21世紀經濟報道 記者 鐘雯清 

證券行業迎來薪酬波動新周期。

根據Wind數據（券商行業透視口徑，下同），截至9月3日（下同），2025年上半年券商人均應付薪酬（以下簡稱“人均薪酬”）達30.85萬元，較去年同期23.74萬元增長近30%，創近十年同期第二高位，僅次于2021年水平。

這一變化打破2022年以來券業降薪趨勢，引發市場廣泛關注。

與以往頭部券商主導高薪格局不同，本次薪酬躍升中，中小券商表現尤為突出。華寶證券（50.69萬元）、國開證券（41.34萬元）等躋身前六，而頭部券商僅中信證券、國泰海通兩家維持人均40萬元以上水平。與此同時，中信建投等券商人均薪酬同比減少，券商薪酬有所分化。

21世紀經濟報道記者采訪獲悉，券商薪酬上漲主要源于市場回暖帶來的經紀業務提成激增。上半年券商經紀業務收入同比近乎翻倍，由于經紀業務人員在券商總人數中的占比約半數，其高彈性提成制度（部分中小券商提成比例達35%-40%）顯著拉升券業平均薪酬。但受訪券商人士認為，這種波動具有較強周期性，可持續性有限。

盡管短期薪酬數據亮眼，券商限薪政策仍將持續深化。央國企券商限薪300萬元已經開啟，其它員工薪酬按照職級梯度設置。證券行業整體薪酬管理仍將延續穩健審慎基調。 

薪酬普漲：中小機構表現搶眼

近日，以中信證券、國泰海通為代表的券商薪酬大幅上漲，引發市場關注。

記者根據Wind數據梳理發現，今年上半年券商薪酬的確提升明顯。這是自2022年券業降薪以來，證券行業首次出現普遍漲薪。

從人均薪酬來看，漲幅較高。2025年上半年人均薪酬達到30.85萬元，較去年同期（23.74萬元）同比提升近三成。

30.85萬元的人均薪酬為近十年以來第二高，僅次于2021年的人均32.55萬元，與券商薪酬歷史高峰2015年（47.66萬元）仍存在較大差距。

需要注意的是，今年人均薪酬表現突出的券商中，頭部券商占比并不高，反而是一些年內業績提升顯著的中小券商待遇更優。

另一個值得關注的數據是：今年上半年人均薪酬超40萬元的券商共6家，其中頭部券商僅有國泰海通（42.22萬元）和中信證券（42.08萬元）2家，其余券商為華寶證券（50.69萬元）、國開證券（41.34萬元）、平安證券（40.38萬元）。

此外，浙商證券、中金公司、申萬宏源、國信證券、國金證券、東興證券、廣發證券、國元證券、華泰證券、首創證券、中國銀河、東吳證券、興業證券、國投證券上半年人均薪酬也在30萬元以上，2025年1—6月人均薪酬超30萬元的券商達到20家。而在2024年同期，人均薪酬超30萬元的只有國開證券、中信證券兩家；2023年上半年人均薪酬超30萬元的也只有13家。

需要注意的是，在券商薪酬整體大漲的同時，也有個別券商薪酬下降。

典型如頭部券商中信建投，其今年上半年人均薪酬僅為23.93萬元。2021—2024年同期分別為33.54萬元、32.83萬元、29.16萬元、26.43萬元。這意味著，中信建投上半年人均薪酬已經四年連降。

與此同時，長城證券、信達證券、財通證券、中原證券等多家券商年內薪酬也有所下降。 

經紀業務提成是關鍵

證券公司降薪是2022年以來的大趨勢，為何今年上半年券商人均薪酬卻明顯提升？

21世紀經濟報道記者采訪獲悉，核心原因在于：股市上漲，券商經紀業務收入大增，繼而拉動人均薪酬提升。

在多數證券公司中，經紀業務條線人員數量遠遠大于其他業務條線，包括頭部券商在內的諸多券商，經紀業務人員可占總人數的50%以上。這意味著，如果經紀業務人員收入普遍提升，將對券商平均薪酬產生較大影響。

據券商資深人士分析，廣大一線經紀業務人員的薪酬發放有一大鮮明特點：工資由底薪和提成兩部分構成，多數券商底薪低、提成高，且提成當月發放。

因此，若經紀業務收入明顯提高，經紀業務人員的提成也會顯著增加，薪酬上升會立刻體現。

受股市回暖影響，今年上半年券商經紀業務收入普遍大增。根據Wind數據（券商行業透視-主要財務數據），去年同期券商經紀業務平均收入為8.27億元，今年上半年大幅增至14.55億元，近乎翻倍。因此，上半年券商經紀業務人員提成普遍大增，加上該業務人員在券商總人數中占比很高，最終使得券商人均薪酬明顯提升。

需要注意的是，經紀業務人員“靠天吃飯”，薪酬波動很大。在股市低迷階段，即使是一線城市，月薪不足5000元的也大有人在。

“此輪券商薪酬增加大概率是經紀業務收入顯著提升所致，可持續性有限，無需過度解讀?！笔茉L人士表示。

該人士同時提到，不同券商經紀業務人員的提成存在一定差異。一般而言，頭部券商底薪高、提成低，提成比例一般在10%左右；中小券商則底薪低、提成高，有的券商提成可高達35%—40%。

提成比例高的券商，不同年份薪酬波動更大。由于經紀業務收入普遍提升，今年半年報顯示的人均薪酬數據可能會相對更高。這也是今年人均收入較高的券商中，頭部券商占比不高的一大原因。

與此同時，券商整體業績的提升程度，也會對人均薪酬產生重要影響。典型如上半年薪酬第二高的華寶證券，今年1—6月人均薪酬高達50.69萬元，而去年同期僅為24.53萬元。

人均薪酬翻倍背后，是華寶證券顯著提升的業績與排名。去年上半年，其營業收入為6.09億元，排在行業第65名；今年1—6月營業收入達10.22億元，位列第58名，同比增幅高達67.82%。 

上半年券商人均薪酬顯著提升，但更多是受股市上漲、券商經紀業務收入增加帶動，進而推動經紀業務人員提成大增所。限薪，尤其是高管限薪，仍然是當前券商薪酬管理的主要趨勢。

“此前也有消息稱，專業技術人員可以突破薪酬限制。但無論是專業技術人員的認定標準，還是‘原則’的具體定義，目前均未明確。”受訪保代表示。