財經早察主播 董靜怡

最近A股出現了超神玩家！ 千元股價、5000億市值、營收增長4347%、創始人1500億身家......

這家被稱為“國產AI芯片第一股”的公司，就是寒武紀。股價一度超越茅臺，被認為是A股的新“股王”！這樣的漲幅，讓人不禁想問：寒武紀憑什么成為資本市場的“寵兒”？今天，我們就來點開“戰報分析”，深度解析大漲背后的邏輯。 

8月26日晚，寒武紀發布的半年報把很多人整懵了，業績大反轉：誰能想到去年還虧 5.3 億的公司，今年上半年凈利潤10.4億元；營收28.8億元，同比增長4347%，對你沒看錯，不是43%，是4347%！更值得關注的是，其合同負債高達5.4億元，同比增長867倍，客戶排隊打錢，訂單擠爆門檻！?從“虧損王”到“寒王”，寒武紀不僅實現了技術突破，更進入了商業化的正向循環。

這一爆發并非偶然，背后其實是兩大趨勢的共振：AI算力需求爆炸；自主創新加速。

過去十年，中國芯片產業像一片被反復翻耕卻遲遲不發芽的試驗田，看似熱鬧卻始終沒有“爆款應用”把整條鏈串起來。直到大模型橫空出世，算力需求從“錦上添花”變成“生死命門”，沒足夠算力，再牛的模型都玩不轉！

2025年被稱為“人工智能應用元年”，首先是“用得起”了，模型的調用成本在兩年內降至原來的幾十分之一，其次是“用的人多了”，ChatGPT、DeepSeek等應用的周活用戶數以億計，最后是“巨頭都下場了”，谷歌、微軟等巨頭的資本開支持續加碼，單季度投入數百億美元建設AI基礎設施。成本驟降、用戶暴增、收入兌現三條曲線同時抬頭，意味著AI這顆實驗室的“種子”，要在千行百業開枝散葉了。

根據伯恩斯坦《2025中國AI芯片行業大報告》，整個中國市場從去年的210億美元沖到今年的380億美元；國產芯片的銷售額從60億漲到160億，占比由29%提到42%，增速112%，幾乎是國外芯片的三倍。國產芯片第一次用“量”而不僅是“口號”切走了蛋糕。

當市場為寒武紀的業績沸騰時，另一個消息給國產算力圈添了把火！。8月21日，DeepSeek發布V3.1模型，采用了名為“UE8M0 FP8”的參數精度標準，簡直是為下一代本土芯片量身定制。

這是什么概念？簡單說，相較于傳統AI模型常用FP16或FP32格式，同樣大小的本土芯片用了FP8，性能直接翻一倍，還更省電、更省帶寬！這意味著在相同功耗下，國產AI 芯片能練出更大的模型，或訓練時間少一半！DeepSeek這波操作，無疑給了國內算力廠商機會，進一步點燃了市場對國產算力芯片的熱情。

寒武紀、華為等本土企業，早已抓住窗口期，搶占市場份額，多家AI企業將芯片需求轉向了國內制造商。

大模型帶來的需求和外部環境的倒逼，終于讓這片“試驗田”長出了幼苗，幾天前的2025中國算力大會更是給人信心，預計2025年我國智能算力規模增長將超過40%。

當然，狂歡之下也需冷思考。未來，國產芯片仍面臨挑戰，比如高端制程依賴海外代工、行業競爭加劇等等，與國際領先企業相比，國產芯片企業在技術積累、生態完善度和市場占有率方面仍有差距。但即便如此，方向已然明確：中國AI的底座，正一步步扎根在自己的土壤上。

出品：財經早察工作室

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