21世紀經(jīng)濟報道記者 張賽男
8月20日，華住集團（NASDAQ：HTHT；01179.HK）發(fā)布2025年第二季度財務(wù)業(yè)績。財報顯示，今年二季度華住集團的酒店營業(yè)額為269億元，同比增長15%。同期，集團收入達64億元，同比增長4.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤13.5億元，同比增長7.6%；經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤?）23億元，同比增長11.3%。
在去年二季度達成“萬店”目標后，華住集團酒店數(shù)量還在持續(xù)增長。截至二季度末，集團在營酒店總數(shù)達12,137家，同比增長18%；在營客房總數(shù)1,184,915間，同比增加18.3%。報告期內(nèi)，集團新開業(yè)酒店597家，待開業(yè)酒店2,947家，期末運營中及待開業(yè)酒店合計覆蓋城市達1,522個。
對于第三季度，華住集團給出的業(yè)績指引為：預期收入較2024年第三季度增長介于2%至6%，或增長介于4%至8%（不計入華住國際）；管理加盟及特許經(jīng)營收入將較2024年第三季度增長介于20%至24%。
華住集團首席執(zhí)行官金輝表示：“未來，華住將通過對老產(chǎn)品的持續(xù)升級迭代，以及加強收益管理和本地營銷能力，推動單店RevPAR（平均可出租客房收入）的增長。”
預計三季度RevPAR降幅環(huán)比收窄
從一些關(guān)鍵經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，二季度華住集團的表現(xiàn)還是可圈可點。其中，4.5%的收入增長，接近先前所公布收入指引（增長1%至5%）的上限；二季度歸屬凈利潤為人民幣15億元，而上年同期為人民幣11億元，上一季度為人民幣894百萬元；管理加盟及特許經(jīng)營收入同比增長22.8%，超出先前所公布指引（增長18%至22%）上限；華住中國（Legacy-Huazhu）收入為人民幣51億元，同比增長5.7%，高于先前所公布收入指引（增長3%至7%）的中位數(shù)；來自華住國際（Legacy-DH）分部的收入為人民幣13億元，同比增長0.1%。
但與此同時，在行業(yè)進入存量競爭的當下，酒店的日均房價（ADR）、入住率（OCC）和RevPAR依然承壓。財報顯示，二季度華住中國的ADR、OCC和RevPAR為290元、81%和235元，均較上季度有所回升，但分別是2024年同期的98.1%、98.4%和96.2%。
在電話會上，金輝分享了對二季度中國整體酒店市場的觀察，他坦言，“從中國鐵路、航空、出游人次等數(shù)據(jù)能看到，中國國內(nèi)出行需求保持相對穩(wěn)定增長。但由于過去兩年酒店市場整體供給過快增加，疊加各種宏觀因素對商務(wù)出行和和消費者支付意愿的負面影響，整體行業(yè)依然存在一些挑戰(zhàn)。”
金輝還表示，暑期各大景區(qū)推出門票優(yōu)惠和減免促進了旅游業(yè)進一步繁榮，但受極端天氣、宏觀不確定因素影響，預測第三季度RevPAR仍略有下滑，但環(huán)比第二季度降幅進一步收窄。
對于全年RevPAR和收入指引，金輝回應(yīng)稱，面對宏觀的一些不確定性，以及過去酒店業(yè)同質(zhì)化供給迅速增加對經(jīng)營造成挑戰(zhàn)，預計全年RevPAR將實現(xiàn)低個位數(shù)下滑，將努力實現(xiàn)全年收入達到年初給出的指引區(qū)間。
他表示，面對短期不確定性，華住將持續(xù)聚焦品牌升級、供應(yīng)鏈優(yōu)化和銷售能力提升，對長期旅游需求保持樂觀態(tài)度。
推進輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
一個值得關(guān)注的變化是，華住集團正在實行輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，這種轉(zhuǎn)型帶來的變化也體現(xiàn)在財報中。
從收入管理模式來看，上半年華住集團租賃及自有酒店收入為62億元，同比下降8.7%，其中華住中國的租賃及自有酒店收入為40億元，同比下降10.3%。管理加盟及特許經(jīng)營酒店的收入為54億元，同比增長22.0%，占總收入的45.4%，相比2024年上半年38.5%的占比明顯提升。
金輝解釋稱，公司實行輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，逐步減少直營業(yè)務(wù)，相關(guān)收入下降是不可避免的陣痛期。第二季度輕資產(chǎn)的加盟業(yè)務(wù)無論在規(guī)模、收入、利潤上均實現(xiàn)增長，經(jīng)營毛利貢獻占集團整體近三分之二。華住管理層還表示，利潤率相對穩(wěn)定的加盟業(yè)務(wù)已成為公司未來發(fā)展的核心，加盟業(yè)務(wù)的增長是公司未來收益增長的關(guān)鍵。
得益于輕資產(chǎn)模式，今年上半年華住集團高毛利業(yè)務(wù)占比提升，經(jīng)營利潤率從上年同期的22.5%提升至24.3%。2025年上半年，華住集團實現(xiàn)歸母凈利潤24億元，相比2024年同期的17億元大幅提升。與此同時，華住還通過供應(yīng)鏈管理來降低運營成本。
在賽道布局上，華住中國一直堅持以經(jīng)濟型和中檔酒店為核心服務(wù)大眾市場的路線，二季度的數(shù)據(jù)顯示，其重心仍然在此。在華住中國新開業(yè)的595家門店中，經(jīng)濟型酒店和中檔酒店占比分別達44%、42%。
