21世紀經濟報道記者 趙娜 上海報道

今年8月，啟明創投設立的QFLP（合格境外有限合伙人）基金落地昆山。21世紀經濟報道記者獲悉，啟舜QFLP已完成首筆對蘇州一家生物公司的出資，另有幾個項目在準備投資的階段當中。

昆山方面表示，啟舜QFLP項目的成功落地，將進一步促進國際資本與本土產業的深度融合，為昆山企業注入更多金融“活水”，進而助力構建國內國際雙循環相互促進的新發展格局，對新時代背景下金融業深化改革、擴大開放具有全局性、戰略性、引領性的重大意義。

在QFLP領域創出亮眼成績的還有無錫。據無錫當地媒體消息，截至今年上半年，無錫全市QFLP基金累計達51只、總規模超50億美元。其中，今年上半年即新增QFLP基金4只、規模約11億元，將精準投向物聯網、生物醫藥、高端裝備等戰略性新興產業。

“各地政府都非常重視QFLP基金落地。在實際設立過程中，盡管資金募集工作都由基金管理人團隊進行，但可以撬動我們與地方在產業落地和未來人民幣基金設立等方面的工作。”一位創投行業人士告訴記者，受托管理QFLP基金不僅能夠發揮專業基金管理人的能力，也讓他們有更多工具來參與到地方產業建設中。

跨境資本矚目中國科技創新

回溯歷史，上海在2011年1月發布《關于本市開展外商投資股權投資企業試點工作的實施辦法》，正式拉開QFLP試點的序幕。

作為一項制度創新，QFLP憑借靈活結匯、投資便利、被投企業友好、自身稅收簡潔、減持優惠等優勢，成為境外投資者進入中國私募股權和風險投資市場的主要路徑之一。去年以來，多地QFLP試點工作提速：各地在制度層面競相修訂完善試點辦法，同時加快推動基金設立與落地，逐漸形成制度優化與市場實踐相互呼應的局面。

一方面，多地進一步修訂完善試點辦法。2024年初，深圳市地方金融監督管理局印發《深圳市合格境外有限合伙人試點辦法》，成為深圳QFLP試點政策進行的第三次修訂；2024年底，無錫在此前 《無錫市外商投資股權投資企業試點辦法》的基礎上，新修訂并印發QFLP試點政策3.0版的《無錫市合格境外有限合伙人試點辦法》；今年4月，《天津濱海新區合格境外有限合伙人試點辦法》正式公布，在投資范圍、申請流程、資金匯兌管理等方面作出進一步優化完善。

另一方面，加速新設QFLP基金成為支持科創企業發展的又一抓手。通過引入境外資本并聚焦生物醫藥、高端制造、新材料等前沿領域，這些QFLP基金為初創科創企業增加股權融資新渠道，并融入國際治理經驗為企業創新與成長注入新動能。

今年4月天津濱海發布QFLP試點新規同期，易達資本合格境外有限合伙人（QFLP）項目落戶天津高新區。根據規劃，易達資本QFLP項目落戶高新區后，將幫助新能源裝備、金融科技等領域的更多先進方案對接中東及全球市場，同時為亞太新興市場引入中東主權財富資本，構建雙向賦能的跨境資本與產業生態圈。

據財聯社報道，易達資本已在天津、安徽、浙江設立QFLP基金，將在江蘇、廣東等沿海經濟大省設立QFLP基金，并與地方政府合作設立人民幣基金。

有受訪者指出，在國家大力推動科技創新的大背景下，地方政府在QFLP基金的合作方選擇上即積極又審慎，往往傾向于與產業規劃契合度高、團隊背景和投資理念與本地科創產業“基因”相符的機構攜手，共同推動區域科創生態發展。

