21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 焦文娟
寶馬在中國(guó)市場(chǎng)跌勢(shì)未止，關(guān)稅沖擊又接踵而至。
7月31日，寶馬披露了2025年上半年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，寶馬集團(tuán)全球銷量超過(guò)120萬(wàn)輛，同比減少0.5%。
分品牌來(lái)看：
- BMW品牌交付107萬(wàn)輛，同比減少2.3%；
- MINI品牌銷量增長(zhǎng)超過(guò)17%，交付量達(dá)到13萬(wàn)輛，成為今年上半年寶馬電動(dòng)化銷量提升的關(guān)鍵助力；
- 勞斯萊斯銷量為2796輛，同比減少了0.8%。
營(yíng)收與利潤(rùn)的跌幅遠(yuǎn)超銷量。寶馬今年上半年錄得營(yíng)收676.85億歐元，同比減少8%；凈利潤(rùn)40.15億歐元，同比下降29%；汽車業(yè)務(wù)的息稅前（EBIT）利潤(rùn)率已經(jīng)同比下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)，跌至6.2%。盡管如此，在德系三大豪華品牌（BBA）中，寶馬今年上半年在營(yíng)收、凈利潤(rùn)和銷量上均保持領(lǐng)先。
中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)承壓拖累了寶馬今年二季度以及上半年的業(yè)績(jī)。今年上半年，中國(guó)市場(chǎng)成為寶馬下滑幅度最大的單一市場(chǎng)，同比下滑15.5%至31.8萬(wàn)輛。
“關(guān)稅在第二季度對(duì)財(cái)務(wù)狀況也造成了重大影響。”寶馬集團(tuán)CFO沃特爾（Walter Mertl）表示。
鑒于中國(guó)市場(chǎng)的嚴(yán)峻形勢(shì)以及關(guān)稅帶來(lái)的壓力， 標(biāo)普全球評(píng)級(jí)已將寶馬的展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，同時(shí)確認(rèn)其“A/A-1”評(píng)級(jí)。
純電當(dāng)?shù)溃琈INI領(lǐng)跑增勢(shì)
在整體數(shù)據(jù)持續(xù)下滑中，寶馬新能源汽車銷量逆勢(shì)上揚(yáng)，成為難得的亮點(diǎn)。
今年上半年，寶馬的純電車型交付超22萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.7%，占比總銷量的18.3%。目前，寶馬的純電動(dòng)車?yán)塾?jì)銷量突破150萬(wàn)輛。
（2025年上半年寶馬電動(dòng)車型銷量及占比，圖源：寶馬財(cái)報(bào)）
加上混動(dòng)車型（PHEV），寶馬上半年新能源車型的總交付量則達(dá)到31.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了18.6%，占比總銷量的26.4%。可以說(shuō)，寶馬每賣出四輛新車，就有一輛是新能源汽車。
但分品牌來(lái)看，新能源車型的增長(zhǎng)主要集中在MINI品牌。MINI的純電動(dòng)車型上半年交付量達(dá)到4.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了361.7%；寶馬品牌則在今年上半年賣出了17.4萬(wàn)輛純電車，同比下降3%，混動(dòng)車型9.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29%。
這一增長(zhǎng)離不開(kāi)MINI今年密集推出的新產(chǎn)品攻勢(shì)——今年以來(lái)，MINI品牌推出了全新電動(dòng)MINI JOHN COOPER WORKS和全新電動(dòng)MINI JOHN COOPER WORKS ACEMAN兩款新車。
寶馬在財(cái)報(bào)中稱，隨著全新MINI家族車型的全面供應(yīng)，該品牌在全球所有地區(qū)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中也包括中國(guó)市場(chǎng)。上半年交付的所有MINI車型中，超過(guò)三分之一是純電車型。
