21世紀經(jīng)濟報道 趙娜 西安報道

隨著“投早、投小、投科技”成為創(chuàng)投行業(yè)主流共識，資本正快速向高校和科研院所等創(chuàng)新源頭聚集。在這一過程中，市場化資本不僅提供資金，更深度參與科技成果從實驗室走向產(chǎn)品、再實現(xiàn)商品化的全鏈條賦能。

10月28日下午，由陜西科控投資基金、西安交通大學國家技術轉移中心、21世紀經(jīng)濟報道聯(lián)合主辦，招商銀行西安分行支持，21世紀創(chuàng)投研究院擔任智庫支持的“科學家遇見投資人”閉門研討會西安交通大學專場活動在西安交通大學創(chuàng)新港校區(qū)舉辦。

本次活動圓桌沙龍下半場的討論主要聚焦市場化創(chuàng)投機構在科技成果轉化中的作用，以及行業(yè)企業(yè)和專業(yè)服務機構的增值能力。三元資本、泰中合投資、正熙資本、豐源投資等機構及產(chǎn)業(yè)代表，就硬科技投資的時代邏輯、成果轉化痛點和增值服務實踐進行了深入研討。

現(xiàn)場嘉賓們一致認為，創(chuàng)業(yè)投資機構不僅是資金提供者，更是產(chǎn)業(yè)協(xié)作和增值服務的重要推動者。通過與科研團隊、企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈深度對接，他們正在探索科技成果轉化的可操作路徑，為高校科技成果和創(chuàng)業(yè)項目找到合適的市場與資本支撐，也為科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化提供實實在在的落地經(jīng)驗。

投資人觀察：順應國運與CVC的崛起

在科技創(chuàng)新浪潮中，市場化投資機構不僅關注資金回報，他們同樣關注如何順應國家產(chǎn)業(yè)政策和全球技術趨勢，捕捉最有潛力的賽道。本輪研討會中，嘉賓們分享了如何通過宏觀視角和細分產(chǎn)業(yè)洞察重構投資邏輯，既服務企業(yè)成長，也推動科研成果落地。

三元資本總經(jīng)理丁文虎指出，市場化投資機構的布局要順應國運，沿著國家經(jīng)濟發(fā)展的方向，乘上時代的“電梯”。他強調，從二十年前的互聯(lián)網(wǎng)，到十年前的移動互聯(lián)網(wǎng)、新能源與汽車電動化，再到如今的人工智能和具身智能，在時代的浪潮中尋找投資機會、到“魚多的賽道”去捕魚，是投資成功的關鍵。

丁文虎進一步介紹了團隊在實踐中的“產(chǎn)融結合”打法——投資不僅意味著資金支持，更包括業(yè)務支撐、團隊建設和IPO經(jīng)驗等全方位賦能。他分享了一個團隊參與企業(yè)改制上市的案例：通過推動引入大基金、作為第一大客戶提供業(yè)務支撐等方式，助力企業(yè)在資本市場寒冬中成功登陸科創(chuàng)板。

泰中合投資創(chuàng)始人呂晨從專業(yè)細分領域的視角指出，“投早、投小”是創(chuàng)投行業(yè)的共識，但也要學會“投大”——在大產(chǎn)業(yè)、大方向中進行布局。結合當前全球經(jīng)濟形勢和產(chǎn)業(yè)整合趨勢，他表示，CVC（企業(yè)風險投資）正在進入高速發(fā)展期，行業(yè)邁入新階段，這也要求股權投資機構具備類CVC式的細分領域研究能力和產(chǎn)業(yè)挖掘整合能力。

人、組織與時間：科技成果轉化的關鍵變量

高校科研成果從實驗室走向市場，常面臨組織、團隊和商業(yè)化能力是否能跟上的挑戰(zhàn)。多位嘉賓就科研理想與市場現(xiàn)實之間的取舍，以及高校創(chuàng)業(yè)者與產(chǎn)業(yè)方的關鍵合作環(huán)節(jié)進行分享。

“投資就是投人。”呂晨表示，在科技成果轉化項目中，投資機構最關注的并非單純的技術指標，而是被投企業(yè)作為‘組織’的可持續(xù)性。他認為，高校成果轉化的重要優(yōu)勢在于教師可以兼任創(chuàng)業(yè)者，但也要注意——從技術到產(chǎn)品、再到商品、直至實現(xiàn)資本化，這一過程中，投資人始終關注的核心，仍然是企業(yè)組織的持續(xù)運轉與成長能力。

豐源投資管理合伙人兼COO楊慧婧認為，談到科技成果轉化的投資卡點，除了常說的團隊或技術問題，市場輿論的偏見與項目制的商業(yè)模式等問題也常讓財務投資機構望而卻步。

