21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道

隨著投資者對“AI賣鏟人”英偉達財報翹首以盼，標普500指數創下收盤紀錄新高。

美國東部時間8月27日，標普500指數上漲0.24%，收于6481.40點。納斯達克指數上漲0.21%，報21590.14點；道瓊斯工業指數上漲0.32%，報45565.23點。

目前英偉達市值約為4.4萬億美元，在標普500指數中的權重約為8%。隨著27日英偉達從盤中低點反彈，標普500指數九個交易日中第三次上漲，收于紀錄高位。

但警報已經拉響，英偉達第二財季營收同比增幅創兩年多來最低，對本財季營收展望不溫不火，令人擔憂企業人工智能算力支出將放緩，英偉達股價盤后一度大跌逾5%，美股創紀錄勢頭也面臨熄火風險。

“AI賣鏟人”增速放緩

雖然英偉達營收和利潤均超出市場預期，新一代Blackwell芯片的收入環比增長17%，但最關鍵的數據中心業務連續兩個季度收入低于預期。

2026財年第二財季英偉達營收為467.4億美元，同比增長56%，高于市場預期的460.6億美元；凈利潤為264.2億美元，同比增長59%，每股收益1.05美元，高于預期的1.01美元；英偉達數據中心業務營收同比增長56%至411億美元，但低于市場預期的413.4億美元。

自2023年中以來，英偉達連續九個季度營收同比增幅超過50%，但需要注意的是，第二財季增速是最慢的一次。

從英偉達的業績看，美國放松出口限制還未轉換為實質性的收入反彈，英偉達拓展市場的困境給業績前景蒙上陰影。

第二財季英偉達沒有向中國客戶出售H20芯片。在財報后的電話會議上，黃仁勛表示，中國今年可能帶來500億美元的商機，他預計中國市場年增長率約為50%，希望向中國市場銷售更新的芯片。

美股漲勢恐成強弩之末？

英偉達的財報發布前，其最大客戶Meta、谷歌、微軟和亞馬遜等公司已公布業績，這四家公司每季度在基礎設施建設上的投入高達數百億美元，以爭奪AI模型和服務市場。

AI行業快速增長帶來的強勁需求是英偉達業績表現出色的主要原因。OpenAI、微軟、亞馬遜、谷歌和Meta等科技公司持續訓練更強大的AI模型，大量采購英偉達芯片。

這正是美股漲勢的關鍵支撐。去年標普500指數上漲了23.31%，今年又上漲了10.20%（截至8月27日美股收盤）。英偉達股價在2024年上漲近兩倍后，今年又上漲了35.25%。

但AI熱潮的持續性正面臨越來越多的質疑聲音。英偉達對當前財季的收入預測不溫不火，這令人們擔憂巨幅增長的人工智能支出將放緩。在標普500指數創下年內第19個收盤新高后，美股漲勢正面臨巨大考驗。

英偉達預計，截至10月的第三財季銷售額將達到約540億美元，其預測不包括H20的銷售額。盡管這與華爾街的平均預估基本一致，但一些樂觀的分析師此前預計將超過600億美元。

英偉達不溫不火的展望加劇了人們對AI投資步伐難以為繼的擔憂。OpenAI首席執行官薩姆·奧爾特曼近日警告稱，盡管AI是“多年來最重要的事情”，但這項技術可能正處于類似于世紀之交互聯網泡沫的境地。

此外，麻省理工學院NANDA項目的研究人員8月中旬發布的報告也顯示，其調查的公司中有95%尚未從AI投資中獲得任何回報。