分市場(chǎng)來(lái)看，得益于歐洲市場(chǎng)新能源需求的爆發(fā)和政策支持，寶馬今年上半年新能源滲透率持續(xù)攀升。
財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，寶馬在歐洲市場(chǎng)的電動(dòng)車型（BEV和PHEV車型）銷量同比攀升至34.8%。寶馬集團(tuán)董事長(zhǎng)齊普策（Oliver Zipse）稱，在歐洲市場(chǎng)，寶馬今年上半年新能源車型市場(chǎng)份額接近40%，且成為歐洲第三暢銷的電動(dòng)車品牌。作為寶馬的大本營(yíng)，歐洲消費(fèi)者對(duì)寶馬多技術(shù)路線的接受度較高，尤其是插混車型需求旺盛，支撐了銷量高增長(zhǎng)。寶馬認(rèn)為，未來(lái)在歐洲市場(chǎng)，銷量的增長(zhǎng)還將由電動(dòng)車驅(qū)動(dòng)。
齊普策透露，在今年9月的慕尼黑車展（IAA Mobility 2025），寶馬還將全球首發(fā)全新一代純電動(dòng)iX3，這是寶馬新世代（Neue Klasse）平臺(tái)的首款量產(chǎn)SUV，也是其電動(dòng)化戰(zhàn)略的核心產(chǎn)品之一。
電動(dòng)化轉(zhuǎn)型始終是寶馬的戰(zhàn)略核心。2025年上半年，寶馬集團(tuán)研發(fā)投入超過(guò)40億歐元，資金重點(diǎn)用于 “新世代技術(shù)集群” 及 Neue Klasse純電平臺(tái)的研發(fā)，同時(shí)為9月慕尼黑車展首發(fā)的純電動(dòng)SUV iX3 及后續(xù)車型量產(chǎn)做準(zhǔn)備。齊普策稱，到2027年，寶馬將在全球推出40款采用新世代技術(shù)和設(shè)計(jì)語(yǔ)言的全新車型及更新的車型。
但短期內(nèi)，關(guān)稅壓力仍籠罩寶馬。“目前美國(guó)商定的關(guān)稅也?增加了歐洲出口的負(fù)擔(dān)，影響了消費(fèi)者和跨國(guó)企業(yè)。”齊普策表示。寶馬也在財(cái)報(bào)中指出，今年上半年，受歐盟對(duì)華電動(dòng)車反補(bǔ)貼稅及美國(guó)加征關(guān)稅沖擊，上半年關(guān)稅成本激增，直接拖累汽車部門息稅前利潤(rùn)率下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)。
如何守住中國(guó)市場(chǎng)
中國(guó)市場(chǎng)依舊是寶馬交付量下滑幅度最大的單一市場(chǎng)。今年上半年，寶馬在中國(guó)交付量為31.81萬(wàn)輛，同比下滑了15.5%。
（2025年上半年寶馬在各市場(chǎng)交付數(shù)據(jù)，圖源：寶馬財(cái)報(bào)）
齊普策稱，除中國(guó)外，寶馬在全球三個(gè)主要銷售區(qū)域（歐洲、美洲和亞洲市場(chǎng)）均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。今年上半年，這些市場(chǎng)的集團(tuán)銷量合計(jì)增長(zhǎng)了6.3%。
中國(guó)市場(chǎng)終端價(jià)格波動(dòng)持續(xù)向?qū)汃R業(yè)績(jī)施壓。寶馬在財(cái)報(bào)中指出，2025年上半年寶馬品牌在華新車交付量呈現(xiàn)同比收縮，降幅符合管理層此前預(yù)估——與去年下半年保持相近水平。
今年以來(lái)，寶馬5系終端市場(chǎng)波動(dòng)頻繁。廣州一位寶馬銷售曾告訴記者，原本裸車40萬(wàn)元以上5系，今年曾降價(jià)到30萬(wàn)元左右，相當(dāng)于原來(lái)買一輛寶馬3系的價(jià)格。據(jù)招銀國(guó)際的統(tǒng)計(jì)，今年5月，華晨寶馬在終端市場(chǎng)的折扣率環(huán)比擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)至34%，再創(chuàng)歷史新高，今年前5個(gè)月華晨寶馬的折扣率也超過(guò)去年同期。
（華晨寶馬終端市場(chǎng)折扣率變化，圖源：招銀國(guó)際）
齊普策稱，寶馬要在價(jià)值和銷量之間保持健康的平衡。他認(rèn)為，“全球汽車市場(chǎng)總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。只要各區(qū)域市場(chǎng)條件允許，我們隨時(shí)準(zhǔn)備實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的盈利性增長(zhǎng)。”
