21世紀經濟報道記者 趙娜 報道

12月5日，第15屆21世紀創新資本年會在廣州舉辦。本次活動由南方財經全媒體集團指導、21世紀經濟報道主辦、21世紀創投研究院提供首席智庫支持，本次活動還得到中宏保險的特別支持。

在當天的主題演講中，TCL創投董事長袁冰一開場就打破了現場對“傳統CVC”的想象。

TCL創投成立于2009年，是TCL集團旗下的專業投資平臺。經過十數年發展，機構管理規模已超過百億元。依托TCL的產業平臺，團隊擁有別人難以比擬的資源基礎。然而從項目分布來看，他們真正圍繞TCL既有產業生態展開的投資并不占主導，更多落子在前沿科技、卡脖子技術等面向未來的方向。

當然，這樣的結果并非偶然，而是源于團隊的核心策略：“產業協同+財務回報+生態構建”。其中，生態構建主要是指通過投資產業鏈上下游企業來構建產業鏈生態，形成價值網絡并實現投資價值最大化。

TCL創投呈現給市場的投資版圖基于其獨特優勢——持續洞察產業發展規律的核心能力。

袁冰將此歸納為兩點：第一，通過深度理解TCL集團的產業布局和發展戰略，能夠在不同時間節點做出精準的投資決策；第二，不僅關注單一項目的財務回報，更注重產業生態的構建和協同發展，形成完整的投資視角和前瞻性的投資布局。

TCL創投的CVC投資觀

“我們認為企業之間的競爭很多會來自跨界，而不是產業內部。”袁冰回憶道。于是，自成立之初，TCL創投除了服務集團現有產業，即承擔著探索技術趨勢、感知產業變化的“排頭兵”任務。

從今天回望，這一判斷幾乎奠定了TCL創投的底色。他們不僅圍繞TCL的傳統產業鏈布局，過往十數年間還在新能源、半導體和人工智能領域建立了新的根據地，集中有限的人力以全鏈條方式展開系統性投資。

新能源是最早被驗證的領域。2014至2018年間，團隊在該領域密集布局，如今，在動力電池、正負極材料、隔膜、電解銅箔等關鍵環節均已形成項目覆蓋，寧德時代、德方納米、中一科技、尚太科技、綠控傳動等企業構成了從材料到應用的完整產業生態。

同樣的前瞻投資也出現在泛半導體產業。2018至2023年，TCL創投圍繞先進材料、EDA軟件、設備、芯片設計與制造等展開投資，通過垂直整合構建起從設計到制造再到應用的全鏈條體系。被投企業名單中的芯聯集成、寒武紀、翱捷科技、勝宏科技、盛合晶微、成都超純、全芯智造等，足以彰顯其以產業鏈安全可靠和技術領先為核心的決策邏輯。

而自2024年以來，團隊將注意力進一步投向AI與具身智能領域。當前的布局已經覆蓋模型、算法、應用、機器人本體與核心部件，智譜華章、商湯科技、智元機器人、帕西尼、意優科技、靈猴機器人等成為新生態的重要落子。相對完整的人工智能投資生態，不僅推動TCL在智能化轉型中的技術領先優勢，也可以為被投企業提供豐富的應用場景和產業資源。

打造未來增長引擎

TCL創投的差異化不僅體現在布局方式，也體現在項目篩選與賦能邏輯中。

袁冰在演講中強調，團隊始終堅持從產業發展的角度判斷一家企業，而非從上市回報的角度切入。在他看來，上市只是發展的“甜點”，而非企業發展的本質。

這是一種明確的價值取向，也體現了TCL創投對“協同”的理解。慣常之中，CVC機構談及協同多見的情況是“估值換訂單”或“資源換價格”。但在TCL創投看來，真正的協同可總結為十個字：“各自創造價值，彼此成就。”

“投資的企業不是單方面依靠產業投資的支持，而是各自具有獨特價值，能夠相互成就、共同發展。”袁冰說。正是在這樣的理念下，TCL創投在賦能時不僅提供資金、產業資源與戰略支持，更投入大量精力推動被投企業之間建立聯系，讓上下游之間形成真正的協同作用。

這種鏈式賦能之所以成立，還在于此前提及的前瞻布局——完整的產業鏈使得信息流、技術流與商業驗證在內部生態中自然流動，也讓被投企業能夠在TCL的多產業平臺內實現落地、試驗與迭代。

在演講的后半段，袁冰借用具身智能中的一個概念，將TCL集團稱作“本體”。如果沿用這一表達，那么TCL創投更像是“本體的感知系統”：它不斷捕捉、分析并反饋外部技術世界的變化，助力集團業務范圍的不斷拓展。

換句話說，TCL創投承擔的從不是單純意義上的“尋找第二增長曲線”，而是通過人工智能、先進制造、新材料等方向的投資，為集團構建新的長期增長引擎。

面向未來，袁冰透露，團隊將繼續深耕AI、具身智能、量子科技等前沿硬科技領域，同時布局下一代顯示、先進半導體、新能源與新材料等關鍵賽道，通過前瞻性投資把握科技演進的關鍵節點，為投資人和TCL集團儲備核心技術與戰略資源。