8月21日，A股市場國產算力概念早盤走強，中興通訊（000063.SZ）的表現尤其引發市場關注。

中興通訊AH股開盤大漲，A股開盤2分鐘后迅速漲停，H股漲超14%。但很快，股價漲幅皆出現回落。A股出現“炸板”，盤中一度直線下挫。截至收盤，中興通訊漲6.56%，市值2036億元，成交額突破200億元，居A股市場第一。 

券商“重大推薦”研報引關注

中興通訊今日股價高開，或與券商昨日晚間發布的一份研報有關。20日晚間，浙商證券發布近三個月唯一一份涉及中興通訊的研報，作者是通信行業資深分析師張建民，并給出“重大推薦”的3A評級。研報稱，通信設備巨頭，AI計算+網絡業務進展明顯低估，AI有望再造中興。浙商證券通信團隊認為，國內廠商加快布局超節點，超節點方案滲透率有望超預期，預計進展較海外僅晚一年；而中興通訊在AI產品布局全面，布局超節點核心產品——機內高速互聯芯片，有望迎接價值重估。

值得注意的是，近期中興通訊保持著較高漲幅，本周A股漲幅已超20%，上周超4%。

消息面上，在近期中國移動公示的一筆17億人工智能設備大單中，中興通訊中標份額過半。8月18日下午，中國移動2025年至2026年人工智能通用計算設備（推理型）集中采購項目標包1、2、3、4公示中標候選人。公示信息顯示，該項目4個標包總計含稅價超17億元，共有3家廠商中標，其中中興通訊中標了包1、包2、包3，并在規模最大的包3中斬獲70%份額，帶動整體中標份額超過50%，訂單金額約8.85億元。

此外，《辟謠財知道》注意到，8月19日，有報道稱，字節跳動正在研發AI手機，目前名稱是“豆包手機”，由中興作為ODM（原始設計制造商）廠商來代工，這款手機將在今年（2025年）年底或明年（2026年）年初推出，早期主要用于字節跳動內部團隊的測試，暫時沒有對外售賣的計劃。對此，字節跳動方面回應稱：相關信息不實。豆包目前沒有推出自己手機產品的計劃。豆包在持續探索把自己的AI能力開放給包括手機在內的各種硬件廠商，在這個過程中，會和一些合作伙伴做完整解決方案嘗試，但所有合作都不涉及自有手機產品的研發與推出。

一季度增收不增利 業績增長持續性受爭議

近期利好消息接連傳來，為何今日A股中興通訊卻沖高回落？

前券商高級投資顧問徐春暉向21財經·南財快訊記者分析指出，券商給予中興通訊較高的評價，可能在短期內刺激了投資者的熱情，推動股價高開沖高。但由于研報發布時間較短，市場對其內容的消化和認可需要一個過程，部分投資者可能在股價沖高后選擇獲利了結，導致股價回落。另一方面，從投資理性的角度來看，中興通訊近8個交易日上漲了25%以上，借利好減倉，對多數投資者而言也是較為明智的選擇。

此外，對于其業績增長的持續性，市場也尚存疑。4月22日，中興通訊發布2025一季報，“增收不增利”成為其一季度經營關鍵詞。報告顯示，中興通訊一季度營業收入為329.68億元，同比增長7.82%；歸母凈利潤為24.53億元，同比下降10.50%；扣非歸母凈利潤為19.57億元，同比下降26.14%。此外，一季度公司應收賬款體量較大，當期應收賬款247.94億元，同比增加25.10%。

值得關注的是，一季度中，其營收增長主要得益于第二曲線（算力、終端）營收占比超35%，政企業務同比翻倍。

中興通訊表示，公司近年持續推進從全連接向連接+算力的戰略升級，大力拓展智算、AI終端等第二曲線業務，目前已初見成效。

然而，傳統通信設備利潤空間承壓，疊加原材料成本上升、國際市場拓展投入增加等原因，也使得中興通訊仍然“轉身困難”，因而出現“增收不增利”的情況。

對此，徐春暉表示，市場可能對中興通訊在AI領域的業務能否快速轉化為實際的業績增長存在疑慮，投資者的信心不足，股價也難以維持高位。

根據公開消息，中興通訊預計將于8月29日披露2025中期報告。

華西證券此前發布研報表示，伴隨5G網絡建設進入平穩階段，預計中興通訊相關收入增速放緩，第二曲線業務維持高速增長態勢，但相關毛利率承壓。

開源證券通信團隊也在中興通訊發布一季報后下調了對其在2025和2026年的盈利預測，預計2025-2026年歸母凈利潤分別為86.31億元、90.16億元（原99.19億元、112.61億元）。不過，該團隊同時表示，2025年正式進入到中興通訊十年計劃中的最后階段，公司持續發力第二曲線業務，運營商市場持續提升海外市占率，看好其第二曲線業務長期發展。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）