21世紀經濟報道記者周瀟梟  北京報道  10月31日，國家發展改革委召開10月份新聞發布會。在發布會上，國家發展改革委政研室副主任李超表示，5000億元新型政策性金融工具已全部投放完畢，共支持2300個項目，項目總投資約7萬億元。與此同時，中央財政從地方債結存限額中安排5000億元下達地方，其中新增了2000億元專項債券額度，專門用于支持部分省份投資建設。

（國家發展改革委10月發布會現場圖）

如此一來，“5000+2000”億元資金均致力于擴大投資，是四季度宏觀政策加力的重要方向。

中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議，于2025年10月20日至23日在北京舉行。全會分析了當前形勢和任務，強調堅決實現全年經濟社會發展目標。要著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，穩住經濟基本盤，鞏固拓展經濟回升向好勢頭。宏觀政策要持續發力、適時加力，落實好企業幫扶政策，深入實施提振消費專項行動，兜牢基層“三保”底線，積極穩妥化解地方政府債務風險。

前三季度我國經濟增長5.2%，為實現全年5%左右的增長目標奠定良好基礎。不過，先行指標如10月PMI仍有所走弱，外界仍期待宏觀政策能進一步加力促消費、穩投資、穩樓市。

5000億新型工具投放完畢

新型政策性金融工具是為實現政府特定政策目標而設立的金融工具，聚焦科技創新、消費升級和外貿穩定三大核心方向，兼顧傳統基建，由三大政策性銀行投放，全部用于補充項目資本金，規模為5000億元。從地方披露信息來看，新型政策性金融工具全部用于項目資本金，但是不得超過全部資本金比例的50%；融資期限較長，部分項目期限在15-20年。

李超表示，截至目前，5000億元新型政策性金融工具資金已全部投放完畢，共支持2300多個項目，項目總投資約7萬億元，重點投向數字經濟、人工智能、消費基礎設施，以及交通、能源、地下管網建設改造、城市更新等領域。本次新型政策性金融工具加大了對經濟大省的支持力度，同時還支持了一批符合條件的重要行業、重點領域民間投資項目。

從三大政策性銀行披露信息來看，國家開發銀行投放了2500億元，支持了1054個項目，預計拉動總投資3.85萬億元；中國農業發展銀行投放了1500億元，支持了881個項目；中國進出口銀行投放了1000億元，支持項目360余個，預計可拉動項目總投資超過1.3萬億元。

以國家開發銀行為例，從投向地域看，向廣東、浙江、四川、上海等12個經濟大省投放1949.5億元，占比78%；從投資項目看，向民間投資和民間資本參與項目投放685.9億元，占比27.4%；從投向領域看，向數字經濟、人工智能、消費領域等投放980.2億元，占比39.2%。

具體來看，國開新型政策性金融工具支持集成電路、新型顯示等數字經濟領域項目190個，包括投資65億元支持廣東TCL華星第8.6代印刷OLED生產線一期項目，投資18億元支持浙江芯聯三期項目；支持人工智能示范應用等人工智能領域項目43個，包括投資6億元支持河南中州時代新能源電池產業基地續建項目，投資9000萬元支持浙江寧波L2+/L2++智能駕駛系統研發及產業化項目，投資2000萬元支持江蘇蘇州高新具身智能機器人訓練中心項目；支持養老托育、歷史文化街區保護提升等消費領域項目84個，包括湖北潛江美好社區智慧養老服務設施建設項目、四川眉山三蘇祠歷史文化街區保護提升項目等。

僅用1個月時間，5000億元新型政策性金融工具完成投放，對相關基建投資和制造業投資的提振效應在穩步釋放。10月31日，國家統計局發布10月非制造業商務活動指數顯示，10月建筑業商務活動指數為49.1%，比上月下降0.2個百分點。但是，從分類指數來看，10月建筑業新訂單指數為45.9%，比上月上升3.7個百分點；10月建筑業業務活動預期指數為56.0%，比上月上升3.6個百分點。

廣發證券首席經濟學家郭磊表示，10月PMI指標系列中一個較為積極的信號是建筑業新訂單、業務活動預期指數出現反彈，10月環比分別大幅上行3.7、3.6個百分點，分別升至今年3月和2月以來最高。這些積極變化背后應該是受新型政策性金融工具落地影響，其中土木工程建筑業景氣度明顯上升。總的來看，“投資補短板”是四季度宏觀政策主線。

四季度宏觀政策適時加力

不僅是5000億元新型政策性金融工具作為“準財政”政策在加快落地，財政政策和貨幣政策均在協同發力。10月中旬，財政部表示，中央財政從地方政府債務結存限額中安排5000億元下達地方，支持地方化解存量政府投資項目債務、消化政府拖欠企業賬款，還安排額度用于經濟大省符合條件的項目建設，精準支持擴大有效投資。國家發展改革委明確表示，用于擴大有效投資的額度為2000億元。

10月27日，央行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上表示，目前，債市整體運行良好，人民銀行將恢復公開市場國債買賣操作。

李超表示，前三季度GDP同比增長5.2%，為順利完成全年目標任務打下了堅實基礎。下一步，國家發展改革委將會同有關部門，加強常態化政策預研儲備并視情及時出臺實施。隨著各項政策效應持續落地見效，有信心有能力實現全年經濟社會發展目標任務。

遠東資信研究院副院長張林對21世紀經濟報道記者表示，9月底以來，一個5000億元和一個2000億元的政策發力，有可能將基建投資增速推高至2%左右。此外，明年新增地方債額度提前下達等政策，也能進一步穩定制造業投資和基建投資。逆周期政策操作仍有余地，貨幣政策在降準降息方面仍有空間。拖累居民消費和固定資產投資的關鍵點仍然在房地產領域，進一步穩定房地產的措施還是有發力的必要。

郭磊表示，央行買賣國債能補充銀行體系流動性，協同財政發力，降低政府融資成本。恢復國債買賣向外傳遞穩增長的政策信號。今年三季度經濟較上半年有所放緩，盡管9-10月份邊際較7-8月份有所好轉，但是四季度增長基數較高，外部經貿環境不確定性仍未完全排除，因此需要財政政策加力、適度寬松的貨幣政策加以配合。此舉也在落實黨的二十屆四中全會部署，強化逆周期調節，后續穩增長政策仍有一定空間。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，兩個“5000億元”表明，10月財政及準財政政策已開始朝著穩增長方向集中發力，旨在扭轉近期投資增速下行偏快的勢頭。10月中美新一輪經貿會談取得積極進展，對市場信心有一定提振作用。繼兩個“5000億”穩增長政策加碼后，預計年底前財政促消費力度有可能加大，央行還可能實施新一輪降息降準。