本報此前也曾報道，昆山創控集團和啟明創投的合作可以追溯到2021年，前者管理的產投母基金也是啟明創投第七期人民幣基金的出資人之一。

截至當前，昆山創控集團聯合啟明創投在昆山發起設立的昆山市啟明融凱股權投資合伙企業（有限合伙），已參與投資大模型“六小虎”智譜AI、具身智能“新四小龍”銀河通用等一批科技企業，并成功引進此芯科技、支持本地企業昆高新芯發展。

開篇提及新設立的昆山市啟舜股權投資合伙企業（有限合伙）認繳規模2億美元，將重點投向科技、醫療創新等行業早期和成長期優秀企業。啟明創投創始主管合伙人鄺子平表示，將以QFLP項目落地為契機，圍繞昆山重點產業領域創新投資模式、加強投資布局，在基金招商、招引外資等方面開展深層次合作，為企業發展注入更多金融活水，為昆山高質量發展貢獻更大力量。

創新產業引來更多金融“活水”

在地方產業發展過程中，基金早已不僅是單純的融資工具，更成為推動產業、科技與資本深度融合的重要紐帶。

作為創新資本矩陣的組成部分，QFLP基金在撬動國際資本與本土產業對接的同時，也不斷匯聚創新資金，并與股權母基金、產業并購基金等協同，合力構筑支撐地方產業升級的“金融活水池”。

今年5月，由弘暉基金組建的重慶市首只生物醫藥類QFLP基金落地重慶國際生物城。

弘暉基金在醫療領域的代表案例包括典型案例包括聯影醫療、康龍化成、邁瑞醫療、泰格醫藥、魚躍醫療等。根據其與重慶國際生物城披露的信息，雙方的合作預期包括：第一，精準填補創新藥研發、高端智慧醫療裝備等長周期項目的資金缺口，重點支持企業科技創新、成果轉化等；第二，助推海外藥企區域總部落地重慶，加速“外資+技術+人才”的全要素集聚。

重慶國際生物城披露的信息顯示，該只QFLP基金規模1億美元，預計今年到賬外資800萬美元，主要用于優質生物醫藥項目投資。

值得注意的是，弘暉基金的另一只人民幣基金也于近期在重慶落地，兩只基金均落戶于巴南區——這呼應了前述觀察：QFLP基金不僅是投資機構與地方國資在互信與合作基礎上形成的成果，也成為創新資本生態構建與地方產業發展深度聯動的又一投資工具。

據重慶當地媒體消息，弘暉渝邑基金的基金規模為5億元，80%募集資金將投資于醫療大健康領域。這是重慶市南部新城產業投資集團有限公司和弘暉團隊共同促成的重慶市第一只智慧醫療裝備基金，將錨定創新藥、醫療器械、醫療耗材等核心領域的潛力企業進行投資布局。

十余年過去，QFLP基金從制度創新真正走向實踐落地，成為連接全球資本與本土科創企業、推動產業升級與地方經濟發展的重要橋梁。

對私募股權和創投基金管理人而言，QFLP基金不僅具備投資效率與靈活性，更成為海外長期資本、耐心資本進入中國的便捷通道。與人民幣基金同樣能助力產業引入相比，其因具備更長的存續期，能夠長期陪伴企業成長，充分發揮專業管理人的價值發現與價值投資優勢。

對于地方國資平臺而言，助推設立QFLP基金能夠通過股權投資渠道匯聚更多元化的資本力量，推動科創生態培育和實體經濟發展。隨著基金設立和落地的不斷推進，長期資本、創新資本與耐心資本將持續集聚，既增強產業發展的動能，也提升經濟發展的韌性。

無論是為企業提供長期成長資金，還是為地方產業發展引入多元化投資力量，QFLP都在不斷釋放其制度優勢和投資潛力。

隨著相關制度的持續完善和更多基金落地并進入投資階段，QFLP基金有望在優化資本結構、強化產業鏈協同、推動區域創新生態建設等方面發揮更大作用，成為推動地方產業高質量發展和科技創新的又一重要金融工具。