她建議硬科技企業(yè)應該有意識地進行從項目公司到產(chǎn)品平臺的蛻變：一方面戰(zhàn)略上要借力超越，善用國家項目完成高風險技術驗證、建立壁壘，但要目標明確地找到并切入能產(chǎn)生持續(xù)現(xiàn)金流的民用市場；另一方面業(yè)務上要提煉產(chǎn)品，將核心技術模塊化為標準化產(chǎn)品或平臺，用項目收入反哺產(chǎn)品開發(fā)，最終實現(xiàn)可復制、高毛利的商業(yè)模式；同時，要重視財務健康與治理規(guī)范——這些都是講好產(chǎn)業(yè)故事、獲得創(chuàng)新資本支持的必要條件。

產(chǎn)業(yè)方代表智合方谷（西安）網(wǎng)絡科技有限公司創(chuàng)始人、CEO丁健鵬分享了將科研成果推向市場的實踐經(jīng)驗。他指出，高校老師對研究的技術應用前景比較樂觀，建議科學家背景的創(chuàng)業(yè)團隊關注造血能力、重視產(chǎn)業(yè)化前景評估，以及優(yōu)化技術成果商業(yè)化路徑。他還建議創(chuàng)始團隊尋找合適人選擔任“技術翻譯官”，在科研與商業(yè)之間搭建橋梁以加速商業(yè)化落地。

陪伴式賦能：耐心資本、專業(yè)服務與投資人的價值

在成果轉化的長鏈條中，創(chuàng)投資本不僅提供資金，更以耐心、專業(yè)和增值服務陪伴企業(yè)成長。投資人在關鍵節(jié)點的戰(zhàn)略支持、資源整合與增值賦能，是科研成果落地的核心推動力；同時，法律、財務、咨詢、知識產(chǎn)權等第三方專業(yè)服務，也成為硬科技項目實現(xiàn)商業(yè)化的重要保障。

正熙資本創(chuàng)始合伙人蔣蘇文在圓桌討論中提到：“一家企業(yè)在成長的各個階段都面臨著諸多戰(zhàn)略選擇和各種挑戰(zhàn)，投資人要有耐心陪伴企業(yè)共同成長。”他指出，企業(yè)家和科學家對創(chuàng)始人的綜合能力要求不同，企業(yè)家需要面對復雜多變的商業(yè)世界，投資人在幫助科學家構建經(jīng)營管理團隊、推動規(guī)模化量產(chǎn)、獲取戰(zhàn)略客戶訂單以及規(guī)劃上市路徑等關鍵環(huán)節(jié)中，能夠提供實質性的支持。

蔣蘇文以對一家公司的投資案例為例，說明正熙資本對被投企業(yè)的支持往往從投資交割之前就已經(jīng)開始，包括幫助該企業(yè)建立關鍵渠道、獲取訂單、財務/內控體系的梳理、戰(zhàn)略方向選擇等多個方面，投資人能夠幫助企業(yè)盡快“揚長板、補短板”。他進一步表示：“企業(yè)家才是那位站在聚光燈下的舞者，而我們投資人更像是燈光師——我們發(fā)現(xiàn)他們、照亮他們，幫助他們在舞臺上盡情展現(xiàn)。”

“我們期待大家對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)能有更系統(tǒng)化的認知。”當話題延展到農(nóng)業(yè)這一關乎民生、需要長期驗證的領域，西安農(nóng)鏈互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司總經(jīng)理張婷指出，技術驗證的過程考驗著投資機構的耐心，農(nóng)業(yè)領域也亟待有標桿性資本表現(xiàn)的樣板項目出現(xiàn)。她呼吁相關部門推動農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)開放與融合，認為未來這將成為農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的核心競爭力。

北京志霖律師事務所創(chuàng)始合伙人潘士霖強調，律師團隊對客戶的重要作用之一是風險防控。他以團隊擅長的知識產(chǎn)權相關領域為例介紹，通過解決發(fā)明人入股、科研成果歸屬、股權稀釋與激勵等法律問題，能夠為企業(yè)在融資和產(chǎn)業(yè)化過程中奠定穩(wěn)健的治理基礎。

從投資邏輯到成果轉化痛點，再到資本賦能與產(chǎn)業(yè)協(xié)作，整場討論凸顯了市場化資本在科技創(chuàng)新落地中的核心作用。隨著“科學家遇見投資人”系列活動持續(xù)推進，這股融合理性與熱情的力量，正持續(xù)在西安及全國的創(chuàng)新生態(tài)中生根發(fā)芽。