南方財經 21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道

今年全球資金出現搬家現象，中國、歐洲資產贏得更多青睞，這究竟是短期的市場情緒波動，還是意味著持續數十年的舊范式正在發生根本性的扭轉？

DWS全球研究主管Johannes Mueller在2025外灘年會上接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，一方面，這并不意味著資金要立即完全撤出美國，美國企業部門在盈利能力、創新、科技等方面是標桿，一部分資金仍然會留在美國。

但另一方面，Mueller提醒，美國股市在MSCI全球指數中占比高達70%，比重有些過高，債券市場、外匯儲備配置的情況也基本類似。進一步分散投資、擺脫對美國市場依賴的趨勢才剛剛開始，未來幾年會是一個循序漸進的過程：資金減少對美國市場的依賴，并進一步拓展中國、歐洲等市場。

今年DeepSeek的“斯普特尼克時刻”驚艷世界，中國資產迎來價值重估，“十巨頭”嶄露頭角，東方力量重塑全球市場。

對于中國資產今年的大漲，Mueller分析稱，中國資產的交易價格較低，利率走低也使股票投資更具吸引力，“DeepSeek時刻”讓人們意識到中國也有一個非常活躍、富有創造力的科技行業，這些因素推動了中國資產價值重估。如果未來中國企業盈利提升，他對中國市場繼續表現良好持相當樂觀的態度。