)中國(guó)資產(chǎn)的系統(tǒng)性重估同頻共振，也見(jiàn)證了我國(guó)指數(shù)投資生態(tài)發(fā)展中的一系列新格局、新變化。
1.A股反彈見(jiàn)證者，過(guò)去一年平均收益超20%
據(jù)了解，中證A500指數(shù)從各行業(yè)選取500只市值較大證券作為指數(shù)樣本，選樣方法兼顧市值代表性與行業(yè)均衡性，旨在更全面、更真實(shí)地反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)中重要行業(yè)龍頭公司的整體表現(xiàn)。
在指數(shù)推出、首批中證A500ETF上報(bào)之際，A股市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)兩年震蕩調(diào)整，仍處于回歸慢牛前的低迷時(shí)刻。在2024年9月，上證指數(shù)一度下探至2700點(diǎn)附近。不過(guò)作為中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和新質(zhì)生產(chǎn)力的表征，中證A500ETF的到來(lái)，讓部分投資者選擇把握大盤(pán)藍(lán)籌的低位布局機(jī)遇，多家管理人也曾自購(gòu)以向市場(chǎng)傳遞信心。
而“924”行情以來(lái)，A股市場(chǎng)終于迎來(lái)反彈時(shí)刻。此后一年，權(quán)益市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，直觀地反映在了A500ETF的凈值變化中。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日收盤(pán)，中證A500指數(shù)過(guò)去一年的漲幅為18.27%。跑贏了滬深300（14.58%）、上證指數(shù)（17.69%）等頭部寬基指數(shù)。
自上市以后，相關(guān)中證A500ETF產(chǎn)品也整體穩(wěn)定地跟蹤了指數(shù)表現(xiàn)，截至10月14日，首批10只中證A500ETF收盤(pán)的區(qū)間回報(bào)率均在20%-21%之間，平均收益率為20.56%。
需要注意的是，如果從成立日開(kāi)始計(jì)算，首批10只中證A500ETF的成立日期集中在2024年9月20日至9月27日，剛好撞上了“924”行情的大市普漲起點(diǎn)。在從成立到上市僅不足兩周的建倉(cāng)時(shí)間約束下，基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的認(rèn)知、預(yù)判帶來(lái)的擇時(shí)差異，曾讓各家中證A500ETF的收益呈現(xiàn)出了進(jìn)一步分化。
如以基金從成立日至今為區(qū)間計(jì)算收益，具體來(lái)看，截至10月14日，首批上市的A500ETF中，華泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF是唯二單位凈值在1.2以上的產(chǎn)品。泰康中證A500ETF的單位凈值則僅為1.14，在同批產(chǎn)品中相對(duì)落后。接近7%的業(yè)績(jī)差距，背后反映出不同基金公司的凈值管理能力。
不過(guò)，上述基金的核心規(guī)模增量來(lái)自上市以后的持續(xù)運(yùn)作。在多家管理人看來(lái)，相比短期漲跌，指數(shù)中長(zhǎng)期的投資價(jià)值更為關(guān)鍵。
此外，數(shù)據(jù)顯示，成立于2024年11月的第二批12只中證A500ETF，成立以來(lái)的平均收益為19.55%。成立于2025年12月末-1月的第三批中證A500ETF，成立以來(lái)的平均收益則為23.35%。
2.從200億元到3000億元，A股投資規(guī)模第二大寬基指數(shù)
2024年9月，首批10只中證A500ETF曾在發(fā)行后快速完成頂格募集200億元，在10月15日上市后，當(dāng)日10只產(chǎn)品的成交量即達(dá)到108.87億元。增量資金活水的注入，為當(dāng)時(shí)交投情緒低迷的A股市場(chǎng)打入了一針“強(qiáng)心劑”。
此后，A500ETF高速的規(guī)模增長(zhǎng)仍在上演。
截至2024年10月24日收盤(pán)，首批10只中證A500ETF總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到413.44億元，在短短8個(gè)交易日內(nèi)翻了一倍。其中國(guó)泰中證A500ETF一騎絕塵，在規(guī)模上大幅領(lǐng)跑，成為全市場(chǎng)第一只破百億元的中證A500ETF。
2024年11月21日，第二批中證A500ETF結(jié)募，合計(jì)募集資金240億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在去年12月31日，彼時(shí)在市的中證A500ETF總規(guī)模便已超過(guò)2500億元。今年以來(lái)，這一數(shù)字有所回落，不過(guò)10月14日，全市場(chǎng)32只A500ETF的總規(guī)模依然達(dá)到1989億元。
分機(jī)構(gòu)來(lái)看，首批上市的10只中證A500ETF整體占據(jù)了先發(fā)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，不過(guò)也有頭部指數(shù)大廠實(shí)現(xiàn)了“后來(lái)居上”。
當(dāng)前，華泰柏瑞中證A500ETF以251.6億元的最新規(guī)模排名居首。在今年二季度，該基金的規(guī)模首次反超了國(guó)泰A500ETF，后者目前以223.8億元的規(guī)模緊隨其后。
易方達(dá)、南方基金旗下中證A500ETF的最新規(guī)模分別為220.2億元、204.8億元。華夏、富國(guó)、廣發(fā)和嘉實(shí)基金旗下中證A500ETF規(guī)模則超過(guò)百億元。
同時(shí)，伴隨著一系列掛鉤指數(shù)的場(chǎng)外基金、指數(shù)增強(qiáng)基金的涌現(xiàn)，讓中證A500指數(shù)的投資生態(tài)進(jìn)一步完善，總投資規(guī)模也持續(xù)擴(kuò)張。其中截至2025年上半年末，9只中證A500ETF聯(lián)接基金規(guī)模超過(guò)30億元（不同份額合并計(jì)算），4只中證A500指增基金規(guī)模超過(guò)10億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全市場(chǎng)中證A500指數(shù)的基金總規(guī)模達(dá)到3053億元。
