21世紀經濟報道記者李域

中資券商“出?！痹偬崴?。

近日，招商證券發布公告稱，同意全資子公司招商證券國際有限公司（以下簡稱招證國際），向其全資子公司分次增資不超過90億港元，其中首次增資對象為招商證券（香港）有限公司，增資規模不超過40億港元。

此前一月，國泰海通證券董事會審議通過境外子公司收購印尼證券公司的議案，這意味著完成合并后，公司將進軍印尼市場。

事實上，伴隨國內金融開放持續深化，疊加跨境投融資需求穩步攀升，中資券商正加快境外業務的落子布局。據不完全統計，今年以來，已有近十家上市券商披露公告，宣布出資設立或增資國際子公司，全球化擴張步伐明顯加快。

“中資券商出海目前已經進入深化布局階段?！眹ＷC券分析師董棟梁認為，海外業務發展有很多有利因素，目前我國大量券商海外業務占比非常小，未來依然大有可為。

開源證券研究數據印證了這一趨勢，其選取14家券商作為樣本進行統計，結果顯示，2024年樣本券商海外業務收入合計達401億元，創下歷史新高。經測算，2018年至2024年的六年間，上述券商海外業務收入的復合增長率高達 20%。開源證券分析認為，供給側、需求側以及監管政策三方面驅動著券商國際業務成為新的增長點。

出海步伐加快

2025年，券商出海步伐加快，中資券商對海外子公司的資本扶持力度持續升級。

1月，廣發證券向廣發控股（香港）有限公司增資21.37億港元，增資后廣發香港公司的實繳資本增加至103.37億港元。公開資料顯示，廣發香港公司于2006年6月設立，為廣發證券100%持股的公司，通過下屬專業公司從事投行、銷售及交易、資產管理、股權投資以及監管規則允許的其他業務。

4月，華安證券計劃向華安證券（香港）金融控股有限公司增資5億港元。同月，東吳證券計劃向東吳證券（香港）金融控股有限公司增資不超過20億港元或等值人民幣。8月，中信建投披露增資計劃，擬對子公司中信建投國際增資15億港元（或等值人民幣），拓展海外業務覆蓋范圍。

10月，山西證券公告稱，為充實山證國際資本實力，降低融資成本，增強國際化經營能力，公司擬對山證國際增資10億港元；同月，東興證券向在港子公司東興香港增資3億港元，補充運營資金。

與此同，還有多家券商布局香港子公司，年內，東北證券公告計劃在香港設立全資子公司，注冊資本5億港元；6月，西部證券計劃出資等值10億元人民幣設立香港全資子公司“西部證券國際金融控股公司”；8月，第一創業公告擬設立全資子公司“第一創業國際金融控股有限公司”，并由該子公司在香港設立持牌子公司。

業內人士認為，在資本市場高水平對外開放縱深推進的背景下，中資券商正積極把握發展機遇，向“內外聯動、全球布局”的戰略方向加速轉型。

布局走向“網絡化”

在業內人士看來，國際化是成就一流投行必由之路。

12月6日，證監會主席吳清在中國證券業協會第八次會員大會上指出，證券機構需提升跨境金融綜合服務能力，堅持高水平“走出去”和高質量“引進來”，有條件的機構要穩步推進國際化和“一帶一路”布局，提升高度專業化服務和垂直一體化管理能力，推動境內外協同發展。也希望外資券商充分發揮母公司專業能力和集團優勢，推動跨境資源對接，引入更多國際先進經驗和做法，更好融入中國資本市場發展大局。

實際上，從“政策導向探索期”到“并購快速發展期”，再到“深耕當地深化布局期”，中國券商出海完成了三輪階段演進。

董棟梁認為，2019年后，過去跑馬圈地式的擴張已不能滿足發展需求，深化本地運營、實現業務協同成為券商出海核心議題；另一方面，通過國內市場的券商合并，打造一流投資銀行以應對國際競爭，成為新的戰略趨勢。

在這個階段，國際化布局從“點狀”走向“網絡化”，中國香港仍為大本營，但在倫敦、紐約、新加坡、東京、中東加速設立分支機構，同時中東和東南亞成為中資券商發力市場，并且中資券商開始越來越多深耕當地。

目前，境內證券公司設立了38家境外一級子公司，一級子公司下再設立證券、資產管理、投資等間接子公司或海外分支機構，持有相應的國際牌照開展業務。

中國證券業協會于10月發布的《證券公司國際化發展實踐報告及典型案例匯編（2025）》顯示，國際化程度較高的證券公司國際業務收入占比達到25%左右，這意味著，該業務板塊已成長為重要的盈利來源。

“境外收入仍然有提升空間。”董棟梁認為，海外業務方面，由于中資企業在香港較強的融資需求，早期中資券商往往先從投行業務和經紀業務做起，如今中資券商在海外的業務已從原先的投行業務和經紀業務，逐步擴展到資產管理、財富管理等多個領域，力求為客戶提供一站式、全方位的跨境金融服務。