在此背景下，8月1日履新的華晨寶馬新總裁兼CEO寶思齊（Birgit B?hm Wannenwetsch）被賦予關(guān)鍵使命??。這位金融體系出身的新高管將接替戴鶴軒（Dr. Franz Decker）。
在加入寶馬集團(tuán)前，寶思齊在汽車行業(yè)深耕了30余年，曾效力歐寶、通用、薩博等車企，專注財(cái)務(wù)領(lǐng)域。2018年加入寶馬集團(tuán)后，寶思齊歷任財(cái)務(wù)高級(jí)副總裁、集團(tuán)司庫(kù)，主導(dǎo)全球資金調(diào)配與成本管控，在美洲任職期間曾將金融服務(wù)運(yùn)營(yíng)成本超20%。
如今，寶思齊面臨的緊迫任務(wù)，是助力寶馬從自主品牌圍剿中突圍。
為了在中國(guó)市場(chǎng)扳回一局，眼下新勢(shì)力品牌憑借“增程動(dòng)力配上大空間SUV”的暢銷公式快速搶占份額，但寶馬選擇了一條差異化路徑：依托2026年沈陽(yáng)國(guó)產(chǎn)的新世代車型，用本土化技術(shù)破局。
為了深耕中國(guó)市場(chǎng)，寶馬日前還宣布將與中國(guó)智駕供應(yīng)商Momenta共同打造基于中國(guó)道路的智能輔助駕駛系統(tǒng)。這套系統(tǒng)計(jì)劃搭載于明年國(guó)產(chǎn)的寶馬新世代車型，實(shí)現(xiàn)高速及城區(qū)道路的全場(chǎng)景點(diǎn)到點(diǎn)領(lǐng)航輔助功能。不僅如此，寶馬還聯(lián)合了阿里的斑馬智行、華為鴻蒙，前者為為新世代車型定制AI語(yǔ)音助手，后者則提供數(shù)字鑰匙、HiCar互聯(lián)及MyBMW App服務(wù)。
不過(guò)，這些技術(shù)已經(jīng)普遍搭載于很多國(guó)產(chǎn)車型，寶馬需要在2026年新世代車型國(guó)產(chǎn)化前，向市場(chǎng)證明其技術(shù)迭代的獨(dú)特價(jià)值。在填好這張答卷的同時(shí)，而比技術(shù)突圍更關(guān)鍵的挑戰(zhàn)在于——如何止住市場(chǎng)份額的持續(xù)失血，重塑其在中國(guó)豪華車市場(chǎng)的品牌價(jià)值。
齊普策堅(jiān)信，“隨著新世代（NEUE KLASSE）技術(shù)和產(chǎn)品在未來(lái)兩年內(nèi)的推出，寶馬將把公司提升到一個(gè)全新的水平。”
然而，在技術(shù)愿景轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力并真正拉動(dòng)銷量之前，寶馬必須直面一個(gè)迫在眉睫的挑戰(zhàn)：財(cái)報(bào)明確指出，中國(guó)市場(chǎng)仍會(huì)拖累今年全年的利潤(rùn)。根據(jù)寶馬的預(yù)測(cè)，2025年，寶馬集團(tuán)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）利潤(rùn)率將下降約1.25%，其中汽車業(yè)務(wù)的息稅前利潤(rùn)利潤(rùn)率將下降至5%到7%。
（寶馬對(duì)2025年關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)，圖源：寶馬財(cái)報(bào)）
寶馬稱，在中國(guó)，寶馬集團(tuán)預(yù)計(jì)將持續(xù)面臨高水平的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是低價(jià)位汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)對(duì)寶馬帶來(lái)的沖擊。與此同時(shí)，寶馬認(rèn)為，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和不明朗的關(guān)稅政策也將對(duì)寶馬本年度的利潤(rùn)率產(chǎn)生影響。
標(biāo)普在最新報(bào)告中指出，2025年下半年寶馬仍將承受中國(guó)本土車企的競(jìng)爭(zhēng)壓力。小米、小鵬和理想等品牌持續(xù)推出功能亮眼的新車，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致寶馬今年在華銷量萎縮個(gè)位數(shù)百分比左右，2026年或?qū)⒗^續(xù)小幅下滑。