這意味著在指數(shù)發(fā)布不到一年內(nèi)，中證A500指數(shù)已超越上證50、科創(chuàng)50、中證500等傳統(tǒng)熱門(mén)寬基，一躍成為繼滬深300之后投資規(guī)模最大的寬基指數(shù)。
3.投資結(jié)構(gòu)多元、受機(jī)構(gòu)青睞的“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”底倉(cāng)
過(guò)去一年來(lái)，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市是資本市場(chǎng)的核心政策導(dǎo)向之一。在這一背景下，中證A500指數(shù)“大而美”的特征，為“長(zhǎng)錢(qián)”提供了重要的權(quán)益配置底倉(cāng)工具。
數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者是中證A500ETF的核心持有者。截至今年6月30日，前述全市場(chǎng)32只中證A500ETF在年中的平均機(jī)構(gòu)持有比例高達(dá)90.05%。其中對(duì)于成立于2024年的中證A500ETF而言，在今年上半年，機(jī)構(gòu)投資者持有這些基金的比例相較2024年末均有所增長(zhǎng)。
進(jìn)一步觀察2025年半年報(bào)的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)中證A500ETF的機(jī)構(gòu)參與生態(tài)十分多元。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至當(dāng)期期末，共有149個(gè)險(xiǎn)資賬戶(hù)持有了中證A500ETF，背后覆蓋年金產(chǎn)品、養(yǎng)老金產(chǎn)品等。
此外記者注意到，在市場(chǎng)上中證A500ETF當(dāng)期的前10大持有人中，還廣泛出現(xiàn)了信托、期貨、外資、私募、上市公司的身影。
2024年12月，中證A500指數(shù)還首次納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。截至發(fā)稿，已有19只A500ETF聯(lián)接等基金增設(shè)Y份額，總份額4億份。
值得一提的是，伴隨中國(guó)資產(chǎn)在全球化配置中地位的不斷提升，中證A500指數(shù)還有望走向國(guó)際投資舞臺(tái)。
今年9月，德國(guó)萬(wàn)億歐元資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)DWS首席執(zhí)行官Stefan Hoops曾表示，將在10月于歐洲推出跟蹤中證A500指數(shù)的ETF，為海外投資者提供布局中國(guó)資產(chǎn)的新工具，屆時(shí)DWS或成為全球首家推出跟蹤中證A500指數(shù)的ETF的海外機(jī)構(gòu)。
“截至目前，中國(guó)市場(chǎng)的反彈具有可持續(xù)性。半年后，國(guó)際投資者會(huì)意識(shí)到其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的配置不足。”Stefan Hoops認(rèn)為。
4.后市成長(zhǎng)空間仍有堅(jiān)實(shí)支撐
截至發(fā)稿，共有80家公募管理人參與到了中證A500相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)行當(dāng)中，是最多基金公司布局的寬基指數(shù)之一。
超過(guò)35%的專(zhuān)精特新成分股，讓中證A500ETF成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型最直接的受益者之一。過(guò)去一年來(lái)，中國(guó)在科技、新能源、高端制造等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)突破，讓A股市場(chǎng)迎來(lái)系統(tǒng)性重估，也為中證A500指數(shù)的成長(zhǎng)空間提供了堅(jiān)實(shí)支撐。
中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，指數(shù)成分股現(xiàn)已覆蓋100%中證二級(jí)行業(yè)、98%中證三級(jí)行業(yè)，基本上表征全市場(chǎng)主要細(xì)分行業(yè)。
經(jīng)過(guò)一年的市場(chǎng)檢驗(yàn)后，中證A500指數(shù)的行業(yè)代表性還在進(jìn)一步增強(qiáng)。
“在行業(yè)配置上，指數(shù)低配銀行、非銀金融等傳統(tǒng)行業(yè)，超配電子、新能源、醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)，權(quán)重配置更契合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向。”鵬華基金認(rèn)為，“這種結(jié)構(gòu)使指數(shù)更好地反映了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展成果，成為投資者分享經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型紅利的理想工具。”
十一假期結(jié)束以來(lái)，中美關(guān)稅博弈擾動(dòng)科技板塊情緒，一度加劇了市場(chǎng)對(duì)科技產(chǎn)業(yè)鏈中斷的擔(dān)憂。在半導(dǎo)體、AI 等敏感板塊持續(xù)承壓下，中證A500的權(quán)重板塊走弱，資金也出現(xiàn)小幅流出。
不過(guò)在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，A股后市空間仍有堅(jiān)實(shí)支撐，投資者可借助寬基工具參與權(quán)益市場(chǎng)。
如華安基金認(rèn)為，市場(chǎng)調(diào)整是資金短期博弈、板塊基本面分化、市場(chǎng)情緒與技術(shù)面共同影響，疊加外部環(huán)境擾動(dòng)的綜合結(jié)果，屬于市場(chǎng)在累積較多漲幅后的正常回調(diào)。積極因素方面，當(dāng)前政策紅利仍在逐步釋放，部分核心指數(shù)估值也仍具吸引力。隨著市場(chǎng)情緒逐步平復(fù)，市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不改。
