貴州茅臺（600519.SH）又有新動作。

8月5日，貴州茅臺（600519.SH）宣布即將于8月8日在茅臺官方直銷平臺i茅臺App上發售新品“貴州茅臺酒（五星商標上市70周年紀念）”。據介紹，該品限量25568瓶，每一瓶均印刻專屬身份編碼（19540501—20240430）。這款紀念酒瓶身采用玻璃材質，以精湛工藝復刻“三節瓶”輪廓，在設計上致敬1954年的老版茅臺酒瓶。據了解，該新品或定價7000元/瓶。

在產品端推新的同時，貴州茅臺資本動作亦備受矚目。8月4日晚間，貴州茅臺公告顯示，截至2025年7月底，已累計回購股份345.17萬股，占總股本0.2748%，支付總金額53.01億元（不含交易費用），回購股份將用于減少注冊資本。

Wind數據顯示，這是貴州茅臺2001年上市以來首次實施注銷式回購，目前回購金額位列A股年內前三。貴州茅臺表示，此舉旨在維護公司及廣大投資者的利益，增強投資信心。

事實上，當前白酒行業正處在深入調整之際，茅臺核心產品批發價近期經歷劇烈波動。據酒類行情監測平臺“今日酒價”數據，今年6月上旬，25年飛天茅臺（53度/500ml）散瓶價跌破2000元/瓶的“心理防線”，8月5日，該產品價格進步一下探至1860元/瓶。

茅臺生肖酒同樣承壓。茅臺生肖蛇酒（簡稱“蛇茅”）在8月3日的批發參考價也一度跌破2000元，原箱價報1995元/瓶，較其剛上市時的高位跌幅達47.5%。1升裝“公斤茅”飛天茅臺目前的批發價為3310元/瓶，亦低于其3799元/瓶的官方指導價。

二級市場上，貴州茅臺股價年初至今呈現震蕩下行態勢。截至8月5日收盤，公司股價報1427.74元/股，日內漲幅為0.62%，較年內1626.12元/股高點回落明顯。

產品價格與股價雙重承壓之際，貴州茅臺業績增速也出現下滑態勢。2024年，貴州茅臺營收1741.44億元，同比增長15.66%，歸母凈利潤862.28億元，同比增長15.24%。2025年一季度，營收514.43億元，同比增長10.67%；歸母凈利潤268.47億元，同比增長11.56%。

中原證券認為，過度競爭及產品價格下滑是當前白酒行業的發展特征，但白酒上市公司的基本面仍相對穩健扎實，且白酒個股的估值普遍低于食品飲料行業整體估值。近期社會中“反內卷”思潮和相應的產業政策，以及對于餐飲消費限制的松動，都對白酒二級市場的表現起到提振作用。

中信證券同樣表示，白酒行業正在快速筑底，龍頭企業或可把握當前時間段快速調整渠道結構，提升市場開拓能力。若消費逐步轉暖，本輪對渠道做了積極調整升級的龍頭酒企有望享受更多發展機會。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）