8月21日，A股市場國產(chǎn)算力概念早盤走強，中興通訊（000063.SZ）的表現(xiàn)尤其引發(fā)市場關(guān)注。
中興通訊AH股開盤大漲，A股開盤2分鐘后迅速漲停，H股漲超14%。但很快，股價漲幅皆出現(xiàn)回落。A股出現(xiàn)“炸板”，盤中一度直線下挫。截至收盤，中興通訊漲6.56%，市值2036億元，成交額突破200億元，居A股市場第一。
券商“重大推薦”研報引關(guān)注
中興通訊今日股價高開，或與券商昨日晚間發(fā)布的一份研報有關(guān)。20日晚間，浙商證券發(fā)布近三個月唯一一份涉及中興通訊的研報，作者是通信行業(yè)資深分析師張建民，并給出“重大推薦”的3A評級。研報稱，通信設(shè)備巨頭，AI計算+網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)進展明顯低估，AI有望再造中興。浙商證券通信團隊認為，國內(nèi)廠商加快布局超節(jié)點，超節(jié)點方案滲透率有望超預期，預計進展較海外僅晚一年；而中興通訊在AI產(chǎn)品布局全面，布局超節(jié)點核心產(chǎn)品——機內(nèi)高速互聯(lián)芯片，有望迎接價值重估。
值得注意的是，近期中興通訊保持著較高漲幅，本周A股漲幅已超20%，上周超4%。
消息面上，在近期中國移動公示的一筆17億人工智能設(shè)備大單中，中興通訊中標份額過半。8月18日下午，中國移動2025年至2026年人工智能通用計算設(shè)備（推理型）集中采購項目標包1、2、3、4公示中標候選人。公示信息顯示，該項目4個標包總計含稅價超17億元，共有3家廠商中標，其中中興通訊中標了包1、包2、包3，并在規(guī)模最大的包3中斬獲70%份額，帶動整體中標份額超過50%，訂單金額約8.85億元。
此外，《辟謠財知道》注意到，8月19日，有報道稱，字節(jié)跳動正在研發(fā)AI手機，目前名稱是“豆包手機”，由中興作為ODM（原始設(shè)計制造商）廠商來代工，這款手機將在今年（2025年）年底或明年（2026年）年初推出，早期主要用于字節(jié)跳動內(nèi)部團隊的測試，暫時沒有對外售賣的計劃。對此，字節(jié)跳動方面回應(yīng)稱：相關(guān)信息不實。豆包目前沒有推出自己手機產(chǎn)品的計劃。豆包在持續(xù)探索把自己的AI能力開放給包括手機在內(nèi)的各種硬件廠商，在這個過程中，會和一些合作伙伴做完整解決方案嘗試，但所有合作都不涉及自有手機產(chǎn)品的研發(fā)與推出。
一季度增收不增利 業(yè)績增長持續(xù)性受爭議
近期利好消息接連傳來，為何今日A股中興通訊卻沖高回落？
前券商高級投資顧問徐春暉向21財經(jīng)·南財快訊記者分析指出，券商給予中興通訊較高的評價，可能在短期內(nèi)刺激了投資者的熱情，推動股價高開沖高。但由于研報發(fā)布時間較短，市場對其內(nèi)容的消化和認可需要一個過程，部分投資者可能在股價沖高后選擇獲利了結(jié)，導致股價回落。另一方面，從投資理性的角度來看，中興通訊近8個交易日上漲了25%以上，借利好減倉，對多數(shù)投資者而言也是較為明智的選擇。
此外，對于其業(yè)績增長的持續(xù)性，市場也尚存疑。4月22日，中興通訊發(fā)布2025一季報，“增收不增利”成為其一季度經(jīng)營關(guān)鍵詞。報告顯示，中興通訊一季度營業(yè)收入為329.68億元，同比增長7.82%；歸母凈利潤為24.53億元，同比下降10.50%；扣非歸母凈利潤為19.57億元，同比下降26.14%。此外，一季度公司應(yīng)收賬款體量較大，當期應(yīng)收賬款247.94億元，同比增加25.10%。
值得關(guān)注的是，一季度中，其營收增長主要得益于第二曲線（算力、終端）營收占比超35%，政企業(yè)務(wù)同比翻倍。
中興通訊表示，公司近年持續(xù)推進從全連接向連接+算力的戰(zhàn)略升級，大力拓展智算、AI終端等第二曲線業(yè)務(wù)，目前已初見成效。
然而，傳統(tǒng)通信設(shè)備利潤空間承壓，疊加原材料成本上升、國際市場拓展投入增加等原因，也使得中興通訊仍然“轉(zhuǎn)身困難”，因而出現(xiàn)“增收不增利”的情況。
對此，徐春暉表示，市場可能對中興通訊在AI領(lǐng)域的業(yè)務(wù)能否快速轉(zhuǎn)化為實際的業(yè)績增長存在疑慮，投資者的信心不足，股價也難以維持高位。
根據(jù)公開消息，中興通訊預計將于8月29日披露2025中期報告。
華西證券此前發(fā)布研報表示，伴隨5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進入平穩(wěn)階段，預計中興通訊相關(guān)收入增速放緩，第二曲線業(yè)務(wù)維持高速增長態(tài)勢，但相關(guān)毛利率承壓。
開源證券通信團隊也在中興通訊發(fā)布一季報后下調(diào)了對其在2025和2026年的盈利預測，預計2025-2026年歸母凈利潤分別為86.31億元、90.16億元（原99.19億元、112.61億元）。不過，該團隊同時表示，2025年正式進入到中興通訊十年計劃中的最后階段，公司持續(xù)發(fā)力第二曲線業(yè)務(wù)，運營商市場持續(xù)提升海外市占率，看好其第二曲線業(yè)務(wù)長期發(fā)展。
（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）
